36 氪获悉，华泰证券认为 2025 年末 REITs 新政的出台意味着 C-REIT 有望进入规模化发展期，基于美日经验，国内商业 REITs 具广阔发展空间。对于商业地产相关企业而言，成熟运营商已成规模，REITs 的大力推进预计将催化集中度进一步提升，打破资产高沉淀的约束，提升资产流动性，同时 REITs 有望加大管理溢价的方差，进一步推动相关优质资产以及企业的价值重估。推荐在商业地产深耕多年的商业地产运营商以及在商管领域有管理溢价和布局优势的物管企业。