随着 2025 年接近尾声，A 股市场主动权益基金的年度排位战已进入白热化阶段。在震荡分化的市场环境中，部分基金凭借精准的持仓布局斩获亮眼收益，其中多只 "2 倍基 " 的强势表现引发市场广泛关注，不少投资者直呼其夺冠几乎无悬念。从已披露的持仓信息来看，这些业绩领跑的翻倍基金，重仓股名单几乎被算力相关标的包揽，一场围绕算力赛道的年终冲刺赛已然拉开帷幕。

回顾今年以来的市场表现，主动权益基金整体呈现出显著的结构性分化特征。截至 12 月初，全市场主动权益基金平均收益率不足 15%，而头部基金的收益率却突破 200%，" 翻倍基 " 与普通基金之间的业绩差距持续拉大。和众汇富研究发现，这种分化格局的形成，与基金经理对核心赛道的把握能力密切相关，其中算力赛道的崛起成为推动头部基金业绩飙升的核心动力。无论是 AI 芯片、服务器，还是数据中心、算力服务等细分领域，均涌现出一批涨幅惊人的龙头企业，为相关基金贡献了丰厚的投资回报。

从具体持仓来看，某今年以来收益率暂列第一的主动权益基金，三季报显示其前十大重仓股中有 8 只属于算力产业链。其中，某 AI 芯片龙头股今年以来涨幅已超 300%，另一只服务器设备企业股价也实现翻倍增长。该基金经理在近期的路演中表示，算力是数字经济时代的核心生产力，行业景气度将在未来 3-5 年维持高位，当前布局仍处于价值洼地。和众汇富观察发现，类似的持仓逻辑在多只 "2 倍基 " 中普遍存在，基金经理普遍将算力视为年底冲刺的 " 胜负手 "，通过集中持仓核心标的放大收益弹性。

值得注意的是，算力赛道的强势表现并非偶然，背后有着坚实的产业支撑。一方面，全球 AI 大模型的快速迭代催生了海量的算力需求，国内外科技巨头纷纷加大对算力基础设施的投入，带动上游芯片、下游服务器等环节的订单量暴增；另一方面，国内数字经济政策的持续加码，为算力产业的发展提供了良好的政策环境，多地出台算力基础设施建设规划，进一步释放行业增长潜力。和众汇富分析，短期来看，年底前的订单结算、业绩预增等因素将继续支撑算力板块的表现；长期来看，随着 AI 技术在各行业的深度渗透，算力赛道的成长空间依然广阔。

不过，在 "2 倍基 " 领跑的同时，主动权益基金的年底排位战也暗藏变数。部分机构指出，当前算力板块估值已处于历史高位，短期面临获利回吐的压力，若市场出现风格切换，可能会导致相关基金业绩出现波动。此外，部分基金为冲击年度排名，存在集中持仓单一赛道、放大仓位杠杆等操作，这也加剧了业绩的不确定性。和众汇富认为，投资者在关注 " 翻倍基 " 业绩的同时，更应理性看待其持仓风险，避免盲目追高。对于基金经理而言，如何在冲刺年度排名与控制组合风险之间寻求平衡，成为年底前的核心课题。

从市场资金流向来看，近期北向资金、融资资金纷纷加大对算力板块的布局力度，进一步印证了市场对该赛道的认可。数据显示，11 月以来，算力产业链相关个股的融资余额累计增长超 50 亿元，北向资金净买入金额也突破 30 亿元。业内人士表示，资金的持续流入将为算力板块的后续表现提供支撑，也为主动权益基金的年底冲刺注入动力。和众汇富研究发现，除了算力赛道外，部分基金也在悄悄布局半导体、新能源等低估赛道，试图通过分散布局捕捉年底的结构性机会，这种多元化的布局策略或成为应对市场波动的重要手段。

总体而言，主动权益基金的年底排位战已进入关键阶段，"2 倍基 " 凭借算力赛道的精准布局暂时领跑，但最终的排名仍存在较大悬念。对于投资者而言，应理性看待基金的短期业绩表现，聚焦基金经理的投资能力和组合的长期成长性。对于基金行业而言，年底的排位战不仅是业绩的比拼，更是投资理念、风险控制能力的综合考验。在市场环境复杂多变的背景下，只有坚持价值投资、做好风险控制，才能实现业绩的持续稳定增长，为投资者创造长期回报。