文 / 瑞财经 曾树佳

李彦宏或许正在酝酿另一块资本拼图了。

多位知情人士透露，百度旗下 AI 芯片公司昆仑芯，正在筹备赴香港上市。近期，它完成了新一轮 2.83 亿美元的融资后，投后估值达到 29.7 亿美元，约 210 亿元人民币。

昆仑芯的全称为 " 昆仑芯（北京）科技有限公司 "，其前身为百度智能芯片研发部，于 2021 年 4 月完成独立融资，那时候，它首轮估值约 130 亿元。

也就是说，在四年多的时间里，昆仑芯的估值上涨了 61.5%。

它冲击上市的时间线为，计划最快 2026 年第一季度，向香港交易所提交上市申请，不晚于 2027 年初完成 IPO。

这家芯片公司有意借助港股第 18C 章规则，登陆资本市场。这项规则，专为未盈利特专科技公司设计，2025 年优化后已降低市值门槛，并推出 " 科企专线 "，接入高研发投入的公司。

相关数据披露，昆仑芯 2024 年营收 20 亿元，净亏损 2 亿元；2025 年预计营收突破 35 亿元，有望实现盈亏平衡。

而摩根大通更是给出了预测，该公司 2026 年营收将飙升至 83 亿元，增幅达 6 倍。

弗若斯特沙利文数据显示，2029 年中国 AI 芯片市场规模将达 1.34 万亿元，较 2024 年增长 8.4 倍。

不少人认为，昆仑芯有望成为百度快速增长的业务，并填补英伟达退出中国市场后留下的空白。

不久前，百度制定了昆仑 AI 芯片五年路线图，计划 2026 年推出 M100、2027 年推出 M300。

今年三季度，百度的总收入为 312 亿元，同比减少了 7%，其中，核心收入为 247 亿元，同比减少 7%。在这个季度里，它在线营销收入为 153 亿元，同比减少 18%。

在广告业务下滑的情况下，百度加速向 AI 领域进发。今年的三季报，它首次系统披露了 AI 相关业务的经营指标。

其中，智能云基础设施收入达到 42 亿元，同比增长 33%，AI 高性能计算设施收入的订阅收入同比增长 128%。

而包括百度文库、百度网盘及数字员工等旗舰软件产品的 AI 应用，收入达到 26 亿元，同比增长 6%。

AI 原生营销服务，则正成为百度传统业务外的第二个增长曲线，期内收入达到 28 亿元，同比增长 262%。

三季度，归属百度的净亏损为 112 亿元，归属百度核心的净亏损为 111 亿元，核心的净亏损率为 45%。

造成亏损的很大一部分原因，是它计提了一笔 " 长期资产减值 "，且高达 162 亿元。

百度 CFO 何俊杰对此的解释为，公司目前正全力加大对前沿人工智能计算技术的投入，在此过程中，对现有基础设施资产，进行了全面评估。

其发现部分资产，已无法满足当前的计算效率要求，因此百度主动计提了资产减值。

他声称，此次一次性减值后，公司资产结构将更趋优化，能更好地适配高端人工智能计算需求及高价值应用场景。

换言之，李彦宏宁愿当下亏损，也要为未来百度的 AI 业务铺好路。他或许想尽快撕掉 " 传统互联网 " 的标签，借助 AI 来改变现状。

而长期砸钱投入 AI 的现金流压力，也确实需要上市融资来缓解。

与 AI 狂飙相对应的，是百度组织架构的调整，以及人员的优化。

近期，它宣布设立技术研发组织，新设两个研发部门：基础模型研发部、应用模型研发部。

据悉，基础模型研发部，负责研发高智能可扩展的通用人工智能大模型，由吴甜负责；应用模型研发部，则负责业务应用场景需要的专精模型调优和探索，由贾磊负责。

新设双研发部门的另一边，传出了百度减员的消息。