每经评论员 杜恒峰

1 月 19 日晚间，雪球安全中心发布《关于深入开展涉资本市场违规信息专项整治的公告》。20 日，雪球连发三条处置公告，合计对 22 个违规账号作出永久封禁处置。在被封禁名单中，" 杭州新城路 "" 轮回 666"" 福禄娃爷爷 " 被称为 " 雪球带货三大天王 "。据《每日经济新闻》援引业内人士分析，账号被封禁后，三个账户关联席位活跃度明显下降，跟风资金快速撤离，席位溢价效应随之消散。

雪球大规模治理大 V 账号背后，1 月 19 日浙江证监局发布了一份行政处罚决定书。其中提及，2024 年 9 月 2 日至 2025 年 4 月 16 日，金永荣知晓其荐股行为具有影响力，在其雪球 " 金浤 " 账号公开发文评价并推荐启迪环境、路维光电等 32 只股票，并于当日或次日进行大量反向卖出交易，违法所得约 4162 万元，其被 " 没一罚一 "、3 年禁入证券市场。

被封禁的大 V 各自情况或有不同，但从雪球的公告看，本次整治的重点无外乎以下几种情形：以 " 游资战法 "" 复盘 " 等方式，过度炒作、抱团炒作，诱导投资者跟风交易；以 " 交流指导 "" 付费加群 " 等方式诱导用户跳转至第三方平台，开展荐股、分成跟投等违法违规活动；密集评论联动，制造虚假热度；利用 AI 技术或 " 小作文 "，造谣传谣、捏造所谓 " 内幕消息 "、歪曲解读公开信息，扰乱市场秩序等。

投资类网络社交平台与普通社交平台有着本质区别，对投资大 V 实施更严格管理有必要性和紧迫性。普通社交平台多聚焦生活分享、观点交流，影响范围多限于社交关系链，而投资类平台直接连通金融市场，牵扯海量投资者的切身利益，大 V 的一言一行都可能转化为市场资金的异动，进而冲击市场稳定。这种强关联性，决定了其违规成本远高于普通平台，随口推荐的股票，可能让不少投资者遭遇严重财产损失。

投资大 V 的影响力还暗藏 " 认知陷阱 "，这是普通社交平台少见的特性。股价要么涨要么跌，1024 个大 V 账号，随机预测 10 次，总有一两个大 V 这 10 次全部预测准确，这位大 V 就可以借助 " 幸存者偏差 " 塑造 " 预言家 " 人设，让投资者迷信其所谓专业能力。更值得警惕的是 " 预言自我实现 " 效应，一万名粉丝每人动用一万元同步操作，就足以撬动个股的瞬时股价，形成 " 大 V 说涨就涨 " 的假象，诱导更多跟风资金入场。加之巨额利益诱惑，大 V 违规行为更具隐蔽性和破坏性，从 " 小作文 " 造谣到付费荐股，形成完整利益链条。

那么，如何整治部分大 V 借社交平台发布违规信息扰乱资本市场的 " 歪风 "？

突击式封禁只能治标，构建长效治理体系才能阻断 " 金永荣们 " 换个 " 马甲 " 卷土重来的可能性。平台作为第一道防线，需建立全周期管理机制，对粉丝量达到一定规模的大 V 实行实名备案、动态审核，要求其公开投资资质与利益关联，对 AI 生成内容强制标注，从源头遏制虚假信息传播。平台也可相互借鉴治理经验，建立违规大 V 黑名单跨平台共享机制，实现 " 一处违规、处处受限 "。平台还应优化流量分配机制，减少短期炒作内容的曝光，加大对价值投资、长期投资的扶持，引导市场风气从追涨杀跌转向理性投资。

治本还需要制度层面发力，调整龙虎榜数据披露方式是可行之举。披露龙虎榜的初衷是让投资者了解股价上涨背后的大资金情况，让中小投资者掌握更多信息，但龙虎榜的高活跃度席位，往往被包装成 " 某某天团 "" 某某牛散专用席位 "" 某某私募席位 " 等，成为资金跟风抱团的重要 " 依据 "。参考北向资金实时交易额不再披露，新规运行以来对市场公平公正的秩序并无负面影响。取消龙虎榜数据披露或延迟多日甚至 1 个月披露，或月末集中披露，如此既能保留后台监测能力，又能消解短期席位崇拜，切断跟风资金的炒作锚点。

每日经济新闻