近期，德邦基金、金信基金、华富基金等多家基金公司 2025 年四季报陆续披露。首批出炉的四季报显示，多只基金在报告期内重点聚焦 AI 应用、人形机器人等科技前沿方向，并进行了大幅度的持仓调整。

业内人士表示，公募基金 2025 年四季报勾勒出的 " 高仓位、高聚焦、精优化 " 图景，预示着 2026 年公募基金的投资竞争将更趋白热化。业绩分化的关键不再是能否选中黄金赛道，更取决于在赛道内精选个股的深度研究能力。

规模环比增幅最高超 42 倍

2025 年，公募基金整体业绩表现亮眼，涌现出一大批净值增长迅猛的产品。据 Wind 数据统计，2025 年全年共有 153 只基金 ( A/C 份额分开统计 ) 收益率超过 100%，其中不乏单季度净值飙升逾 40% 的明星产品。伴随业绩的强劲表现，多只基金规模迎来爆发式增长，资金呈现明显的 " 强者恒强 " 聚集效应。

最新披露的四季报数据，中欧周期优选混合在 2025 年四季度末的规模飙升至 15.75 亿元，相较于同年三季度末的 0.36 亿元，单季度规模增幅高达 4217.93%，增长超过 42 倍，成为目前已披露四季报中规模环比增幅最为惊人的产品之一。

规模爆发式增长的背后，是产品持续优异的业绩支撑。同花顺 iFinD 数据显示，该基金 A/C 份额在 2025 年的收益率为 98.41%、97.21%；仅在第四季度，便分别实现 45.4% 和 45.12% 的单季收益。

还有华富新能源股票，该基金规模由 2025 年三季度末的 15.13 亿元跃升至四季度末的 41.62 亿元，单季净增 26.49 亿元，成为当前已披露 2025 年四季报的主动权益类基金中规模增长最多的品种。该基金在 2025 年同样取得了优异的投资回报，其 A/C 份额年度收益率分别为 69.31% 和 68.30%，显著跑赢新能源行业指数。

规模迅速增长的还有成立不久的新锐基金。例如，成立于 2025 年 9 月 12 日的东方阿尔法科技智选混合，尽管成立时间不足一个完整季度，但截至 2025 年四季度末，其资产规模已达 3.94 亿元，较初始募集的 1100.69 万元激增 3478.29%。截至 1 月 18 日，该基金 A/C 份额成立以来的收益率分别为 34.28%、34.16%。

此外，数据显示，截至 2025 年四季度末，还有中欧资源精选混合、华富科技动能混合、前海开源沪港深乐享生活灵活配置混合、融通产业趋势臻选股票等基金的最新规模环比增长超 10 亿元。

基金经理勾勒 2026 投资主线

随着 2025 年四季报的陆续披露，除基金最新规模与资产配置变动外，多位基金经理也同步公开了其最新的投资逻辑与对 2026 年市场的前瞻性判断。在科技浪潮持续演进、宏观环境边际改善的背景下，不同管理人基于各自策略定位，对新一年的投资主线给出了多元而深刻的解读。

同泰数字经济股票基金经理陈宗超在报告中表示，以 AI 算力为首的科技股已成为市场共识，业绩主线贯穿 2025 全年。展望 2026 年，宏观利好、资金环境优化与 AI 产业变革共振，有望推动 A 股走出科技长牛行情。他认为，AI 硬件、国产算力芯片等将是未来 3-5 年的投资主线，而可控核聚变作为终极能源方案，长期具备巨大成长空间。

华富科技动能混合基金的基金经理沈成则延续了其聚焦人形机器人的投资路径。他在四季报中表示，该基金持仓已基本覆盖人形机器人产业链的各个环节，包括感知系统、运动控制、核心零部件及整机集成等。

不过，沈成在季报中表示，由于人形机器人产业正处于发展的初级阶段，投资需警惕技术路径的不确定性、技术创新的节奏变化、规模化量产可能延迟等因素。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则持更为均衡的市场观点。他认为，2026 年科技牛行情已然是投资主线之一，但不是唯一主线。其他板块也可能会出现轮动，包括表现相对低迷的消费白马股，以及已经有一定表现的新能源龙头股，有色、军工等板块也可能轮番表现，从而提高投资者获得感。同时，建议投资者在市场上涨的背景下切勿追高，要保持理性不要加杠杆，尤其是在市场出现短期加速上涨时，更应谨慎对待风险敞口。

中欧周期优选混合基金经理任飞则从周期视角出发，勾勒出三条清晰的 2026 年投资脉络：第一类是注重价格弹性的新能源金属、小金属，当前周期位置低，且受到缺电逻辑对于储能需求的增强，未来具备较大弹性；第二类是具备现金流且未来盈利能够向上的顺周期红利，尤其强调因缺电导致供给受限的电解铝的投资机会，也会在适当时机关注钢铁、煤炭、石化、建材等低位方向；第三类是在 " 资源安全 " 政策下，未来能够不断增储上产的行业，主要看重 " 量增 " 带来的公司中长期价值提升，包括铜、黄金等。