固德电材系统（苏州）股份有限公司（以下简称 " 固德电材 "）正冲击创业板 IPO，这家新能源汽车热失控防护企业，是一众全球知名整车制造商及电池生产商的重要供应商，公司主要产品在细分市场的市占率排名全球第二。领先的行业地位也带来了业绩保障，其在报告期内（2022 年至 2025 年上半年）保持了业绩的持续大幅增长。

在全球新能源汽车的爆发式增长下，用于电池系统安全防护的云母防护件市场规模在未来几年仍将保持超过 20% 的年复合增长率。面对巨大的行业机遇，固德电材将通过多元化产品拓展、全球化市场布局等，力争成长为新能源热失控防护领域的全球标杆企业。而登陆资本市场，则将成为这一愿景达成的强劲动能。

主要产品在细分市场市占率排名全球第二

成立于 2008 年的固德电材，主要从事新能源汽车动力电池热失控防护零部件和电力电工绝缘产品的研发、生产和销售。

回顾公司发展，固德电材是依托在电力电工绝缘领域积累的云母材料相关核心技术和树脂调配工艺，将 3D 云母制品创新性地应用于新能源汽车，继而较早地进入了新能源汽车动力电池热失控防护领域。

凭借打造的良好上下游产业链垂直整合能力，固德电材实现了原材料的品质可控、成本领先、产品的一致性和可追溯性，同时确保矿源符合 ESG 标准，进而全方位构建了公司的核心竞争优势。

在新能源汽车热失控防护领域，固德电材目前已成为多家全球知名整车制造商及电池生产商的一级供应商，与通用汽车、福特、Stellantis、T 公司、现代起亚、丰田、宝马、吉利、零跑、小鹏等整车制造商，以及宁德时代、欣旺达、蜂巢等电池生产领军企业建立了长期稳定的合作关系。

报告期内，固德电材的新能源汽车动力电池热失控防护零部件收入实现了持续大幅增长，其收入占比也从 2022 年的约五成，提升至了 2024 年和 2025 年上半年的七成左右。

事实上，固德电材一直从战略层面高度重视新能源汽车业务，这也使得公司逐步成长为目前新能源汽车动力电池热失控防护领域的领先企业。根据弗若斯特沙利文的统计，按 2024 年企业营收计算，全球电池系统云母材料安全防护市场中，固德电材的市场份额为 15%~20% 之间，仅次于浙江荣泰。

在电力电工绝缘领域，固德电材也成功开发出不同性能的绝缘树脂配方材料，以适配电力电工领域的各类应用场景，同时也有力地推动了绝缘树脂材料的国产化应用进程。固德电材的主要客户囊括了电力发电设备领域和特高压输配电领域的龙头企业，包括东方电气、上海电气、哈电集团、特变电工、思源电气、南京电气、中国西电等。

凭借优异的产品质量、稳定的供货能力和持续的技术创新，固德电材还获得了通用汽车 "2024 年度供应商质量卓越奖 "、吉利集团 "24 年度最佳服务供应商 "、零跑汽车 " 卓越贡献供应商 "、东方电气 " 战略供应商 " 等荣誉。

领先的行业地位也为固德电材业绩的快速增长带来了保障。2022 年至 2024 年各年度，固德电材的营业收入分别为 4.75 亿元、6.51 亿元和9.08 亿元，扣非后归母净利润分别为 5786.92 万元、1 亿元和 1.73 亿元。2025 年全年，固德电材的营业收入预计仍将同比增长 20.05%，扣非后归母净利润预计同比增长 1.30%。

双协同研发体系铸就强大技术创新实力

固德电材取得如今行业地位，持续的技术创新提供了最大支撑。

固德电材建立了 " 客户导向 + 行业趋势 " 双协同的研发体系，形成了从市场需求到技术成果转化的完整创新路径。

具体来看，在客户需求导向方面，固德电材在前期引领或参与客户端热失控防护方案的设计，与全球知名整车厂和电池厂紧密合作协同开发，根据客户差异化需求提供定制化防护零部件。在这种模式下，固德电材改变了以往单纯的供应商角色，直接成为客户研发设计环节的重要参与者。

值得一提的是，固德电材还建立起了高效的研发机制，使得公司研发体系在方案设计、工艺验证、产品迭代等各环节均实现了高效协同，同时又依托公司完善的产品平台和丰富的设计经验，打造了快速响应客户需求的能力。

