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文丨祝卿安

近期，哔哩哔哩发布 2025 第四季度及全年财报。数据显示，2025 年 B 站全年总营收达到 303.5 亿元，调整后净利润达 25.9 亿元，这是 B 站首次实现全年盈利。

B 站董事长兼 CEO 陈睿将 2025 年视作 B 站具有里程碑意义的一年。这一年，那个曾经被调侃为 " 用爱发电 " 的二次元社区，终于找到了属于自己商业逻辑的 " 甜蜜点 "。

对于一家拥有 3.66 亿月活跃用户的互联网平台而言，盈利能力的质变绝非降本增效、广告业务表现卓越、《三国：谋定天下》爆了、B 站终于等到用户长大了等所能概括的。在毛利率连续十四个季度环比提升到 37% 这一财务数据背后，是一个更为核心的引擎正在全速运转：B 站用户的持续高质量增长。

2025 年，B 站的日活用户不仅实现了从 4% 到 10% 的全年同比加速增长，更在 " 厚度 " 上展现出超乎预期的韧性：四季度全站用户总时长同比增长 19%，日均使用时长达 107 分钟，大会员留存率稳定在 80% 的高位。这种既增规模、又增时长、还增留存的态势，构成了 B 站实现盈利最坚实的基座。

透过财报数据深入观察，可以发现驱动这轮高质量用户增长的，是站内内容生态发生的深刻裂变。自研与代理双管齐下的背景下，游戏内容想象力进一步释放；播客和 AI 内容迅猛发展，形成了 " 慢哲学 " 与 " 快技术 " 的双轮驱动；而创作者生态在经历激励政策的调整后，反而催生出了更健康的付费循环。

游戏内容的可持续发展样本

长期以来，游戏内容都是 B 站社区的基石之一，但在 2025 年，这一基石的生态发生了显著变化。财报数据显示，2025 年第四季度 B 站游戏品类内容播放时长同比增长 24%。这一数字之所以引人注目，不仅在于其增长幅度，更在于其增长背景，它是 B 站在持续吸收游戏创作者、深耕自研与代理游戏内容生态的过程中实现的。

过去几年，游戏直播领域经历了剧烈洗牌。部分传统直播平台因运营成本高企、头部主播流失而陷入增长瓶颈，而抖音这一国民级平台虽握有巨大流量且在发力游戏直播，但在直播生态及深度游戏内容消费上尚未形成社区沉淀，这便为 B 站带来了机遇。一则是过去几年持续吸收传统直播平台的创作者，并在此基础上不断强化 " 视频 + 直播 " 双向引流的游戏生态。

2025 年 10 月 16 日，由 B 站旗下工作室 Team Soda（碳酸小队）研发的《逃离鸭科夫》全球同步上线，这款第一人称单人俯视角 PVE 撤离射击游戏在三天内创下了销量突破 50 万份的惊人成绩，首周全球销量突破 100 万份大关，Steam 在线玩家峰值超 25 万人，登上了国产单机游戏在线人数排行榜第二位，仅次于现象级作品《黑神话 : 悟空》。

更重要的是，《逃离鸭科夫》在 B 站形成了一套完整的出圈闭环。从 UP 主自发测评到观众点击试玩，从试玩者产出内容再到新观众被吸引，自来水式传播和裂变效应合力助推了游戏的火爆。可以说，打通自研的任督二脉后，B 站既是发行渠道，又是内容工厂，还是社交场域，三位一体的定位不仅让 B 站游戏的获客成本大大降低，也让 " 社区—内容—游戏 " 的良性循环成为了平台游戏品类播放时长增长的核心驱动力。

再来看代理游戏，2025 年 9 月 10 日，B 站代理的非对称竞技卡牌手游《三国：百将牌》首次曝光并开启预约时，便邀请了老番茄、逍遥散人、某幻三位百大 UP 主进行线下试玩，这种将 UP 主内容创作与游戏首发深度绑定的策略，不仅为平台游戏版块带来了独家新鲜内容，也让《三国：百将牌》在上线前便积累了极高的社区热度。

