全球防务支出浪潮正在给各国财政带来深远冲击。国际货币基金组织（IMF）最新研究警告，防务开支激增主要依赖借贷融资，将在中期内显著推高公共债务和财政赤字，并对社会支出形成挤压。

IMF 在其即将发布的《世界经济展望》报告中指出，在战时防务支出激增的情景下，公共债务可能跳升约 14 个百分点（占 GDP 比例），社会支出则将在实际意义上出现下降。

IMF 研究人员 Hippolyte Balima、Andresa Lagerborg 和 Evgenia Weaver 表示，这一态势给政策制定者带来了关于权衡取舍的关键抉择。

据彭博，IMF 总裁 Kristalina Georgieva 周二在接受采访时表示，受中东冲突影响，IMF 已准备下调全球经济增长预测。国际金融协会（IIF）数据则显示，2025 年全球债务已攀升至创纪录的 348 万亿美元。

防务支出激增已成全球趋势

面对乌克兰战争的持续以及美国总统特朗普要求欧洲承担更多自身防务责任的压力，德国、法国等欧洲国家近年来已大幅提升军事支出。

在美国，特朗普政府在最新预算中向国会申请大幅增加防务开支。

IMF 基于 1946 年以来逾 160 个国家的数据，识别出 215 轮防务支出增长周期。报告指出，此类支出激增在上世纪七八十年代较为集中，但大规模防务扩张近年来已变得更加频繁。

IMF 将 " 防务支出激增 " 定义为一国军事开支两年移动平均值增幅达到 GDP 至少 1% 的阶段。

短期提振经济，中期债务承压

IMF 的研究表明，防务建设在短期内能够通过拉动消费和投资提振经济活动，但从长期来看将使公共债务持续累积。

报告指出，防务开支扩张通常具有 " 前置性 " 特征，且主要通过扩大赤字来融资。在一轮典型的防务支出激增周期中（通常持续两年半以上），约三分之二的支出依赖借贷融资。

IMF 经济学家还发现，防务开支扩张对经济产出的拉动效应基本呈 " 一比一 " 关系，并不会产生显著的乘数效应，意味着其对整体经济活动的带动力相对有限。

战时成本尤为高昂

IMF 特别强调，战时防务支出的代价远高于和平时期。战时激增情景下，公共债务将大幅跳升约 14 个百分点（占 GDP），同期社会支出则将在实际意义上缩减，令民众福利面临双重压力。

目前，美国与伊朗已达成两周停火协议，但局势最终走向仍存在高度不确定性。

Georgieva 此前已就伊朗战争风险发出警告，认为全球应对相关冲击的准备明显不足。在此背景下，防务开支持续攀升与财政可持续性之间的张力，正成为全球政策制定者无法回避的核心矛盾。