在白银市场经历剧烈调整时，中财期货席位在 1 月 29 日的 2.5 万手空单，在 5 个交易日内浮盈或超 40 亿元。《每日经济新闻》记者发现，中财期货席位在此前白银期货加速上涨时悄然建立空头头寸，并成为第一大空头席位，但这并非该席位首次建仓空单。而该席位在 2023 年、2024 年白银相对低位时，曾是沪银期货的第一大多头，在 2025 年上半年亦是多头主力。

白银加速上涨时建立大量空单，5 个交易日浮盈或超 40 亿元

近日，白银市场经历剧烈调整，沪银期货主力合约价格从 1 月 30 日的历史高点 33488 元 / 千克大幅回撤至 2 月 5 日低点 19383 元 / 千克，在短短 5 个交易日内最大跌幅达 42%！

在这场剧烈的回落中，市场不乏做多者出现大额亏损的消息。然而，中财期货席位却在沪银期货大跌前，建立大量空头头寸，再次成为市场关注焦点。

截至 2 月 4 日，中财期货席位上的白银净空单为 30017 手，占上期所白银持仓量的 4.91%，相当于 450 吨白银的空头头寸，以 2 月 4 日沪银期货主力合约收盘价 24222 元 / 千克计算，价值量为 109 亿元。

而中财期货席位也是白银期货上的第一大空头，其白银期货净空单明显超过第二名东证期货席位的 19412 手。

《每日经济新闻》记者发现，中财期货席位上这一空头布局主要发生在 1 月下旬，正值白银价格加速上涨、市场情绪高涨之际。

iFinD 数据显示，中财期货席位的白银净空单在 1 月 19 日 ~1 月 23 日期间，基本在 1600 手左右波动。而中财期货席位的白银净空单大规模增加，是在 1 月 23 日（周五）之后，在 1 月 26 日 ~2 月 2 日期间，中财期货席位的白银净空单逐日增加，最高增至 2 月 2 日的 32292 手。

值得注意的是，沪银期货正是自 1 月 23 日开启了一波加速上涨行情，并在 1 月 30 日见顶。沪银期货主力合约从 1 月 23 日的低点 23119 元 / 千克，在短短 6 个交易日内，涨至 1 月 30 日的高点 33488 元 / 千克，最大涨幅达 44.85%！

而正是在这波加速上涨行情中，中财期货席位建立了大量空单。该席位的净空单，在 1 月 26 日 -1 月 30 日分别为 7918、11549、18660、25266、28609 手，2 月 2 日更是达到 32292 手。

以中财期货席位 1 月 29 日的持仓量 2.5 万手的净空单为例，沪银期货主力合约从 1 月 29 日的收盘价 32060 元 / 千克跌至 2 月 5 日的收盘价 21171 元 / 千克，2.5 万手的空单在 1 月 30 至 2 月 5 日这 5 个交易日期间，假如一直持仓不动，估算可以浮盈约 41 亿元。实际上，进入 2 月以来，中财期货席位的白银净空单均在 3 万手以上。当然，综合盈利要扣除此前建仓空单期间的亏损额。

中财期货相关负责人也向期货日报记者表示，交易所公布的中财期货席位在白银期货合约上的持仓数据及其变化，反映的是公司客户在白银期货上的头寸变动。

并非首次做空，曾是白银第一大多头

然而，这并不是中财期货席位首次建立白银空单。观察中财期货席位持仓数据，该席位自 2025 年 11 月份便开始尝试建立空单，不过相较于当前的净空单量，彼时中财期货席位沪银净空单量相对较少。

如 iFinD 数据显示，2025 年 11 月 27 日，中财期货席位的净空单从 2353 手暴增至 17642 手，不过在 2025 年 12 月 1 日，沪银期货走出了新高行情，而中财期货席位的净空单也迅速降至 3174 手。

而在 2025 年 12 月中旬之后，中财期货席位的白银净空单再次开始增加，最高增至 2025 年 12 月 26 日的 8736 手，但随着沪银期货的上涨，该席位的净空头头寸也开始减少，一度在 2026 年 1 月 13 日空单降至 0 手。

实际上，中财期货席位曾是沪银期货的第一多头席位。如在 2025 年 3 月份期间，其白银净多单持仓量一度超过 4 万手，位居各期货公司席位净多单持仓量之首。而在 2025 年 5 月份期间，该席位的净多单持仓量多在 3 万手左右，频繁位居各期货公司席位净多单持仓量的第二名。而彼时沪银期货在 9000 元 / 千克之下徘徊。

不过，中财期货席位大规模做多白银期货，是在 2023 年时。在 2023 年第四季度至 2024 年第一季度，其白银期货净多单持仓量频繁在 8 万手之上，甚至在 2023 年 10 月 10 日其沪银净多单超过 10 万手，而当日净多单排名第 2 的宝成期货净多单仅为 2.56 万手。而 2024 年第一季度之前，白银期货价格多在 6000 元 / 千克之下。

（图：中财期货席位沪银期货净多单量，单位：手）

中财期货席位并非首次在贵金属市场崭露头角。2024 年，该公司席位就因重仓做多黄金期货大浮盈而声名鹊起。

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