刚对 CEO 李卫平被查传言坚决辟谣并声称已报警，高鑫零售（06808.HK）终究还是没能 " 压住 " 市场消息。

2 月 4 日早间，这家以大润发为核心的零售巨头突然发布公告，承认 " 暂时无法与执行董事兼首席执行官李卫平女士取得联系 "。这一反转剧情，瞬间搅动了零售行业的神经。

令人意外的是，这则看似利空的消息并未引发股价暴跌。截至发稿，高鑫零售股价逆势上涨 3.23%。市场的反常反应，折射出对这家企业的复杂情绪：既担忧管理层动荡冲击转型进程，又隐隐期待新的管理统筹能带来改变。

公告中，高鑫零售认为 " 该事项对集团并无重大不利影响，且集团业务及营运维持正常 "，并宣布由董事会主席华裕能暂时统筹代管经营管理工作，试图以稳定信号安抚市场。

两个月任期戛然而止 ? 高管 " 短命 " 怪圈难破

李卫平的失联，或让她成为高鑫零售近年内又一位 " 短命 " 高管。她于 2025 年 12 月 1 日正式加入高鑫零售，距离 2026 年 2 月失联仅两个月，其为期三年的服务协议墨迹甚至尚未干透。

作为拥有超 20 年零售行业经验的职业经理人，李卫平曾在多家头部零售企业担任重要职务，履历丰富，可谓行业老兵。

资料显示，李卫平曾在 1999 年于华润超级市场有限公司担任采购经理及高级经理，并于 2007 年加入乐天超市任华北区总经理；2018 年跳槽至盒马后，她一路晋升至首席商品官，主导过区域业务扭亏、全国业态运营等关键项目，被业内评价为 " 业务能力强且擅长团队协作 "。

正是这样的履历，让高鑫零售在去年 11 月宣布其上任时，高调宣称其 " 专业背景与集团三年战略高度契合 "，期待她能推动商品差异化、门店调改与线上业务增长。

事实上，李卫平上任后也迅速展开动作，继续深化供应商协同，执行 " 大卖场瘦身 " 计划以及打造敏捷决策机制。然而，改革思路虽清晰，方向也正确，但执行难度大、见效周期长。这些改革刚起步，就随着李卫平的失联按下了 " 暂停键 "。

更值得关注的是，高鑫零售已陷入高管频繁变动的怪圈。

2025 年 12 月，沈辉接任 CEO 不到两年便因 " 家庭事务 " 辞职；此前林小海担任公司 CEO 的任期也不足三年；就连带领大润发成长为零售巨头的黄明端，在阿里系资本主导时期也逐渐淡出管理核心。短短数年间，核心管理层频繁更迭，让公司战略难以形成长期连贯的执行路径，这也成为高鑫零售转型乏力的重要诱因。

李卫平因何失联？是配合调查还是其他原因，目前仍是悬于公众眼前的问号。但这一事件的爆发，恰好在国内零售业反腐风暴的持续发酵期内，难免引发行业联想。2025 年 11 月，大润发前华东营运部负责人管某被上海市静安区人民检察院批捕；2025 年 6 月，饿了么前 CEO 韩某因涉嫌违规被警方调查；2026 年 1 月，永辉超市某线上业务负责人林某也因 " 与供应商内外勾结 " 被带走。

在消费疲软、竞争加剧的行业背景下，零售业 " 刮骨疗毒 " 式的反腐正在推进，内部风清气正已成为企业穿越周期的必要条件。而高鑫零售在此时曝出 CEO 失联事件，无疑让外界对其内部治理体系产生更多疑问。

零售巨头的 " 至暗时刻 "

CEO 失联事件的爆发，更像是一面镜子，映照出高鑫零售当下的困境。作为曾占据国内大卖场行业重要份额的巨头，这家企业近年在市场变革、资本变动与自身转型的多重冲击下，正经历艰难的 " 至暗时刻 "。

业绩层面，高鑫零售的盈利稳定性持续恶化。财报显示，截至 2025 年 9 月 30 日的六个月，公司实现收入 305.02 亿元（单位人民币，下同），同比减少 12.1%；并由盈转亏，期内亏损达 1.27 亿元。

尽管公司强调 " 市场竞争加剧及消费疲软 " 是主因，但深层次来看，德弘资本 2025 年初从阿里手中接过 78.7% 控股权后，推行的组织架构调整、门店调改等改革措施，尚未见到明显成效。

业态转型的 " 旧疾 " 也始终未能根治，高鑫零售的核心业态大卖场，曾凭借 " 大而全 " 的模式称霸市场，但如今 1 万平方米以上的大店已难以适应消费者 " 小而精 "" 高频次 " 的购物需求。公司虽推出 " 中润发 " 中型超市、前置仓、M 会员店等多业态组合，计划将门店面积缩减至 6000-7500 平方米，但就近年来的业绩表现看，公司转型进度缓慢。截至 2025 年 9 月度底，公司较上年同期净减少了 4 家大卖场，公司表示是 " 淘汰尾部门店 "。

当前，线下零售竞争格局对高鑫零售而言充满挑战。一方面，沃尔玛等传统同行不断调整业态，而奥乐齐、盒马等企业加码社区店，让社区零售赛道竞争白热化，高鑫零售转型社区方向的路上挤满对手；另一方面，区域型商超凭借本地化供应链优势分流客源，进一步压缩其市场份额。

眼下，年货销售旺季成为高鑫零售的 " 试金石 "，华裕能临时统筹管理后，是继续推进李卫平此前的改革方向，还是调整战略重点，将直接影响公司未来的发展路径。对于高鑫零售而言，CEO 失联事件既是危机，也是审视内部治理、梳理转型思路的契机。在零售业加速变革的当下，只有稳定管理层、夯实供应链、找准业态定位，这家老牌零售巨头才有可能走出 " 至暗时刻 "，重拾增长动能。