《科创板日报》1 月 15 日讯，快递行业两大巨头联姻了。

顺丰控股与极兔速递今日（15 日）双双发布公告，宣布达成战略性相互持股协议，双方将互为对方增发新股，交易金额达 83 亿港元。

其中，顺丰控股将向极兔速递增发 2.26 亿股 H 股股份，发行价为每股 36.74 港元；极兔速递将向顺丰控股增发 8.22 亿股 B 类股份，发行价为每股 10.10 港元。交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递 10% 的股份，极兔速递将持有顺丰控股 4.29% 的股份。

根据协议，顺丰与极兔互相入股的对价均在 83 亿港元左右，且双方均以发行新股募资的方式支付认购款，无需额外动用大额自有资金。

此次合作的达成，源于双方在业务布局上的互补性，业绩数据可以反应出这一合作逻辑。

事实上，顺丰早已迈开出海步伐，并先后斥重金收购东南亚物流商嘉里物流、持续投建海外网络、加密国际快递航网等，但目前其优势主要集中在跨境头程与干线段的资源经验上。从 2025 年上半年业绩表现来看，顺丰控股的业务基本盘稳固扎根国内市场，中国内地市场贡献了 86.43% 的总收入，港澳台地区占比 3.20%，海外市场占比仅为 10.36%，较上年同期仅微增 0.02 个百分点。

尽管顺丰近年将国际业务拓展视为打造第二增长曲线的核心战略，2025 年的股债融资资金也重点投向国际业务，但成效尚未显著显现，期内国际业务收入年增幅为 9.46%，与国内业务 9.43% 的增幅基本持平，国际市场突破乏力成为其发展瓶颈。

与顺丰形成鲜明对比的是，2025 年上半年，极兔在东南亚的市场份额从上年同期的 27.4% 攀升至 32.8%，而中国市场份额仅为 11.1%。东南亚市场不仅是极兔的收入高地，更是其利润核心来源：上半年东南亚业务贡献收入 19.70 亿美元，同比增长 29.63%，占总收入的 35.83%；分部毛利达 3.51 亿美元，占总毛利的 65.16%，17.81% 的毛利率更是中国业务 4.45% 毛利率的 4 倍。

业务增长势头同样迅猛，2025 年前三季度，极兔东南亚日均包裹处理量达 19.1 万件，同比增长 65.9%，远超中国市场 16.9% 的增幅和 26.0% 的整体增幅。

对于此次合作的战略价值，双方均作出明确表态。顺丰方面表示，通过战略投资可有效扩大国际网络覆盖，提升端到端运营效率；极兔则强调，依托顺丰的跨境头程与干线段核心资源及成熟运营体系，其在东南亚及新兴市场的本地化优势将进一步放大。

具体来看，国际业务层面，双方将实现跨境物流全链路协同，强化端到端服务能力与产品竞争力；国内业务层面，可在网络资源、客户群体、产品结构等方面形成差异化互补，共同拓展服务边界，从高端件与电商件的全覆盖维度提升市场竞争力。

快递物流专家、贯铄资本 CEO 赵小敏在接受《科创板日报》记者采访时直言：" 这不仅是资本层面的联姻，更是战略层面的深度融合。"

在他看来，双方合作将形成多重协同效应：既能共同承接东南亚电商快速增长带来的物流需求，结合极兔的本地化经验与顺丰的服务标准，提升区域物流服务品质；更能抓住 " 一带一路 " 倡议下的国际机遇，增强中国快递行业的全球竞争力。

此次巨头牵手，一定程度上折射出当前快递行业竞争逻辑的转变。去年 7 月，申通快递宣布拟以 3.62 亿元收购丹鸟 100% 股权，后者是菜鸟旗下自营快递业务菜鸟速递运营主体。近期，京东物流私有化德邦股份、安能物流从港股退市等案例接连上演，行业集中度提升趋势愈发明显。

赵小敏分析指出，物流行业正从规模化竞争迈向 " 集团军作战 " 的新阶段，无论是快递快运还是大宗物流领域，资源整合都是必然趋势。"2026 年或将成为物流行业资本扩张的关键一年，上下游的并购重组案例将持续增多，行业竞争格局将迎来深度重塑。"