一场价值 280 亿元的算力资产收购案刚刚落定，新的资本运作又已浮出水面。

2 月 24 日晚间，千亿元市值企业东阳光（SH600673，停牌中）发布公告称，公司正在筹划通过发行股份的方式收购宜昌东数一号投资有限责任公司（以下简称 " 东数一号 "）的控制权，并募集配套资金。由于 " 东数一号 " 间接持有秦淮数据中国区业务的 100% 股权，此举意味着，东阳光计划将秦淮数据正式揽入上市公司体系内。

这距离东阳光控股股东牵头的联合买方团完成对秦淮数据中国业务的现金收购，仅过去一个多月。今年 1 月 16 日，买方团宣布以 280 亿元现金完成对秦淮数据中国区业务的收购交割，上市公司东阳光在其中出资 34.5 亿元，扮演参股角色。

从 " 参股 " 到如今谋求 " 控股 "，东阳光对秦淮数据的战略意图正在发生转变。据悉，秦淮数据曾是全球私募巨头贝恩资本旗下的数据中心业务。同时，秦淮数据还是字节跳动的核心算力供应商。

拟发行股份谋求秦淮数据控制权

2 月 24 日晚间，东阳光公告称，公司正在筹划通过发行股份并募集配套资金的方式，收购东数一号的控制权。

东数一号是此前为收购秦淮数据而专门设立的持股平台，通过其全资孙公司宜昌东数三号投资有限责任公司（以下简称 " 东数三号 "）控制着秦淮数据在中国的全部经营主体。这意味着，一旦交易完成，东阳光将从间接参股方变为秦淮数据中国业务的实际控制人，并将这块庞大的算力资产合并报表。

本次交易预计构成重大资产重组，同时构成关联交易，但不会导致东阳光的实际控制人发生变更。东阳光股票已于 2 月 24 日开市起停牌，并将于 2 月 25 日继续停牌，预计停牌时间不超过 10 个交易日。

这一战略转变，距离上一轮收购尘埃落定仅一个多月。在 2025 年 9 月披露的初始方案中，东阳光明确表示，公司对东数一号的增资完成后成为参股股东，间接参股秦淮数据。

而如今启动重大资产重组，标志着东阳光不再满足于参股角色，而是要将秦淮数据的主导权和核心资产掌握在自己手中。东阳光称，公司已与初步确定的交易对方签署了《收购意向协议》，本次交易的具体交易方式、交易方案、发股价格、交易作价等安排由交易各方后续协商确定。

秦淮数据的资本暗战

今年 1 月 16 日，由东阳光控股股东深圳市东阳光实业发展有限公司（以下简称 " 东阳光实业 "）牵头，联合东阳光及其他投资人组成的买方团，宣布以 280 亿元现金完成对秦淮数据中国区业务的收购交割。这笔交易在当时被誉为近年来亚洲地区算力基础设施领域规模最大的收购案之一。

根据公告，为完成收购，买方团共同向持股平台 " 东数一号 " 增资。其中，东阳光计划出资 35 亿元，东阳光实业出资 40 亿元。截至 1 月 17 日交割完成时，东阳光已合计出资 34.5 亿元。

这场资本运作的核心标的——秦淮数据，是中国领先的超大规模算力基础设施解决方案运营商。此前东阳光回复上交所监管工作函显示，根据中国信通院的《中国算力中心服务商分析报告（2024 年）》，标的公司原所属的秦淮数据集团在总体规模、能力建设、财务状况等维度中，综合排名中国 IDC 服务商第二名。截至 2025 年 5 月，标的公司运营数据中心总 IT 容量达 782MW，在建项目 137MW。

《每日经济新闻》记者获悉，秦淮数据集团曾于纳斯达克上市，并于 2023 年被贝恩资本发起私有化要约收购。2023 年底，贝恩资本以约 31.6 亿美元的总对价成功将秦淮数据集团私有化，并于 2023 年 12 月将其摘牌。

2025 年 9 月，东阳光实业牵头收购秦淮数据中国区全部业务。据公开报道，当时参与竞逐秦淮数据的中国厂商不少，最终东阳光及其控股股东等构成的买方团从诸多竞购方中胜出。

公开财务数据显示，秦淮数据中国区业务近年表现亮眼，2024 年度实现营收 60.48 亿元，净利润 13.09 亿元。2025 年 1 — 5 月，实现营收 26.07 亿元，净利润 7.45 亿元。

值得注意的还有，在本次停牌前，东阳光的股价已有一波上涨行情。2026 年 2 月至今，东阳光股价累计涨幅超 38%。2025 年内，东阳光股价累计涨幅几近 100%。

每日经济新闻