01. 宏观要闻

1、央行：将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统招标发行第十期中央银行票据 发行量为人民币 400 亿元

据央行官网，为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线，根据中国人民银行与香港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，2025 年 12 月 22 日 ( 周一 ) 中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统 ( CMU ) 债券投标平台，招标发行 2025 年第十期中央银行票据。

第十期中央银行票据期限 6 个月 ( 182 天 ) ，为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币 400 亿元，起息日为 2025 年 12 月 24 日，到期日为 2026 年 6 月 24 日，到期日遇节假日顺延。第十期中央银行票据面值为人民币 100 元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。

2、美联储理事沃勒：美联储的利率水平比中性利率高出 50 到 100 个基点

美联储理事沃勒表示，就业市场表明美联储应继续降息，美联储的利率水平比中性利率高出 50 到 100 个基点。沃勒不认为通胀会再度加速上行。

3、特朗普即将宣布新任美联储主席

据上海日报，当地时间周三晚上 9 时，美国总统唐纳德 · 特朗普向全国发表讲话。特朗普表示，政府已经非常迅速地降低了高物价，并声称工资的上涨速度远远快于通货膨胀。特朗普还称，新的美联储主席将很快被任命，他是一个认同低利率的人选。

02. 行业新闻

1、工信部电子信息司：2026 年将对光伏行业进一步加强产能调控 健全价格监测机制

在今日进行的 2025 光伏行业年度大会上，工业和信息化部电子信息司司长杨旭东在致辞中表示，2026 年光伏行业治理进入到攻坚期，工信部电子信息司将重点做好多项工作，包括：

进一步加强产能调控，深入推进构建全国统一大市场的要求强化光伏制造项目的管理，以市场化法治化的手段，推动落后产能的有序退出，加快实现产能的动态平衡；要健全价格监测机制，深入贯彻《反不正当竞争法》，严格打击价格违法，虚假营销等各种违法违规行为，遏制低价无序竞争，重点关注价格异常企业，加强产品质量监督和抽查。

对于存在质量不达标，功率虚标，侵犯知识产权等行为的企业，工信部电子信息司将加强监测与跟踪处置。同时，会强化创新驱动、完善标准体系，以及督促行业进一步加自律等。

2、国家能源局新能源和可再生能源司：要遏制光伏产业链部分环节内卷式竞争、超低价招投标等问题

在今日进行的 2025 光伏行业年度大会上，国家能源局新能源和可再生能源司副司长桂小阳在致辞中表示，推动光伏行业高质量发展，要深化行业合作，在自律中破解发展难题，遏制产业链部分环节存在着内卷式竞争，超低价招投标等问题。

他在建议中提出，要坚决摒弃以牺牲质量和长期价值为代价的非理性竞争，倡导以技术创新、品质提升和服务优化为核心的良性竞争秩序。行业协会要进一步发挥桥梁纽带和自律监督作用，倡导优质优价、公平竞争的市场环境。

3、机构：全球数据中心电力需求未来十年预计年均增长 11%

在 12 月 17 日举行的 2025 光伏行业年度大会上，睿咨得能源 ( Rystad Energy ) 光伏产业链分析师陈菲称，2025 — 2035 年，全球数据中心电力需求预计年均增长 11%，中国年均增长预计 10.5%。

陈菲表示，当前数据中心占全球电力需求比例相对较小，约 1.5%。到 2035 年该比例将增长至 4%，整体增量达到 1100 太瓦时 ( TWh ) 。全球分区域看，陈菲介绍，数据中心用能增长以美国为首，中国、欧洲紧随其后。据睿咨得能源测算，2025 年数据中心约 450 TWh 电力需求中，美国占比约 40% — 50%，中国占比 20% — 25%，欧洲占比约 20%。

03. 板块掘金

1、中信证券研报表示，近期四场高规格会议和发声为未来一年我国绿色发展目标定调，我国将坚持 " 双碳 " 引领，推动全面绿色转型，在重点行业深入推进节能降碳改造，扩大绿电应用，培育氢能、绿色燃料等新增长点。我们认为 " 十五五 " 期间绿色电力发展重心将从增量建设逐步转向建设增量与拓展应用场景并重，绿氢及氢基绿色燃料作为绿电与重点行业节能降碳的纽带，有望迎来政策倾斜并实现加速发展。

2、中信建投研报称，2025 年是服务器液冷的 " 爆发元年 "，新方案迭代利好国产厂商。市场预期 GB300 机柜第四季度大量出货，当前处于液冷零部件上量的关键时间节点。此前，GB200 服务器液零部件厂商主要集中在台系 AVC、Coolermaster、Delta 等企业，GB300 大陆厂商送样参与度大幅提升。同时部分台企将目光瞄准大陆厂商，液冷零部件厂商积极送样，利好国产液冷产业链。

3、中金公司研报称，预计 2026 年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰。需求端政策影响会持续减弱，消费场景在大幅压制的基础上会迎来稳步修复，同时促进消费政策的深化有望驱动需求提升，在今年低基数下同比有望转正，预计上半年开始行业开始迎来梯次修复。供给端以创新拓展增量为主线，中金公司预计库存隐患基本解除，其中以用户需求为出发点的创新预计进一步增加，更多企业会拥抱即时零售等线上渠道。