伊朗战争引发的能源价格飙升正重塑欧洲央行政策预期。多位欧央行官员警告，若能源上涨向广泛消费价格传导，央行将果断行动，市场加息押注随之升温。

周二，据彭博报道，欧央行管委、斯洛伐克央行行长 Peter Kazimir 表示，加息时点 " 可能比许多人预想的更近 "，进一步降息讨论 " 已彻底出局 "。彭博数据显示，当前，欧央行 6 月前加息概率被定价至 60%，年底前再加息概率约为 35%。

德国联邦银行行长 Joachim Nagel 同日表示，若能源价格上涨转化为广泛消费价格通胀，欧央行将 " 及时果断采取行动 "。欧央行行长拉加德则强调，将 " 采取一切必要措施 " 确保通胀受控，不允许 2022 至 2023 年的通胀冲击重演。

加息预期升温，下周预计按兵不动

斯洛伐克央行行长 Peter Kazimir 的表态成为此轮欧央行官员发声中措辞最为强硬的一环。他明确指出，通胀风险天平已 " 明显向上倾斜 "，并强调无需等待季度预测报告即可启动加息，他称 " 对在没有新预测的情况下加息没有任何保留 "。

欧央行预计将在下周会议上维持利率不变，并就冲突持续情景下的增长与通胀路径提出多种预案。据路透数据，货币市场目前对年底前将政策利率上调至 2% 的概率定价略高于 50%。

官员立场分化

尽管加息预期升温，欧央行内部尚未形成统一鹰派立场。

德国联邦银行行长 Joachim Nagel 表示支持 " 观望策略 "，强调当前局势仍过于动荡，难以可靠评估中长期影响。法国央行行长 Francois Villeroy de Galhau 明确表示，" 就目前情况而言，我认为现在不应加息 "。

欧央行副行长 Luis de Guindos 则指出，战争对欧洲的影响取决于其持续时间与烈度，" 我们需要保持冷静，不要过度反应 "。执行委员会成员 Piero Cipollone 亦表示，" 现在评估战争影响还为时过早 "。

2022 年通胀教训加剧警惕

欧央行官员普遍将当前局势与 2022 年俄乌冲突引发的能源通胀冲击相提并论。彼时欧央行起初将通胀定性为暂时性现象，反应迟缓，此后被迫大幅加息。

斯洛伐克央行行长 Kazimir 警告，企业对通胀年份记忆犹新，" 将比 2022 年更快地把成本转嫁给消费者 "，工人也将 " 比过去更快地要求加薪 "。他认为通胀预期已开始上升，这是价格冲击产生持久影响的早期信号。

据路透数据，欧元区通胀自 2022 年高峰回落后，已在 2% 附近徘徊逾一年。德国联邦银行行长 Nagel 表示，此轮动荡 " 很可能终结了近期关于通胀低于目标的讨论 "。

增长担忧与财政风险并存

欧央行管委 Kazimir 表示，尽管存在不确定性，他对增长仍 " 相当乐观 "，对滞胀风险 " 不太担心 "。但他同时向各国政府发出明确警告：不应以高昂的补贴措施为消费者和企业抵御高能源成本，尤其考虑到部分成员国本已脆弱的财政状况。

" 毫无疑问，各国政府会提出各种救济方案，" 他表示，" 我强烈建议不要这样做，并鼓励政府将措施做到非常精准、非常有时限。但过去从未发生过这种情况。"