作者 | 刘杰 编辑 | 魏晓

主打 " 灵魂社交 " 的 Soul 叕要上市了！

这是其第四次 IPO。从 2021 年赴美，到 2022 年、2023 年两度闯关港股，如今其又换上了 "AI+ 沉浸式情绪社交第一股 " 的新衣，再次叩向港股大门。

与其他社交 APP 不同，Soul 的特别之处在于 " 匿名虚拟社交 "，用户无需展示真实姓名、外貌或社会标签，以虚拟形象上线。

Soul 此举在于，要创建了一个基于兴趣、温暖的情绪绿洲。

其用户中，Z 世代占比高达 78.7%，可见，Soul 是一个极其年轻的社区。

然而，这片 " 绿洲 " 的水位正在波动。

其月活跃用户数从 2022 年的 2940 万下滑至 2024 年的 2620 万，尽管 2025 年前 8 个月回升至 2800 万，但整体趋势仍呈流失态势。

不少老用户称 Soul" 变味儿了 "，原本的净土，不再干净了。

但吊诡的是，月活用户下滑的同时，Soul 盈利能力却实现了逆转。

Soul 在 2022 年经调整后仍小幅亏损 2190 万元，但 2023 年一举扭亏为盈，实现净利润 3.61 亿元。此后盈利保持稳健，2024 年为 3.37 亿元，2025 年前 8 个月已达 2.86 亿元，同比增长超过 72%，增长势头强劲。

那么，Soul 是如何实现盈利逆转的？高速增长下，它最初许诺的那片情绪 " 净土 "，还能守得住吗？

AI 撑不起新故事

Soul 又带着 " 新故事 " 杀回来了！

Soul 在 2021 年至 2023 年的元宇宙风口上，用 " 社交元宇宙 " 包裹自己，本次则彻底转向了更热门的 "AI" 叙事，力争做 "AI+ 沉浸式社交 " 第一股。

据招股书介绍，Soul 在 AI 技术上的优越性主要体现在：AI 推荐系统及 Soul X。

AI 推荐系统顾名思义是负责提升匹配质量，但这并非 Soul 独一份，属于行业常规操作，比如同在港股上市的伊对也打着 "AI+ 社交 " 的旗号。

真正撑起新故事的是，其在 2023 年自研的原生情绪价值大模型 Soul X。官方称该模型具备多模态感知与实时交互能力，既能读懂用户心情，还能给创作灵感、助力互动。

基于 Soul X 大模型，Soul 打造了 AI Boosters，主要用于协助用户发起对话、创作内容。

在对话方面，APP 端体现为 "AI 辅助聊天 "，即聊天时有 " 灵感回复 " 及不同风格的 "AI 键盘 " 兜底，文案由 AI 直接生成，以破社交尴尬。

在内容创作上，以生成文案为例，用户可通过平台内置的照片滤镜修图、影片剪辑及 AI 写作辅助，将灵感瞬间转化为贴文，大幅降低表达的门槛。

除此之外，AI 虚拟陪伴也是重头戏。

在实际使用中，Soul 为 AI 蓝媒汇推荐了两个 AI 虚拟伴侣。为实现 " 沉浸式 "，其完善了虚拟伴侣的人设细节，甚至还有专属的 " 朋友圈 "。

用户能文字、语音互动，AI 虚拟伴侣还会主动打语音电话，音色贴近真人，去除了 AI 味儿。

不过，社交平台出现了不少质疑 Soul 虚拟伴侣是真人的帖子，引发了部分用户恐慌。

一位网友反馈，" 因为压力大心情不好，抱着放松心情去聊的，刚开始以为是 AI，后面发现是真人，而且很频繁的换人，有一种被欺骗感情的感觉。"

可惜的是，即便 Soul 将 AI 功能拉满，也没拦住用户流失——平台月活持续下滑，显然这套新玩法没能打动更多人。

更关键的是，这些 AI 服务大多要 " 氪金 "。比如，开启 "AI 聊天助手 " 需购买 10.8 元的月卡会员，与 AI 虚拟伴侣打语音电话 1 分钟要 1Soul 币（5 个 Soul 币相当于 1 块钱）。

但 Soul 的 AI 功能在收入贡献上却表现平平。

据招股书显示，2022 年至 2025 年前 8 个月，其推荐特权及 AI 相关收入分别为 3.08 亿元、3.35 亿元、4.02 亿元、2.97 亿元，占收入比重分别为 18.5%、18.2%、18.2%、17.6%，占比还在下滑。