在新能源汽车行业快速迭代的时代，这种快速响应能力为固德电材提供定制化产品和服务带来了保障。固德电材可根据客户的电芯结构、电芯化学体系及其他需求为客户定制化设计完整的热失控防护方案，并为其大批量供应零件。

在行业趋势方面，固德电材对行业中长期发展趋势进行预判性研究，形成技术储备，以适应市场的快速变化，并能在客户提出需求时迅速响应。

经过十余年的发展，固德电材围绕新能源汽车动力电池热失控防护和电力电工绝缘业务，已构建起包括云母产品制备技术、动力电池包防护技术、高性能绝缘树脂制备技术、绝缘系统的设计和加工四大技术平台，形成了 15 项核心技术。

持续的研发投入最终转化为了公司的成果，截至 2025 年 6 月 30 日，固德电材总共拥有专利 96 项，其中发明专利 36 项。

强大的创新研发实力，还为固德电材带来了一系列荣誉。固德电材在 2021 年被认定为江苏省省级企业技术中心，2022 年被工信部评定为国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，2024 年 3 月被评定为江苏省省级工程技术研究中心，2024 年 12 月获得 CNAS 实验室认可，同时子公司麦卡电工被认定为广东省云母基复合材料精深加工工程技术研究中心，承担省市级科技研究项目。固德电材还积极推动行业进行关键技术的攻关突破，参与制定以云母为基材的隔热绝缘材料国家标准。

在技术研发之外，固德电材也十分重视高标准质量体系的建立，其已通过汽车行业质量管理体系 IATF16949 认证及 ISO9001、ISO14001、ISO45001、两化融合管理体系认证，公司热失控防护零部件产品也已通过美国、欧盟、德国等的认证标准或法规。

细分市场规模将迎高速增长  固德电材拟借力 IPO 成为全球行业标杆

此次 IPO 对于固德电材的意义非同一般，这不仅将极大地释放公司的自身发展潜能，也有利于其更好地为中国新能源汽车产业的高质量发展 " 保驾护航 "。

从行业发展来看，全球新能源汽车产业的快速发展以及动力电池能量密度的持续提升，在推动电池系统安全防护产品需求进入高速增长通道。根据弗若斯特沙利文统计，全球电池系统安全防护市场规模预计将从 2024 年的 115.4 亿元，增长到 2029 年的 324.2 亿元。具体到云母材料的市场规模，其在 2024 年至 2029 年预计年复合增长率将达到 25.88%，高于整个电池系统安全防护市场规模的增速。  

面对新能源汽车爆发式增长带来的愈发严峻的汽车电池安全问题，工业和信息化部于 2025 年 3 月发布了《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB 38031-2025），拟于 2026 年 7 月 1 日起开始实施。国家适时推出更加严格的热失控强制标准，也将直接催生动力电池热失控防护材料市场的强劲需求。

资本市场的助力，有利于固德电材更好地拥抱行业发展机遇。

固德电材此次 IPO 拟募集资金 11.76 亿元，主要将用于年产新能源汽车热失控防护新材料零部件 725 万套及研发项目、陆河麦卡动力电池热失控防护材料生产基地建设项目等。募投项目的实施，将围绕固德电材核心产品进行全产业链的产能扩充，有利于增强公司产线的自动化和智能化水平，保障订单顺利交付，进一步保持公司的市场领先地位。

招股书显示，固德电材在报告期内的产能利用率分别为 93.68%、104.26%、96.95% 和 82.34%，其产销率分别为 99.50%、91.56%、92.66% 和 106.09%。随着相关产品订单的迅速攀升，固德电材近年来的生产能力已难以满足未来市场的需求。

值得一提的是，固德电材在招股书中还表示，公司将通过多元化产品拓展、全产业链整合以及全球化市场布局，力争成为新能源热失控防护领域的全球标杆企业。

上述布局已有进展，例如，在多元化产品拓展方面，固德电材将加速铜铝复合材料等新产品的研发，推动第二增长曲线的形成。目前，固德电材围绕铜铝复合业务已形成 5 项核心技术。

在全球化市场布局方面，固德电材目前已在墨西哥建立子公司并设立生产基地，同时成立美国子公司、德国子公司以拓展海外销售网络，逐步覆盖了北美、欧洲、日韩等全球核心汽车市场。

文 / 小汶

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