证券之星消息，2025 年 12 月 4 日博盈特焊（301468）发布公告称公司于 2025 年 12 月 4 日接受机构调研，华商基金张月 刘力、华泰证券倪正洋、易方达基金邱天蓝、华西证券罗静茹 杨睿、国信证券杜松阳 吴双参与。

具体内容如下：

问：简单说一下 MIG 焊、TIG 焊、激光焊的使用场景？公司在工业技术方面有什么优势？

答：MIG 焊指熔化极惰性气体保护焊，具有高效率的特点，MIG 焊可以应用于高温高腐蚀的情境下，典型的应用场景是垃圾焚烧炉。

TIG 焊指非熔化极惰性气体保护焊，具有高质量、全位置焊接的特点，TIG 焊在油气管道上的应用效果会很好。

激光焊是通过在基材表面添加熔覆材料，并利用高能密度的激光束使之与基材表面薄层一起熔凝的方法，激光焊效率很高，可以应用于煤粉炉领域。

公司不断进行研发创新，通过数字脉冲 MIG 高频振荡堆焊技术，将精准脉冲电弧控制与复合高频振荡相结合，从而获得稳定的电弧过渡、极低的热输入和极低的稀释率，实现高熔敷率与高稳定性。此外，在巩固和发展数字脉冲 MIG 堆焊领域优势技术的基础上，公司不断开发和储备行业先进技术，先后开发并掌握了激光堆焊、二次重熔等领域的核心技术。

公司掌握的堆焊技术可以应用于强腐蚀、易磨损、高温、高压等复杂环境中。应用场景涵盖的范围较广，包括节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域。

问：公司目前的订单情况如何？产品交付周期是怎么样的？

答：目前，公司在手订单量较为充足，产品线正在稳定生产中。

报告期内，公司生产的主要产品为应用于垃圾焚烧发电领域的防腐防磨堆焊装备，是定制化、特种大型设备，生产工艺较复杂，从下料、生产到出库一般需要 3 个月左右的时间。在收入确认周期方面，公司的防腐防磨堆焊装备属于垃圾焚烧余热收锅炉的重要组成部分，需要配合锅炉整体的安装节奏。对于附安装义务的销售，从公司发货到验收通常需要 6 至 7 个月左右的时间，此类产品销售周期通常为 9-12 个月左右的时间；对于不附安装义务的境内销售以及不附安装义务的境外销售，因合同约定不涉及安装及后续验收环节，从销售出库到验收，时间大约 1 个月左右，此类产品销售周期为 4 个月左右时间。

HRSG 产品的生产周期大概在 6 个月左右。越南基地生产的 HRSG 产品主要为燃气轮机的余热收装置及相关部件，具体包括省煤器、蒸发器、过热器、再热器、汽包、集箱、钢结构等。

问：国内垃圾焚烧炉的市场前景是怎么样的？

答：国内垃圾焚烧炉市场需求可以分为存量市场与增量市场。

随着 " 生态文明建设 " 和 " 无废城市 " 等国家战略的深入推进，垃圾 " 无害化、减量化、资源化 " 处理是刚性需求。由于政策对排放标准、运营效率、能源收率的要求越来越严格，这催生了对现有焚烧炉进行技术改造、升级换代的需求。老旧、低效的焚烧炉需要被更先进、更环保的设备替代，以满足 " 超低排放 " 等新标准。这构成了市场的存量更新需求。

增量市场体现在我国中西部地区、三四线城市等区域。这些地区的城镇化进程加快，垃圾产量增加，但处理设施相对不足，将成为新建项目的主要市场。

问：公司现在有多少条 HRSG 生产线？未来还会扩产吗？

答：越南生产基地一期已投产，共有 4 条 HRSG 生产线，公司根据当前市场需求情况，近期对越南生产基地的产能规划进行了调整，公司预计在越南生产基地总共建设 12 条 HRSG 生产线。在国内的大凹生产基地，公司布局 2 条 HRSG 生产线，以满足非北美市场的 HRSG 市场需求。

公司将根据市场需求、公司发展战略等，决定后续是否扩产。如有重大进展，公司将会严格按照相关法律法规和监管要求，及时履行信息披露义务。

问：公司 HRSG 目前客户开拓情况如何？

答：目前，公司已通过部分客户的生产体系认证，并获得相应订单，客户订单已进入生产流程，目前进展顺利。潜在客户正在进行前期审厂流程，审厂完毕后才可以进入订单谈判环节。若公司后续相关事项有达到法定信息披露条件的，公司将按照规定及时披露。

问：越南基地的 HRSG 价格后续会涨价吗？

答：公司 " 以销定产 "，产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和由设定的净利润率计算出的净利润构成。目前越南基地已有多个潜在客户正在进行前期审厂流程，HRSG 价格将根据市场供求关系适时调整。

博盈特焊（301468）主营业务：防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售。

博盈特焊 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 3.72 亿元，同比下降 0.03%；归母净利润 4161.54 万元，同比下降 37.17%；扣非净利润 2568.96 万元，同比下降 48.64%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 1.09 亿元，同比上升 8.63%；单季度归母净利润 1040.0 万元，同比上升 37.44%；单季度扣非净利润 528.45 万元，同比上升 11.62%；负债率 11.23%，投资收益 1010.49 万元，财务费用 -869.93 万元，毛利率 25.87%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 47.95。

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