瑞财经 严明会 近日，美银证券发表报告指，农业银行去年纯利按年增长 3.2% 至 2910 亿元，较该行预期低 0.9%；核心盈利按年微跌 0.1%，较预期低 1.8%。去年股本回报率跌 0.3 个百分点至 10.2%，核心一级资本充足率跌 35 个基点至 11.08%。

派息比率大致稳定，每股派息按年增 3.1% 至 0.2495 元，H 股及 A 股股息率分别为 5.2% 及 3.8%，在同行中相对较低。

考虑到盈利预测下调及股本成本上调 50 个基点，该行下调农行 2026 及 2027 年盈利预测 1% 至 2%，H 股目标价由 6.32 港元下调至 5.8 港元，A 股目标价由 7.32 元下调至 6.4 元，维持 H 股 " 中性 " 评级及 A 股 " 跑输大市 " 评级。

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