资金面看，计算机 ETF（512720）近 5 日获资金净流入超 2 亿元，行业拐点与 AI 商业化进程引关注。

申万宏源证券指出，2024 年为基础大模型高速迭代阶段，软件公司尝试与 AI 融合但未披露相关收入；2025 年部分公司开始披露 AI 订单，行业进入新技术应用初期；2026 年基础大模型能力提升将推动 AI 应用商业化加速，软件行业迎来市值快速提升阶段。中国软件行业以乙方定制化为特色，软件供应商通过深度定制开发积累行业 know-how，与大模型形成互补壁垒，AI 应用落地更可能由软件公司实现。当前 AI 应用商业化较快的领域包括：1）AI Agent 通过分层架构、多步搜索等技术提升复杂任务能力；2）多模态生成（视频 / 图片）覆盖刚需场景，技术成熟进入商用；3）AI 编程（如 Cursor）已为企业降本增效，ARR 达 5 亿美元；4）AI 营销因数字化程度高、容错性强，ROI 可量化而易于变现。医疗健康领域，AI 工具（如 ChatGPT Health）整合电子病历数据提供个性化服务，C 端渗透加速，脑机接口、AI 药物研发等细分领域亦有突破。2025 年软件板块将受益于降本增效与基本面转好双重驱动，2026 年 AI 应用商业化成为收入增量核心。

计算机 ETF（512720）跟踪的是 CS 计算机指数（930651），该指数从沪深市场中选取涉及软件开发、IT 服务、硬件制造等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机行业相关上市公司证券的整体表现。CS 计算机指数聚焦于计算机行业，涵盖该领域多个细分方向的代表性企业，具有较高的科技含量和成长性特征，能够较好地体现中国计算机行业的整体发展态势。

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