｜2026 年 3 月 12 日 星期四｜

NO.1 中信证券：预计美国 CPI 同比增速将在 3 月和 4 月走高

中信证券研报认为，美国 2 月 CPI 全面符合预期，核心通胀表现温和，不过市场焦点已不在此份有些 " 过时 " 的数据上。在数周后中东局势缓和或市场反应钝化的基准情形下，中信证券预计美国 CPI 同比增速将在 3 月和 4 月分别因油价上涨和租金通胀补偿性上升而走高，此后在 3% 附近波动。

NO.2 中信建投：持续推荐全球缺电产业链

中信建投研报表示，2026 年开始北美 AI 电力需求将首次超过常规负荷增量成为影响北美电力需求的最核心因素，我们预计北美 2026-2028 年燃机交付合计 60-66 吉瓦，与北美同期 AI 电力需求 152 吉瓦相距甚远，2026 年全球燃机订单仍具备上行动力，有望提升至 100 吉瓦以上。

NO.3 国盛证券：快递 " 反内卷 " 持续深化 行业格局持续改善

国盛证券研报表示，2025 年下半年快递行业在 " 反内卷 " 驱动下开启价格修复，行业竞争从无序价格战转向服务质量竞争。2026 年，" 反内卷 " 政策持续性超预期，整治 " 内卷式 " 竞争被列入国家邮政局年度重点任务及政府工作报告，地方产粮区相继跟进，行业 " 反内卷 " 持续深化。同时，推动快递员缴纳社保，产生的合规成本进一步强化了行业的提价诉求。通达系内部份额分化持续，头部快递企业在总部管理能力和网络实力的优势凸显，份额逐步向其集中，有望实现份额与利润的双击。

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