从自研游戏《逃离鸭科夫》到代理游戏《三国：百将牌》不难看出，B 站已经构建起一个以深度内容为核心、以 UP 主创作为纽带、以泛游戏玩家为基本盘的游戏内容生态，并在不断整合发行资源，放大 " 视频 + 直播 " 双向引流这一传播路径的影响力，不断吸纳那些寻求 " 更有内容价值 " 游戏体验的用户。

如今，用户因优质内容涌入，因 UP 主创作沉淀，因社区氛围留存，正在成为 B 站游戏版块的差异化生态壁垒，这也进一步放大了 B 站在游戏市场的影响力。2025 年 B 站已成为海内外游戏厂商最认可的独家内容首发平台，全年超 30 家海内外厂商、40 余款游戏选择在 B 站独家首发内容，其中包含《影之刃零》《归唐》等热门作品。

" 慢哲学 " 与 " 快技术 " 双轮驱动

如果说游戏内容的增长代表着 B 站对基本盘的巩固，那深度内容与新兴内容的崛起，则代表了 B 站在用户心智占领上的关键突破。2025 年，B 站内容生态中最引人注目的两个增长极是视频播客与 AI 内容，恰好对应了社区在 " 思想深度 " 与 " 技术前沿 " 两个维度的双重发力。

2025 年 B 站加速发力视频播客这一新品类，展开对中长视频表达边界的探索。目前该品类用户数已突破 6700 万，总观看时长超 80 亿分钟，《罗永浩的十字路口》《鲁豫慢谈》《于谦：多新鲜呐》等头部栏目接连出圈。播客这种内容形态的价值在于，它极大地提升了单位用户的时长贡献，并通过高质量内容强化了用户对 B 站 " 有用 "" 有料 " 的平台认知。

当罗永浩在 B 站与理想汽车 CEO 李想进行近四小时深度对谈，当鲁豫以独特的倾听者视角挖掘嘉宾故事，B 站在用户心智中已不再仅仅是追番看弹幕的 " 小破站 "，更是一个能够提供知识增量和情绪价值的精神粮仓。这种心智的迁移，无疑将使得 B 站触达并留存一批年龄稍长、社会阅历更丰富、付费能力更强的高价值用户群体。

与视频播客的价值延伸相呼应，AI 内容的爆发代表了 B 站紧跟时代脉搏的技术探索。2025 年是 AI 技术深度渗透大众生活的一年，而 B 站凭借其天然的技术讨论氛围，成为了国内最大的 AI 内容消费社区之一。数据显示，每月有超 1.2 亿用户在 B 站消费 AI 相关内容，2025 年四季度，平台 AI 内容播放时长同比增长 53%。

截至目前，UP 主漫游会议室创作的 AI 视频 " 大圣深夜崩溃，悲情演唱《美猴王》" 播放量达到 1722 万，" 黑熊精新歌《差一点》：原来最痛的不是失败，是以为自己配 " 视频播放量也超过千万。此外，参与 B 站 AI 创作大赛的 " 当世界过分‘诚实’，我们要如何保持好奇与勇气 "，以及电影短片《守夜人与摇篮曲》等 AI 视频播放量都超过千万。

这些在 B 站收获高播放量的 AI 视频，大多具备完整的叙事逻辑、鲜明的作者风格或硬核的文化解构，这与 B 站长期以来的内容调性及社区调性一脉相承。与传统直播平台或短视频平台不同，B 站的 UP 主群体本身具备极强的深度内容策划能力和叙事功底，AI 技术降低视觉呈现门槛后，平台创作者的创作潜力得到进一步释放。

如今，AI 内容正在成为激活 B 站中腰部 UP 主的新引擎，漫游会议室粉丝数量便不足 50 万。大量中腰部创作者借助 AI 工具切入原本无法企及的创作领域，如历史科普 UP 主开始尝试用 AI 复原古代场景、影视解说 UP 主用 AI 生成概念画面、音乐区的创作者探索 AI 辅助编曲等。

