外资最新调仓动向曝光。

北向资金 2025 年四季度净流入 101.5 亿元，持有 A 股市值由三季度末的 25852 亿元小幅提升至 25898 亿元。

外资最新持仓来了！截至 2025 年末，北向资金前十大重仓股分别为宁德时代、美的集团、贵州茅台、招商银行、紫金矿业、北方华创、中际旭创、汇川技术、中国平安、立讯精密。

前 20 大重仓中新增思源电气、寒武纪，同时药明康德、澜起科技退出前 20 大重仓。

四季度，北向资金增持新能源 ( 宁德时代、德业股份、阳光电源 ) 、电子 ( 立讯精密、北方华创、兆易创新 ) 、有色 ( 中国铝业、江西铜业、中金黄金、华友钴业 ) 、大金融 ( 招商银行、中国平安 ) 、潍柴动力、天孚通信等。

北向资金四季度减持白酒 ( 贵州茅台、五粮液 ) 、医药 ( 药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药 ) 、汽车 ( 比亚迪、赛力斯、上汽集团 ) 、非银 ( 东方财富、华泰证券、中信证券 ) 等。

从最新持股市值行业看，北向资金第一大重仓行业是电气设备，其次是电子、有色金属、银行和机械设备。

四季度，北向资金持股市值增长最多的三个行业分别为有色金属、通信和基础化工。

持股市值减少最多的三个行业分别为医药生物、食品饮料和汽车。

对于中国资产，花旗集团大中华区首席经济学家余向荣表示，结合外资视角观察，2025 年已成为中国叙事的重要转折之年，海外投资者的观念已从过去的 " 中国不可投资论 " 转变为 " 中国资产不可回避 "，这一深刻转变，得益于以 DeepSeek 为代表的突破性科技出现，以及中国在国际交往中展现出的战略定力，促使全球资本重新评估中国的核心竞争力。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，进入 2026 年将有更多外资回归中国市场，主动型基金增加对中国资产配置 " 只是时间问题 "。

多家外资巨头在 2026 年度展望中表示，看好中国资产 2026 年的整体表现。

摩根大通将 A 股评级上调至 " 超配 "，预测沪深 300 指数能达到 5200 点的目标位。

高盛预计，2026 年中国实际 GDP 将增长 4.8%，并预测 MSCI 中国指数和沪深 300 指数年内将分别上涨 20% 和 12%，2026 年和 2027 年中国企业盈利将分别环比增长 14% 和 12%。

瑞银则预测全部 A 股公司盈利增速将从 2025 年的 6% 提升至 8%。