经济观察报 记者 任晓宁

2 月 5 日，美团 ( 03690.HK ) 在港交所发布公告，将以约 7.17 亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜 ( DDL.NYSE ) 中国业务 100% 股权的收购。

叮咚买菜海外业务不在本次交易范围内，将在交割前完成剥离。交易过渡期内，叮咚买菜将按照交易前的模式继续经营。

公告当天，叮咚买菜创始人梁昌霖发出全员信。梁昌霖在信中回顾了叮咚买菜的来时路、为什么选择美团，并承诺 " 叮咚买菜的业务和团队会保持稳定，员工仍会有非常稳定的发展平台 "。

收购公告显示，若交割未能在 12 个月内完成（经双方同意可延期），则股份转让协议可被终止。若因美团方原因未完成交割，则美团须支付 1.5 亿美元终止费。若因叮咚买菜方原因，或未能配合监管申报，则叮咚买菜须支付 7500 万美元终止费。若交易未能获得反垄断审查或若干其他监管审查的批准，则美团须支付 7500 万美元终止费。

电商分析师、海豚智库创始人李成东认为，当前美团、阿里、京东等巨头都在投入即时零售，大战之下小平台的存在价值减弱，叮咚买菜不得不 " 抱大腿 "。对于美团而言，叮咚买菜有 1000 个前置仓，能与小象超市形成互补。

目前叮咚买菜处于盈利状态，2025 年第三季度营收 66.6 亿元，净利润 0.8 亿元。

2017 年，梁昌霖在上海创立叮咚买菜，坚守前置仓模式，最快 29 分钟送达生鲜产品；2020 年开始，受益于疫情期间的即时需求暴增，叮咚买菜迅速扩张至全国近 30 个城市，并于 2021 年上市。

上市 4 年多来，叮咚买菜市值最高约 90.27 亿美元，当前市值 6.94 亿美元，较历史最高点降幅达 92.2%。

2022 年至 2024 年间，即时零售行业降温，每日优鲜倒闭，叮咚买菜大规模撤出成都、重庆、广州、深圳等非核心城市，回归以江浙沪为核心的大本营，这也是美团的短板区域。

随着美团吞并叮咚买菜，中国生鲜即时零售市场将形成三足鼎立的竞争格局：美团旗下小象超市加上叮咚买菜，市场份额进一步扩大；阿里巴巴旗下有盒马（店仓一体化）和饿了么，京东则有京东秒送和七鲜超市。