12 月 1 日，受近期美联储降息预期持续升温等利好催化，" 家里有矿，年内涨超有色 " 的矿业 ETF（561330）大涨超 4%，截至写稿年内涨幅超 90%。

12 月美联储降息预期持续升温，有色金属持续上行

美联储多位官员发表鸽派言论，12 月美联储降息预期显著回升。本周美财长贝森特称可能圣诞节前宣布美联储负责人人选。此外，特朗普 " 钦点 " 美联储理事米兰称需要大幅降息。本周公布部分经济数据也对降息形成利好，美国 9 月零售销售远低于预期，环比增 0.2%，ADP 周报显示过去四周美国私营部门就业岗位周均减少 1.35 万、流失加剧。12 月美联储降息预期从上周最低 40% 以下回升至 80% 以上。。

有色板块利好不断，在美联储降息预期持续升温的推动下，有色矿业板块近期迎来全面上涨，现货黄金上周五触及两周高位 4226.56 美元 / 盎司，白银更是刷新历史纪录，展现出贵金属市场的强劲势头。

工业金属方面，国泰海通认为，美联储降息带来的流动性宽松和 A 股投资带来的实物需求上升共同推升基本金属需求，而以铜铝为代表的基本金属在矿产、冶炼等方面受到限制，预期工业金属的价格中枢将稳步上升。

龙头更集中，【黄金 + 铜 + 稀土】占比更高，矿业 ETF（561330）更胜一筹

根据 ifind 数据，截止 2025 年 12 月 1 日，年内矿业 ETF（561330）跟踪指数相比中证有色指数超额超 10%。为何矿业 ETF 跟踪指数表现更优？

（1）龙头更集中，把握行情更精准

矿业 ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，成份数量为 37 只，前十大成分股占比 56.34%；而中证有色指数成分股数量为 60 只，前十大成分股占比 47.62%。有色矿业指数的龙头股更加集中。

中证有色金属矿业指数前十大成分股

注：数据来源中证指数公司，截止 2025 年 11 月 28 日。指数成分股仅供参考，不代表投资建议，不预示未来。

（2）【黄金 + 铜 + 稀土】占比更高，一键把握热门赛道

中证有色金属矿业主题指数中【黄金 + 铜 + 稀土】占比更高，为 53.4%，而中证有色指数【黄金 + 铜 + 稀土】占比为 49.8%，中证有色金属矿业指数受黄金、铜、稀土等热门板块等利好催化更明显。

中证有色金属矿业指数行业分布

中证有色指数行业分布

注：数据来源 ifind，截止 2025 年 11 月 28 日，采用申万三级行业计算。

展望后市，供给端紧约束引领行业向好

从有色矿业行业视角来看，供给端的紧约束是行情的底层逻辑。过去十年全球资源资本开支显著不足，新增矿山开发周期长、品位下滑、审批严格，叠加资源安全监管趋严，使得供给端弹性明显下降。与此同时，库存长期处于低位，制造业修复、能源转型建设、电网与数据中心投资带来的阶段性需求反弹，使得低库存环境下的边际需求改善被迅速放大。

中信证券认为，展望四季度，铜、钴价格受供给紧张提振将 " 继续上行 "，锂价则受益于储能需求超预期上涨，贵金属价格整体看涨思路并未改变。在流动性宽松、各国加强关键资源获取力度背景下，有色等大宗商品投资热度有望延续。

感兴趣的投资者可以关注矿业 ETF（561330），当前规模为 8.26 亿元，位居同类指数下 ETF 首位，流动性占优，一键把握【黄金 + 铜矿 + 稀土】布局机会。

数据来源：ifind，截止 2025 年 11 月 28 日，矿业 ETF 规模为 8.26 亿，在同类 2 只产品中排名第一。

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