｜2025 年 12 月 16 日 星期二｜

NO.1 金字火腿总裁郭波辞职

金字火腿公告，公司总裁郭波因个人原因辞职，辞职后仍担任副董事长等职。公司董事会聘任郑虎为总裁，任期至第七届董事会届满。郑虎 1991 年生，曾任上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司董事及公司副总裁。

点评：年轻高管上任叠加此前半导体跨界投资，显示新实控人郑庆昇正加速推动业务与团队重构，短期或提振题材情绪；但主业持续亏损、存货高企，若调改与芯片布局不及预期，亏损幅度可能继续扩大。投资者宜关注后续片单、产能去化及新任管理层具体改革举措，静待基本面拐点信号。

NO.2 麦当劳涨价

有网友在社交平台发文称麦当劳涨价了，餐品价格均有所上调，涨幅在 0.5~1 元，包括多款汉堡、小食及套餐。值得注意的是，被网友调侃为 " 穷鬼套餐 " 的 "1+1 随心配 " 套餐价格并未调整，但其中搭配不同的单品，出现了 1 元涨幅的组合方式。对此，麦当劳方面表示，12 月 15 日起部分餐品的价格提高 0.5 到 1 元。

点评：此轮提价覆盖高频汉堡与小食，预计直接提升单店 ASP 1%~2%，对利润弹性贡献显著；同时保留低价套餐锚点，兼顾客流与品牌亲和力。在原材料成本温和上行背景下，龙头通过 " 微提价 + 套餐结构优化 " 对冲通胀，显示定价权与规模优势。若后续成本压力继续存在，存在进一步结构性提价空间，可关注其对毛利率的拉动及客流稳定性。

NO.3 中国电影：《流浪地球 3》等大体量大制作的主投影片多在 2027 年及之后上映

中国电影发布业绩说明会交流记录，公司储备项目比较多，目前创作中项目近 90 个，其中原创项目近 50 个。明年是公司创作业务的生产大年，上映的主要是参投作品或中小成本影片。大体量大制作的主投影片多在 2027 年及之后上映，包括大家都很期待的《流浪地球 3》等。围绕建军百年、改革开放 50 周年等重要节点的影片项目也已进入规划。

点评：大体量影片延后使 2026 年缺少主投爆款，业绩弹性依赖中小成本影片及参投项目，短期收入增速承压；但储备充足 + 重要节点主投片锁定 2027 年后需求，若后期影片顺利过审并集中上映，有望带来业绩集中释放。投资者宜关注 2026 年中小片票房表现及 2027 年主投片开机、过审进度，警惕档期拥挤导致的分流风险。

NO.4 抖音电商上线 " 职业打假人 " 治理新规

针对以 " 打假 "" 测评 "" 揭黑 " 为名发布虚假信息、炒作热点事件并谋取不当利益的行为，抖音电商出台新的平台规范及行为管理规定。根据新规，平台将严格规范创作者发布涉及 " 打假 "" 测评 "" 揭黑 " 等类别内容，须以科学依据、行业标准和客观事实为基础，不得发布虚假信息误导公众，且需确保行为不涉及不当获利。

点评：新规直击 " 借打假之名行带货之实 " 的流量套利，短期将净化平台生态，减少虚假测评对品牌和消费者的误导；中长期看，合规要求提升，将推动第三方检测机构、权威认证及科学测评服务需求，利好专业评测机构、检测认证公司及具备真实测评能力的 MCN，可关注相关服务商订单增量与头部品牌对权威背书需求的上升。

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