A 股 " 易中天组合 " 的首份 2025 年业绩预告，由天孚通信（SZ300394，股价 188.73 元，市值 1467 亿元）披露。

1 月 21 日盘后，天孚通信发布 2025 年度业绩预告，公司预计 2025 年实现归属于上市公司股东的净利润约 18.81 亿元 ~21.5 亿元，同比增长 40.00%~60.00%，上年约 13.44 亿元；预计 2025 年实现扣非净利润约 18.29 亿元 ~21.08 亿元，同比增长 39.19%~60.4%，上年约 13.14 亿元。

图片来源：天孚通信公告

据 Wind 金融终端，21 家机构对天孚通信 2025 年归母净利润的一致预测为 21.6665 亿元，按照天孚通信业绩预告来看，2025 年公司归母净利润是不及预期的。

2025年归母净利润预测区间未达到机构一致预测

天孚通信在公告中称，公司已就业绩预告有关事项与会计师事务所进行了预沟通，公司与会计师事务所在业绩预告方面不存在分歧。此外，本次业绩预告相关财务数据未经注册会计师预审计。

对于 2025 年业绩同比上升，天孚通信称，" 主要得益于人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长，叠加公司智能制造持续降本增效，共同促进了公司有源和无源产品线营收增长。另一方面，报告期内受汇兑损失影响，财务费用同比上升，对本期业绩增长产生一定负向影响 "。

据天孚通信 2025 年三季报，公司 2025 年前三季度实现归母净利润约 14.65 亿元，据此计算，公司 2025 年第四季度净利预计 4.16 亿元 ~6.85 亿元。

值得注意的是，天孚通信预测的 2025 年约 18.81 亿元 ~21.50 亿元的归母净利润区间，并未达到 21 家机构 / 券商给出的一致预测（约 21.67 亿元）。按照天孚通信的预测区间上限（21.5 亿元）来计算，也较机构一致预测值少了约 0.78%。

图片来源：Wind

据 Wind 金融终端，这 21 家覆盖天孚通信的机构中，对公司 2025 年归母净利润给出的预测最小值为 19.38 亿元，最大值约 23.51 亿元，一致预测值约 21.67 亿元。

2025年全年股价累计上涨超 200%

据天孚通信 2025 年半年报，公司是业界领先的光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商，产品广泛应用于人工智能、数据中心、光纤通信、光学传感等领域。

2025 年，随着 AI（人工智能）算力驱动的光器件需求爆发、1.6T 光引擎与 CPO（光电共封装）技术落地、业绩高增、头部客户绑定及全球化产能释放，叠加机构资金抱团与行业景气共振，天孚通信 A 股股价大幅上涨。据 Wind，2025 年全年，天孚通信 A 股股价累计上涨 213.72%（前复权）。

不过，进入 2026 年以来，包括天孚通信在内的众多光模块个股股价相对低迷——年初至 1 月 21 日收盘，天孚通信股价已在 13 个交易日累计下跌 7.04%。

《每日经济新闻》记者还注意到，就在 2025 年 12 月中旬，天孚通信才公告称拟发行 H 股并在港交所二次上市。公司称，为持续推进公司国际化战略和全球化布局，打造国际化资本运作平台，更好满足全球客户需求，助力公司高质量发展，公司拟在境外发行股份（H 股）并在港交所上市，公司董事会授权公司管理层启动本次 H 股上市的前期筹备工作。

不过，公司同时披露称，待确定具体方案后，本次 H 股上市尚需提交公司董事会和股东会审议，并需取得中国证监会等机构的批准、核准或备案，因此，本次 H 股上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。截至目前，天孚通信也尚未向港交所呈交上市申请文件。

每日经济新闻