油价飙升重燃通胀恐慌，抛售潮席卷全球固收市场，全球债券年内涨幅悉数回吐。

3 月 12 日，彭博数据显示，追踪全球投资级政府债及企业债总回报的彭博全球综合指数（Bloomberg Global Aggregate Index）已跌至零，年内涨幅已悉数回吐。

抛售潮在周四进一步加剧，主因油价一度再破每桶 100 美元关口。该指数曾在 2 月 27 日（即美伊冲突爆发前夕）一度累计上涨 2.1%，短短两周内涨幅尽失，可见地缘冲击对市场情绪的剧烈扭转。

通胀焦虑压倒避险属性 美债收益率冲至数月高点

随着市场对冲突升级风险的消化，美国国债收益率本周攀升至数月高点。

多数基金经理认为，当前通胀压力对债券市场的冲击，已压倒地缘冲突传统上引发的避险买盘。通常情况下，地缘政治动荡会推动资金涌入主权债券避险，从而压低收益率。然而本轮周期中，市场对通胀的警惕明显占据上风，令国债的避险属性大打折扣。

分析指出，尽管市场普遍预期美联储下周将按兵不动，但若物价压力持续回升，即便劳动力市场出现放缓迹象，决策层在未来几个月内重启降息的门槛也将随之抬升。