说到底，Soul 的 AI 社交可能更像个 " 讲故事的噱头 "，既没留住老用户，也没撑起新增长。

Soul 上的灵魂有标价

Soul 在盈利上开始发力了。

其核心盈利点不在 AI 功能上，而是卖 " 虚拟礼物及道具 "，该部分占其收入比重近六成。

" 灵魂匹配 " 是 Soul 的核心卖点。

对此，其靠的是 AI 根据用户添加的 " 引力标签 " 和 MBTI 来推荐。

但实际操作中，这套机制处处是限制：譬如，引力标签只能选系统的，且最多添加 20 个。用户若想自定义引力签，则有 12 字的限制，且 14 天内仅有一次机会。

此外，想遇到更多人？得多去广场 " 肝 " 活跃度，参加各类匹配活动。

于是，付费成了最直接的捷径。

在 Soul 上，你的 " 灵魂 " 是有明码标价的。

以 " 灵魂匹配 " 为例，若想和 " 最懂你的人聊天 "，就需要买 " 同城卡、MBTI 卡、时光卡、定位卡、星座卡、仙女卡 "，全套下来要 35 个 Soul 币，这意味着一次高质量的灵魂匹配售价 7 块钱。

此外，还有奇遇铃、语音匹配的次数卡、加速卡、性别选择卡、音色卡、深聊卡、距离卡、年龄卡等五花八门的付费项目，

并且，每个付费项目也不便宜，像奇遇铃售价高达 60 个 Soul 币（12 块人民币）。

即便用户花 218 元成为超级星人（即大会员），也只是给个折扣，并不免费。

在此付费机制下，Soul 收入稳步增长，2022-2024 年，其收入分别为 16.67 亿元、18.46 亿元、22.11 亿元，2025 年前 8 个月收入为 16.83 亿元，同比增速达 17.86%。

Soul 正在不遗余力的 " 吸金 "，但曾经的它却并非如此。

资深老用户小吴对 AI 蓝媒汇说，" 早期匹配体验很好，但不知道从哪年开始，变得不充钱就匹配不到合适的人，或者巨慢。"

更奇葩的是，平台鼓励互送礼物，但用户收到礼物无法提现，只能换点虚拟值。

Soul 收入增长的背后，争议也不断。

在黑猫投诉上，关于 Soul 的投诉高达 5624 条，大量涉及 " 无故自动扣费 "、" 强行续费 " 等问题。有用户称在毫无通知的情况下被扣了年费。

总而言之，Soul 构建了一套精致的 " 付费连接 " 体系。但当 " 寻找灵魂伴侣 " 的每一步都标好了价格，最初的浪漫叙事，难免褪色成一场精心设计的商业游戏。

Soul 变味了？

在用户端，Soul 被争议为有 " 变味 " 的趋势，它的核心护城河——那种纯粹的 " 灵魂社交 " 氛围，正在消失。

一位玩了七年多的用户对 AI 蓝媒汇回忆：" 五六年前的 Soul，质量真的很好，你写的长文也有很多人用心看完。那时候没那么多相亲贴、更没那么多低质量内容。"

" 到后来，我发现 Soul 的用户质量严重下滑，有些女孩上来就是‘你做什么的’、‘晚上一起不’、‘你一个月收入多少’、‘来我们这喝酒不’等等，后来我就不玩了。"

更吊诡的是，平台的付费逻辑。在匹配功能上，Soul 把 " 距离 " 和 " 年龄 " 明码标价：离你越近、年龄越小的用户，匹配价格就越贵。

比如，奇遇铃中：距离上，10km 以内、20km 以内、50km 以内，分别为 45Soul 币、40Soul 币、30Soul 币；年龄上，18-25 岁、26-29 岁、30-35 岁，分别为 24Soul 币、21Soul 币、18Soul 币。

上述情况在其他匹配付费项目中亦如此。

Soul 似乎很难守住兴趣社交，" 灵魂相遇 " 的初心。

但即便如此，Soul 的付费比率一直不高，常年只有 6% 左右，2025 年前 8 个月，该数据也只有 6.5%，对比伊对 8% 的付费率，其变现效率并不突出。

Soul 为何自降 " 逼格 "，或许根源在于早期的 " 烧钱 " 后遗症。

2019-2021 年，其砸了约 23 亿营销费换增长，累计亏损 22 亿。2022-2024 年，其虽大幅降低了营销占收入比重，但广告开支仍高达 23 亿元。

为筹钱支持营销投入，Soul 背上了巨额的对赌式金融负债。据招股书显示，截至 2025 年 8 月 31 日，其 " 可赎回股份及赎回义务的金融负债 " 高达 124 亿。

若 Soul 不能如期上市，上述负债可能就面临需连本带利归还的压力。

为了活下去，Soul 也就不得不疯狂 " 吸金 "

如今的 Soul，卡在 " 理想 " 与 " 现实 " 之间：既失去了小众社区的干净氛围，又没做成效率至上的大众工具。

只是当灵魂被标上价格，最初的相遇，也就成了最远的距离。

Lanmeih/ 今日话题

你用过 Soul 交友吗，觉得他还是那方净土吗？

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