国际能源署 ( IEA ) 自 5 月来首次下调全球原油供应过剩预期，随着需求增强和产量增长放缓，该机构将今明两年的过剩幅度双双下调。

12 月 11 日，IEA 将 2026 年全球石油供应过剩预期从上月的每日 404.6 万桶下调至 381.5 万桶，降幅为 23.1 万桶 / 日。这是自 OPEC+ 联盟 5 月开始提高产量以来首次下调过剩预期，今年的过剩预期也是自 2 月以来首次缩减。

这一预期调整反映出多个关键因素：OPEC+ 上月决定暂停增产、对该集团竞争对手产量的预估略有下调，以及全球石油消费前景改善。

IEA 在报告中指出，2025 年第四季度的全球石油过剩预期已较上月报告收窄，" 全球石油供应的无情飙升戛然而止 "。与此同时，" 宏观经济和贸易前景的改善 " 正在提振需求。

OPEC+ 暂停增产、需求改善

OPEC+ 联盟的政策调整成为缓解过剩预期的关键因素。据华尔街见闻此前文章，石油输出国组织及盟友 ( OPEC+ ) 确认将在 2026 年第一季度维持暂停增产计划。

随着 OPEC+ 继续暂停增产，全球石油供应出现 " 大幅 " 下降，较 9 月创纪录水平每日减少 150 万桶，其中 OPEC+ 成员国俄罗斯和委内瑞拉产量下降，科威特和哈萨克斯坦则遭遇计划外停产。

与此同时，IEA 略微上调了全球石油消费增长预期，2025 年增幅为每日 83 万桶，2026 年略有增加。

全球石油需求今年将平均达到创纪录的每日 1.039 亿桶。IEA 表示，" 宏观经济和贸易前景的改善 " 正在提振需求。

值得注意的是，尽管经过调整，但 2026 年的供应过剩仍将创下年度纪录，仅次于 2020 年新冠疫情期间需求崩溃时的水平。

另外，全球石油库存已升至四年高位，包括海上供应的大幅增加，但这种情况尚未在主要储存中心明确显现。

IEA 指出，部分原因是大量过剩供应来自受制裁的生产国伊朗、俄罗斯和委内瑞拉。这也与某些石油产品市场的紧张局面形成反差，后者是由炼油产能限制推动的。

顶级贸易商 Trafigura Group 此前警告，供应过剩可能演变为 " 超级过剩 "。