瑞财经 严明会 近日，国盛证券研报指出，东鹏饮料 25 年圆满收官，26 年继续突破。预计全年实现归母净利润 43.4 至 45.9 亿元，同比 +30.46% 至 +37.97%，Q4 预计实现归母净利润 5.79 至 8.29 亿元，同比 -6.5% 至 +33.9%，中值为 7.04 亿元，同比 +13.7%；Q4 淡季平稳过渡，业绩稳健增长。

多品类势能强劲，积极开拓海外市场。功能饮料作为饮料板块增长最快的子赛道，随着消费人群、场景持续拓圈，行业空间广阔，东鹏有望凭借产品性价比、数字化方面优势持续强化龙头地位。在传统大单品东鹏特饮的基础上，积极布局东鹏补水啦、果之茶等第二产品曲线，势头强劲。

此外，港股上市有助于公司积极拓展海外市场，有望带来新的市场增量空间，基于此，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别同比 +32.7%/+23.4%/+20.1% 至 44.2/54.5/65.5 亿元，维持 " 买入 " 评级。

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