本文来源：时代周报 作者：闫晓寒

4 月 2 日晚间，科伦药业（002422.SZ）发布 2025 年业绩报告，当期其营收为 185.13 亿元，同比下滑 15.13%；归属于上市公司股东的净利润为 17.02 亿元。

2024 年，科伦药业营收同比增速从上一年的超过 12% 放缓至 1.67%；归属于上市公司股东的净利润同比增速从上一年的 44.03% 放缓至 19.53%。

科伦药业旗下创新药子公司科伦博泰虽然在 2025 年净利润出现下滑，但过去一年，该公司博度曲妥珠单抗等多个创新药在国内获批上市，且达成多个出海授权交易。近一年，科伦博泰股价上涨超过 60%。

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四季度业绩回暖

科伦药业在 2025 年第四季度业绩表现有所回升。

财报显示，2025 年第四季度，科伦药业营收为 52.36 亿元，归属于上市公司股东的净利润为 5.01 亿元；而 2024 年第四季度，这两个数据分别为 50.24 亿元、4.65 亿元。

科伦药业在 2025 年业绩下滑，或主要源于终端市场需求下降、集采影响，以及两家子公司利润下降。

根据业绩报告，科伦药业营收主要来自输液业务、非输液业务和研发项目。其中，占总营收四成的输液业务是其第二大收入来源，2025 年，输液业务营收为 74.84 亿元，销量 39.86 亿瓶 / 袋。

科伦药业在公告中解释称，输液业务下滑主要原因为受流感等传染类疾病发病率下降、医保控费的影响，市场整体需求下降。

虽然科伦药业的输液业务总量有所下降，但一些多室袋等产品在去年实现较快增长。比如即配型高端输液 " 肠外营养三腔袋 " 销量同比增长 30.90%。

另一大业务非输液制剂，包括科伦博泰的创新药产品和抗感染、麻醉镇痛、中枢神经等领域原料药、制剂等。2025 年，非输液药品销售收入 40.36 亿元，同比下降 3.20%。

非输液制剂中，多个产品销量或销售收入出现下滑。比如科伦药业的塑料水针业务全年销售 7.45 亿支，同比下降 12.89%；抗感染领域的头孢粉针、青霉素粉针、冻干粉针等产品，受需求回落及公司在集中带量采购中部分产品未中选影响，销量有不同程度下滑。

在内分泌代谢领域，目前科伦药业有恩格列净片（科糖恩 ®）等 6 个产品获批上市。其中，科糖恩 ®）去年受国内竞品增多及集采接续影响，销量增长 2.82%，销售额下降 39.29%。

一个积极表现是，科伦博泰的创新药销售增长。科伦博泰旗下的 sac-TMT（佳泰莱 ®）、塔戈利单抗（科泰莱 ®）、西妥昔单抗 N01（达泰莱 ®）、博度曲妥珠单抗（舒泰莱 ®）等陆续获批，公司创新药产品开始实现商业化。财报显示，上述 4 个产品 2025 年销售收入为 5.43 亿元。

科伦药业的抗生素中间体及原料药在 2025 年营收为 44.97 亿元。过去一年，青霉素产品销量和价格同比下降，对该板块收入和毛利带来负面影响。该板块由科伦药业子公司川宁生物（301301.SZ）负责，2025 年川宁生物营收和净利润均出现同比下降。

科伦药业总市值超 560 亿

科伦药业由刘革新创立于 1996 年，当时公司从输液产品起家。这家从四川走出的老牌药企于 2010 年在深交所上市，并在同年设立川宁生物。此后科伦药业开始在广东、广西、新疆、贵州等全国各地成立或收购、吸收合并医药企业。

2012 年，科伦药业启动创新转型；2020 年，科伦药业控股子公司川宁生物完成股份制改造，再次引入战投，并启动分拆川宁生物至深交所创业板上市。2022 年，川宁生物在创业板上市，同年，科伦药业旗下科伦博泰与默沙东达成三笔授权合作，合同总金额超 100 亿美元；2023 年，科伦博泰在港交所上市。

由此，科伦药业旗下拥有两家上市公司。截至 4 月 3 日，川宁生物总市值为 234.83 亿元；科伦博泰总市值为 1174.09 亿港币，科伦药业总市值为 569.23 亿元。

从股价表现来看，自 2022 年以来，科伦药业股价涨幅明显，从 2022 年 4 月的 12 元 / 股左右的低点，上涨至 2025 年 9 月 41.58 元 / 股的最高点。4 月 3 日，科伦药业收盘价为 35.62 元 / 股，近一个月，其股价涨超 21%。

截至 2025 年底，科伦药业实际控制人刘革新持有科伦药业 23.72% 的股份，坐拥三家上市公司的刘革新，身家随之也水涨船高。据胡润百富榜，在科伦药业上市的 2010 年，刘革新个人财富为 68 亿元；2025 年，其个人财富已涨至 180 亿元。

如今 75 岁的刘革新仍担任科伦药业董事长一职，其子刘思川正逐渐深入公司核心业务层。

时代周报记者查询科伦药业 2015 年年报发现，2007 年，年仅 23 岁的刘思川开始担任科伦药业董事长助理一职；2009 年担任公司董事；2012 年，任公司副总经理；2015 年，刘思川出任公司总经理一职。