｜2025 年 12 月 19 日 星期五｜

NO.1 武汉成功出让 13 宗地块收金 39.7 亿元  

12 月 18 日，武汉成功出让 12 宗地块，总成交金额 39.7 亿元，土地总面积约 32 万平方米。其中，上海复星集团旗下武汉复腾以 10.93 亿元拿下硚口汉水街宅地；大华集团旗下武汉大华东兴以 7530 万元获得青山建二侧路迷你宅地；其余 10 宗由湖北问津众达、武汉投卓、武汉临空港工更、武汉经开、武汉光谷地产等本土国企或平台公司底价竞得。

点评：此次土拍呈现出国资托底为主、优质民企差异化布局的鲜明特征，既稳住了年末土地市场基本盘，也透露出房企在当前市场环境下的不同战略选择。

NO.2 无锡底价成交 7 宗宅地收金 84.73 亿元

12 月 18 日，无锡 2025 年宅地市场正式收官。当日出让的 7 宗宅地全部以底价成交，收金 84.73 亿元，最高成交楼面价 18300 元 / 平方米。7 宗宅地总占地 44.64 万平方米，分布于经开、梁溪、惠山等核心板块。

点评：此结果虽体现出当前土拍市场竞争相对温和，却也避免了土地流拍对市场的负面冲击。加之地块集中在核心板块，能为后续房地产开发市场提供稳定的房源供给基础，进而帮助稳定购房者、房企及行业上下游对无锡楼市的预期。

NO.3 宝龙地产 43 亿元境内债重组已获局部通过

12 月 18 日，宝龙地产境内债务重组迈出关键一步，旗下 "H0 宝龙 04""H21 宝龙 1" 等债券的重组方案获持有人会议通过，涉及 6 笔债券总规模约 43.36 亿元。据悉，为争取支持，公司设置 " 同意票激励 "：凡投赞成票的持有人，可按支持面值提前兑付 0.1% 现金，但该部分资金豁免全部利息。目前除已通过的两只债券外，其余债券仍在协商中。

点评：此次局部方案的通过是债务化解的重要突破，能缓解短期资金兑付压力，为企业盘活资产、恢复经营争取时间。而这种兼顾企业存续与债权人利益的多元重组模式，也为其他房企处理境内债务提供了可参考的样本。

NO.4 万科公布 37 亿元公司债展期方案  

12 月 17 日，万科发布的关于 2022 年度第五期中期票据 2025 年第一次持有人会议的议案概要公告显示，本次会议由交通银行召集，涉及债券 "22 万科 MTN005"，本金兑付日 2025 年 12 月 28 日，债项余额 37 亿元，本计息期债项利率 3%。根据公告，"22 万科 MTN005" 实则推出了六个相关方案，其中五个为梯度化的展期兑付方案，另一个为宽限期延长方案，且所有议案均需获得超 90% 表决权的持有人同意方可生效。

点评：这一系列方案的推出，是万科吸收此前债券展期谈判经验后，针对债权人不同诉求做出的调整，也体现出双方围绕债务安全边界的博弈。

NO.5 珠海华发完成发行 10 亿元公司债

12 月 18 日，珠海华发宣布 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）的发行结果，该最终发行规模达到 10 亿元，票面利率为 2.70%，认购倍数为 1.01 倍。华福证券、西部证券以及第一创业证券关联方各获配 1.50 亿元，厦门国际银行获配 3.00 亿元。

点评：临近年末，珠海华发还在密集推进债券相关操作，可见其在债券市场持续保持着较为活跃的融资与偿债节奏。

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