《电鳗财经》电鳗号 / 文

老乡鸡的招股书，如同一面镜子，映照出中国餐饮业在数字化浪潮下的生存实态。对第三方平台的依赖不仅是一家企业的经营选择，更折射出整个行业对线上渠道的深度依赖与随之而来的结构性挑战。

1 月 8 日，中国最大的中式快餐品牌 " 老乡鸡 " 母公司 LXJ International Holdings Limited，第三次向香港联合交易所递交招股书，寻求在港交所主板上市。

招股书显示，2022 年、2023 年、2024 年以及 2025 年前八个月 ( 以下简称报告期 ) ，老乡鸡实现收入 45.28 亿元、56.51 亿元、62.88 亿元、45.78 亿元，同比增加 58.38%、24.8%、11.3%、10.9%。

招股书显示，报告期内，老乡鸡实现毛利 9.19 亿元、13.19 亿元、14.33 亿元及 11.27 亿元，同期毛利率分别为 20.3%、23.3%、22.8% 及 24.6%。

招股书显示，报告期内，老乡鸡直营店中，支付给第三方平台的服务开支分别为 2.86 亿元、3.87 亿元、4.19 亿元及 2.87 亿元，分别占同期收入的 6.3%、6.8%、6.7% 及 6.3%。

同期，该公司的平均平台服务开支费率分别为 15.8%、16.9%、17.9% 及 17.5%。

老乡鸡的招股书揭示 " 平台服务开支费率超 17%"，平台抽成犹如一把双刃剑：它为企业打开了广阔的线上市场，却也悄然侵蚀着本就微薄的净利润。业内人士指出，平台服务开支费率，这组数据更深层的寓意，在于警示餐饮业需重新审视自身的核心竞争力。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。