视频播客与 AI 内容的同步发力，折射出了 B 站用户增长的新逻辑：不再单纯追求泛娱乐人口的覆盖，而是深耕认知盈余人群，他们的日均使用时长往往远超平均水平，且更容易因为 " 学到了 " 或 " 被触动了 " 对平台产生情感忠诚，让平台的盈利根基变得更加扎实。

创作者生态的 " 正向循环 "

任何内容平台的用户增长，归根结底离不开创作者。2025 年 B 站能够实现用户的高质量增长，最根本的动力源泉在于创作者生态发生了一场静水深流的变革。在平台激励政策调整的背景下，头部 UP 主大规模布局付费内容，成功跑通了 " 用户增长与付费内容正向循环 " 的商业模式。

过去几年，B 站逐步调整了早期的流量激励策略，单纯依靠播放量获得平台补贴的时代渐行渐远，这一度引发外界对于 "UP 主流失 " 的担忧，然而 2025 年的财报数据给出了有力的回击。2025 年四季度，B 站千粉以上 UP 主数量同比增长 30%；全年近 300 万创作者获得收入，创作者人均收入同比增长 21%，这证明创作者不仅没有离开，反而活得更好了，其中关键便在于创收途径的多元化以及 " 充电 " 业务的成熟与普及。

随着头部 UP 主大规模入局，2025 年成为 B 站 " 充电 " 业务全面爆发的一年。从纪录片 UP 主食贫道推出的付费内容吸引超 334.3 万人充电，到影视 UP 主小片片说大片通过罪案解说系列成功转型付费，再到千粉历史 UP 主小约翰可汗开发新的充电系列 " 世纪风暴 "，越来越多的创作者开始与核心粉丝建立更直接、更稳定的付费连接。

这种连接的重构，对于用户增长的意义是深远的。首先，付费内容倒逼创作者产出更具深度、更稀缺的内容价值，无论是食贫道的深度纪录片，还是思维实验室的党史故事，这类充电视频往往需要投入更多创作精力，内容质量也远高于免费内容。这些优质内容通过付费门槛筛选出高粘性用户，而这些用户在社区内的活跃、互动与二次传播，又吸引了外围用户对免费内容的关注，最终形成免费内容拉新、付费内容沉淀、深度用户反哺社区的良性链条。

其次，付费意愿的提升改变了用户与内容的关系。当用户每月花费几元到几十元支持自己喜欢的 UP 主时，他们与平台之间不再仅仅是浏览与被浏览的关系，而是一种基于价值认同的共建关系，这种关系极大地提升了用户的留存率。2025 年全年，B 站超 1000 万用户为 UP 主充电，这批用户不仅是收入的贡献者，更是优质内容的传播者。

更重要的是，这种付费生态的成熟为 B 站带来了造血能力的质变。过去平台需要靠补贴留住创作者，现在创作者可以通过内容本身从用户端获得收益；过去用户只是流量，现在用户成为了内容的投资人。这种经济模型的跑通，使得 B 站在不依赖大规模烧钱拉新、不依赖激进广告投流的情况下，依然能够实现用户规模和用户时长的稳健增长。这也就解释了为何在整体互联网流量红利见顶的 2025 年，B 站能实现连续四个季度的用户增长提速。

当创作者能够通过充电、直播、课堂、小店等多元方式变现，当人均收入同比增长超过 20%，创作者队伍的稳定性与创作热情便得到了保障。稳定的创作者队伍持续产出优质内容，优质内容吸引高价值用户，高价值用户再通过付费反哺创作者，这一循环一旦形成，平台的用户增长便不再是靠钱烧出来的虚胖，而是靠生态滋养出来的肌肉。

回望 B 站 2025 年的全年盈利之路，与其说是一场财务上的翻身仗，倒不如说是一次平台内容生态价值的集中兑现，而这或许只是一个开始。因为本质上，B 站全年盈利印证的，是优质内容社区的可持续发展路径：真正支撑社区平台长期价值的，永远是用户增长的厚度与质量。

镜象娱乐（ID：jingxiangyuler）原创

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