蓝鲸新闻 2 月 28 日讯 ( 记者 朱欣悦 ) 2 月 28 日，港股上市酒企珍酒李渡（06979.HK）披露，公司实现收入约 35.5 亿元至 37 亿元，同比减少 47.7% 至 49.8%；公司权益股东应占利润约 5.2 亿元至 5.8 亿元，同比减少 56.1% 至 60.6%。经调整净利润 5.2 亿元至 5.8 亿元，同比减少 65.5% 至 69%。

珍酒李渡在公告中表示，业绩下滑主要受两大因素影响：一是白酒市场需求整体减弱，商务宴请、社交聚餐及礼品消费等核心场景需求收缩；二是 2025 年下半年主动推进渠道去库存举措，阶段性对业绩形成一定影响。

据珍酒李渡方面介绍，为应对市场需求下跌并推动业务发展，已采取多项战略举措为 2026 年奠定稳固基础，其中重点是持续推进万商联盟模式。

据了解，万商联盟模是珍酒为 " 大珍 " 推出的渠道新模式，实行 " 不压货、分批提货 " 策略，要求联盟商分三次提完 100 件货，通过提货节奏管控确保经销商库存始终处于良性区间；更关键的是，珍酒还推出行业少见的 " 兜底 " 政策，即便仅余一瓶酒，经销商也可退回企业，从根本上降低渠道库存风险。

同时酒厂通过 " 全控价 "（即统一价格管控）和 " 持续分红机制 " 深度绑定联盟商利益，并承诺长期返利以杜绝串货行为。具体在执行层面，设置了明确的联盟商准入门槛，需支付货款及保证金，以获取 " 大珍 " 系列产品的销售资格，同时获赠一定数量的公司股票。

按照此前珍酒李渡股价测算，每组进货 100 箱 " 大珍 · 珍酒 " 配置 1.6 万股的收益权激励，首批加入万商联盟的联盟商将获得对应价值 15 万元左右的额外股权奖励，这激发了联盟体的内生动力。

珍酒李渡表示，万商联盟模式就是希望跳出传统压货逻辑，通过严格的价格管控与利润空间设计保障渠道收益、建立区域联盟体强化组织黏性、推出股权激励计划绑定长期利益，最终将厂家与经销商的短期销售目标、中期市场建设责任、长期发展愿景深度绑定。

今年 2 月月初，珍酒李渡集团董事长吴向东在以 " 我们的 200 天 " 为主题的第五场大型直播中透露，" 大珍 · 珍酒 " 上市 200 天，通过万商联盟模式，签约 3816 家联盟商，产品覆盖全国 31 个省份、280 个城市，实现回款高达 5.8 亿元，成为中高档白酒全网新品销量第一。

针对后续发展，珍酒李渡在公告中明确，将持续聚焦次高端及以下价位产品，深化县乡市场渠道渗透率，同时重点拓展生日、婚宴等大众社交消费场景，进一步挖掘市场增量空间。