贵金属市场历史性抛售重演。

继前一交易日暴跌近 20% 后，现货白银今日继续暴跌。

今早，现货白银失守 67 美元 / 盎司，日内跌幅近 8%，较 1 月 29 日创下的历史高点回落逾 40%。

目前，白银年内涨幅已被完全抹平，市场陷入自 1980 年以来未见的剧烈动荡。

现货黄金向下跌破 4700 美元，日内下跌约 2%。

近期，现货白银跌势持续超过黄金，金银比回升至 70 关口，为两个月以来新高。

华侨银行策略师表示，括地区股市和金属在内，多数资产类别的市场情绪均显低迷，在市场流动性不足的背景下，形成了负向反馈循环。

崩盘背后

由于中东等地缘局势有所降温，美国经济数据展现韧性削弱了避险需求。

一方面，美伊核问题谈判在即，白宫表示外交手段仍是首选。

当地时间 2 月 5 日，美国白宫新闻秘书莱维特回应有关原定于土耳其举行、后改至阿曼的美伊核问题会谈安排时表示，特朗普始终将外交作为处理国际事务的 " 首要选项 "。

莱维特称，特朗普对伊朗的核心立场非常明确——伊朗必须实现 " 零核能力 "。

同时警告表示，在外交努力推进的同时，伊朗方面不应忽视特朗普作为美国三军统帅所掌握的 " 多种选项 "。

另外，美联储降息预期生变。

数据显示，上周美国首次申请失业救济金的人数为 23.1 万人，和前一周修正后首次申请失业救济金的人数相比增加 22000 人。

美国 1 月私人部门就业增长不及预期，美国 1 月 ADP 就业人数增加 2.2 万人，预估为增加 4.5 万，前值为增加 4.1 万。

因美国劳动力市场数据显露疲态，美联储降息概率直线上升。

市场将美联储下一次降息的时间预期从 7 月提前至 6 月，并预计 10 月前将进行第二次降息。

据 CME" 美联储观察 " 工具显示，目前 6 月累计降息 25 个基点的概率为 50.2%。

到顶？

随着金银持续巨震，贵金属交易所已经接连出手。

芝商所再次上调黄金、白银期货保证金比例。

当地时间 2 月 5 日，芝加哥商品交易所（CME）发布通知，对部分黄金、白银和铝等期货合约的保证金（Outright Rates）进行调整。

文件显示，黄金的新保证金比例上调至 9% 的水平，白银的保证金水平上调至 18%。新标准将于当地时间 2 月 6 日收盘后生效。

国内方面，上期所也再度调整黄金、白银期货涨跌停板。

自 2 月 9 日收盘结算时起，黄金期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 17%，套保持仓交易保证金比例调整为 18%，一般持仓交易保证金比例调整为 19%。

白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 20%，套保持仓交易保证金比例调整为 21%，一般持仓交易保证金比例调整为 22%。

中国银河证券认为，在金银价格连续刷新历史高点后，短期内出现获利了结，价格回调本身属于正常现象，有助于释放过热情绪，为后续行情重新积蓄力量。

本周，黄金走势仍面临技术短期调整以及美元对 " 沃什提名 " 事件的进一步反应。

白银因盘子小、投机性更强，波动远超黄金，若市场恐慌蔓延，可能进一步下调。白银价格波动较高，弹性与风险并存。

不过，仍有不少机构看好金银表现。

摩根大通认为，短期内银价底部将有所上涨（未来几个季度约为 75-80 美元 / 盎司）。到明年年初，银价平均将最终回升至每盎司 90 美元。

瑞银表示，白银应会受益于金价上涨以及近期基本面收紧。相信黄金和白银在 2026 年都可能进一步上涨。

Pimco 分析师表示，尽管近期金价大跌，但黄金的长期上涨趋势依然不变。

" 世界秩序的变化和通货膨胀仍然是两大驱动因素。这体现在人们希望进行多元化投资。在我看来，这才是黄金的长期结构性支撑。"