本文来源：时代周报 作者：雨辰，实习生曹予

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" 我们清醒地看到，当地缘政治、产业周期与技术变革交织，不确定性成为全球经济常态，宁德时代能够稳健增长，是建立在公司长期坚守的奋斗与创新价值观基石之上，让我们相较于同业，更经得起风浪的洗礼。"3 月 9 日，宁德时代董事长曾毓群在公司 2025 年年报《致股东的信》中如是写道。

这封信的背后，是宁德时代在 2025 年交出的一份增长稳健的成绩单。

根据宁德时代 2025 年年报，报告期内公司实现营业收入 4237.02 亿元，同比增长 17.04%；归属于上市公司股东的净利润 722.01 亿元，同比增长 42.28%，净利润增速大于营收增速。同时，公司经营活动产生的现金流量净额达 1332 亿元，同比增长 37.35%。

在利润增长的同时，宁德时代延续高比例分红政策。年报显示，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 69.57 元（含税）。" 今年分红完成后累计分红将接近千亿元。" 曾毓群在信中称。

动力与储能 " 双轮驱动 "

公开资料显示，宁德时代成立于 2011 年，于 2018 年在深交所创业板上市，并于 2025 年成功登陆港交所，公司主要业务为动力电池系统、储能电池系统以及应用电池回收技术形成的电池材料的开发、生产和销售及售后服务。近期，宁德时代亦被纳入恒生指数成份股。

受新能源汽车与储能行业需求持续增长带动，宁德时代业绩再度实现增长。根据 SNE Research 数据，2025 年全球新能源汽车销量达到 2147 万辆，同比增长 21.5%；全球动力电池使用量达到 1187GWh，同比增长 31.7%；2025 年全球储能电池出货量达到 550GWh，同比增长 79%。

从业务结构来看，动力电池仍是宁德时代业绩增长的首要支撑。年报显示，2025 年公司动力电池系统产品占整体营业收入比重的 74.7%，同比增长 25.08%。其中，锂离子电池销量达到 661GWh，同比增长 39.16%。

根据 SNE Research 数据，在动力电池领域，2025 年宁德时代动力电池使用量全球市占率为 39.2%，较上年提升 1.2 个百分点，已连续 9 年位居全球第一；在储能领域，公司储能电池出货量已连续 5 年排名全球第一。此外，2025 年公司海外动力电池使用量市占率提升至 30.0%。

业内分析认为，随着风电、光伏装机占比提升，电力系统对储能的需求持续扩大，储能业务有望成为未来锂电产业的重要增长极。

2025 年，宁德时代储能电池系统产品实现营业收入约 624.40 亿元，占营业收入比重的 14.74%，同比增长 8.99%。

不过，从盈利能力来看，宁德时代动力电池与储能电池毛利率均出现小幅回落。年报显示，2025 年公司动力电池系统毛利率为 23.84%，储能电池系统毛利率为 26.71%，同比分别下降 0.10 个百分点和 0.13 个百分点。

技术迭代加速

技术创新仍是保持行业领先的重要支撑。

2025 年，宁德时代推出了多项新产品，包括神行 Pro 电池、" 钠新 " 电池、" 骁遥 " 双核电池以及针对商用车场景的 " 天行 " 电池等产品。

在储能领域，宁德时代推出单体 6.25MWh 的 " 天恒 " 储能系统，以及容量达到 9MWh 的 TENER Stack 储能系统，进一步提升储能系统能量密度。

对于市场关注的固态电池进展，宁德时代今年 2 月在投资者互动平台表示，公司全固态电池产品有望在 2027 年实现小批量生产。

钠离子电池方面，公司管理层在 2025 年 10 月的投资者交流活动中表示，钠电在低温性能、碳足迹和安全性能方面具备优势，可广泛应用于乘用车与商用车动力领域。公司发布的 " 钠新 " 电池已通过新国标认证，成为全球首款通过该认证的钠离子电池。目前，钠新乘用车动力电池正在与客户推进开发与应用落地。

在产能方面，据宁德时代年报数据，截至 2025 年末，公司锂电池产能为 772GWh，在建产能达 321GWh。

业内人士认为，在动力电池行业进入规模化竞争阶段后，技术迭代与产品差异化将成为企业维持竞争优势的关键。

近年来，包括比亚迪、LG 新能源、松下等企业不断扩大产能，二线厂商也在加速追赶。从行业趋势来看，动力电池产业正在从 " 规模竞争 " 逐步转向 " 技术竞争 " 和 " 生态竞争 "。

就在几天前的 3 月 5 日，比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术。比亚迪董事长兼总裁王传福在发布会上表示，该技术可实现 "5 分钟充好，9 分钟充饱。" 大幅缩短了新能源车的充电时间。

多只指数型基金持仓调整

值得注意的是，从宁德时代 2025 年年报披露的前十大流通股东情况来看，机构资金整体呈现分化态势。

2025 年年报显示，前十大流通股东中，多只指数型基金在报告期内出现不同程度的持仓变动。其中，报告期内，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持仓减少约 2184.45 万股，华泰柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金持仓减少约 184.05 万股。易方达沪深 300 交易型开放式指数发起式证券投资基金为 2025 年新入前十大流通股股东，截至 2025 年末持股数量为 3117.36 万股。

不过，市场人士指出，指数型基金的持仓变化多与指数权重调整及被动调仓有关。

与此同时，也有部分资金选择增持。香港中央结算有限公司（陆股通，即 " 北向资金 "）在报告期内持仓增加约 1.51 亿股，持股比例提升至 15.17%，继续位列公司第二大股东。

二级市场方面，截至 3 月 10 日午市收盘，宁德时代涨 6.01%，报收 378.98 元 / 股，市值约为 1.75 万亿元。