12 月 15 日，中国货币网披露信息显示，江苏银行拟于 12 月 18 日发行 2025 年第四期 " 债券通 " 金融债券，发行规模 150 亿元，期限 3 年。募集资金将专项用于满足资产负债配置需求、充实资金来源、优化负债期限结构，进而保障业务稳健发展。

财经观察站 作者：旭日

金融债券是商业银行核心的主动负债工具，相较于存款等被动负债，其在募集大额、长期资金方面更具灵活性，能有效补充银行资金储备、缓解流动性压力。

《财经观察站》注意到，近年来，受益于市场利率处于历史相对低位，商业银行加大债券发行力度已成行业普遍现象。

数据显示，2024 年全市场共发行金融债 309 只，发行规模约 2.92 万亿元，近期多家银行亦密集推进金融债发行工作。

12 月 4 日，江西银行公告拟于 12 月 9 日发行 40 亿元 2025 年金融债券；6 月 12 日，广西北部湾银行计划发行 30 亿元 3 年期 2025 年第二期金融债券，簿记建档日定在当年 6 月 17 日；5 月 29 日，浙商银行更是披露拟申请发行不超过 1000 亿元金融债券，额度有效期至 2026 年 6 月底。

作为国内体量最大的城商行，江苏银行此次发行金融债，与其中长期资产扩张节奏高度契合。

2025 年三季报显示，江苏银行业绩持续突破，前三季度实现营业收入 671.83 亿元，同比增长 7.83%；实现净利润 305.83 亿元，同比增长 8.32%。

资产规模方面，截至 9 月末，江苏银行总资产达 4.93 万亿元，同比增长 24.68%，逼近 5 万亿大关，稳居城商行首位；贷款余额、存款余额较上年末分别增长 17.87%、20.22%，增速远超行业平均水平。

细分来看，核心盈利指标表现亮眼，江苏银行前三季度实现利息净收入 498.68 亿元，同比增长 19.61%，主要得益于生息资产规模扩张与负债成本有效管控；手续费及佣金净收入 45.49 亿元，同比增长 19.97%，不难看出，规模扩张是该行业绩增长的核心驱动力。

资产配置上，江苏银行前三季度该行金融投资资产增配明显，截至 9 月末达 1.98 万亿元，同比增速 37.54%，较上半年末进一步提升；发放贷款及垫款 2.41 万亿元，同比增加 18.38%。

不过，在资产规模快速扩张的背后，江苏银行也面临显著的资本充足率下行压力。

截至 9 月末，江苏银行核心一级资本充足率降至 8.61%，较去年末下降 0.51 个百分点；同期资本充足率、一级资本充足率分别为 12.47%、11.28%，均较上年末有所下滑。

作为国内系统重要性银行，江苏银行核心一级资本充足率需满足不低于 7.75% 的最低监管要求，目前仅高出监管线约 1 个百分点。

值得注意的是，为缓解资本压力，江苏银行 2025 年已先后发行两期合计 300 亿元永续债，票面利率介于 2.05%-2.08%，对此，业内人士指出，永续债发行或挤压净利润空间，进一步削弱资本内生补充能力。

此外，江苏银行盈利能力未能与资产扩张同步提升，前三季度总资产收益率（年化）同比下降 0.12 个百分点至 0.96%，加权平均净资产收益率（年化）同比下降 0.46 个百分点至 15.87%。

资产质量方面，江苏银行的表现仍有提升空间。截至今年 9 月，该行集团口径不良贷款率为 0.84%，较上年末下降 0.05 个百分点，但在 A 股 17 家城商行中仍位列第七位。

这一微小降幅的背后，是江苏银行加速不良资产转让与核销的支撑。2025 年以来，江苏银行在银登网上挂牌转让的个人不良资产包合计金额已超 140 亿元。

拨备覆盖方面，截至 9 月末该行拨备覆盖率为 322.62%，较去年末下降 27.48 个百分点，尽管仍处于行业较高水平，但下降趋势或意味着风险缓冲能力正在持续弱化。

为应对潜在风险，前三季度江苏银行加大拨备计提力度，信用减值损失计提同比增加 30.42% 至 156.83 亿元。

对于 2025 年全年经营业绩，江苏银行在 9 月至 11 月的机构投资调研中释放出积极信号。

江苏银行表示，今年以来始终坚持 " 稳中求进、稳中求变 " 总基调，积极应对各类压力挑战，前三季度的良性发展态势已为全年业绩稳健增长打下坚实基础。展望四季度，将围绕 " 稳规模、调结构、强储备、防风险 " 四大主线，保持 " 稳 " 的定力、增强 " 进 " 的信心、累积 " 变 " 的动能，全力为股东创造更多回报。