证券之星消息，2025 年 4 月 11 日珠海冠宇（688772）发布公告称公司于 2025 年 4 月 9 日接受机构调研，国投瑞银、兴全基金、富国基金、华泰柏瑞、招商基金、建信基金、中国太保、国泰海通证券、国信证券参与。

具体内容如下：

问：请美国关税对公司的影响有多大？公司有哪些应对措施？

答：公司 2024 年直接出口美国的业务（主要为部分启停电池产品）占公司整体营收比例不超过 1%；2024 年消费类主营业务收入占公司总营业收入的 88.94%，而消费类电池（主要系手机、笔记本电脑及平板电脑的电池）主要由品牌商指定公司以中间件形式交付至下游 ODM/PCK 厂商，由 ODM/PCK 厂商完成成品或电池模组的制造，直接出口到美国的比例极低。综上所述，此次关税对公司的直接影响有限。针对关税带来的潜在风险和间接影响，公司将采取以下措施 1）如果搭载公司电池的终端成品被纳入加税范围，可能增加其成本压力，对此，公司将积极与终端客户沟通协商处理。2）公司已经在马来西亚规划建设海外生产基地，不断完善全球化布局，将进一步减少此次关税带来的影响。3）公司将持续拓展消费类产品的应用范围，降低对单一品类的依赖和对单一地区的敞口风险；2024 年公司其他消费类产品实现主营业务收入 6.71 亿元，同比增长 51.94%，销售量同比增长 83.20%，非笔电类和非手机类产品实现快速增长。

问：公司其他消费类产品主要包含哪些？行业市场空间和增速如何？

答：其他消费类产品包括消费级无人机电池、智能清洁电器电池、智能穿戴设备电池、电动工具电池等。1）消费级无人机消费级无人机主要用于航拍、影视娱乐等场景，随着人们生活水平的提高和娱乐需求的增加，消费级无人机的市场需求将持续增长。根据 verifiedmarketresearch 统计，2023 年，全球消费级无人机市场规模达到 48.5 亿美元，预计到 2030 年，市场规模将达到 137 亿美元，年复合增长率约 13.5%。得益于行业的增长以及份额提升，公司 2024 年消费级无人机电池收入增速接近 60%。2）智能清洁电器清洁电器主要包括扫地机、洗地机、吸尘器等细分品类。洗地机集吸尘、拖地、自清洁功能于一体，解决了传统清洁工具需分步操作的痛点，其清洁能力在处理重油污或宠物毛发等场景中表现突出，显著提升效率。对于清洁工作的便捷性需求，以及在短视频和线上直播等多重因素共同促进下，国内家用洗地机呈现爆发式增长，超越扫地机成为清洁电器第一大品类。根据奥维云网统计，国内家用洗地机销售额从 2019 年的约 1 亿元增长至 2024 年的 141 亿元，年复合增长率约 192%；销售量从 2019 年的 2 万台增长至 2024 年的 663 万台，年复合增长率约 209%。基于软包电池在循环寿命、轻量化、倍率性能等方面的优势，头部洗地机厂商引领行业由圆柱向软包电池转换，带动公司相关业务订单快速增长。3）智能穿戴设备根据 Canalys 统计，2024 年全球可穿戴设备出货量达 1.93 亿台，同比增长 4%，其中以拉美、中东、非洲及东欧为代表的新兴市场增长强劲，出货量同比增幅超 20%。经过多年的发展，智能穿戴设备不断满足消费者对便携性、轻量化和多功能的需求，同时多种 I 开源模型的问世，催生出 I 眼镜、I 手表等创新性的硬件载体，支撑智能穿戴设备市场维持稳定增长。4）电动工具根据 EVTank 统计，2024 年全球电动工具出货量 5.7 亿台，同比增长 24.8%；电池出货量 26.3 亿颗，同比增长 25.4%，市场规模 130.7 亿元。目前电动工具使用的锂电池主要以圆柱电池为主，但包括 Dewalt（史丹利百得旗下专业级和工业级品牌）、Flex（泉峰旗下专业级和工业级品牌）和 Milwaukee（TTI 旗下专业级和工业级品牌）等电动工具品牌陆续推出软包电池以获得更高容量、更高倍率和更小体积。在专业级、工业级电动工具和户外园林工具领域，软包电池有望凭借性能优势实现渗透率的提升。

问：公司动力及储能类产品主要包含哪些？行业市场空间和增速如何？

答：动力及储能类产品包括汽车低压锂电池、工业级无人机电池等。2024 年公司动力及储能类产品实现主营业务收入 9.17 亿元，同比增长 67.54%。1）汽车低压锂电池根据乘联会数据统计，2024 年全球新能源乘用车销量 1738 万辆，同比增长 24%；根据公司内部估算，2024 年全球搭载低压锂电池的新能源乘用车销量约 700-800 万辆，低压锂电池渗透率达到 40%50%。锂电池在能量密度、循环寿命、倍率性能等方面具备优势，能够更好地满足新能源汽车及时响应和长时备电的需求，未来随着新能源汽车渗透率和锂电渗透率 " 双提升 "，低压锂电池出货量有望维持高速增长。经过前期的投入与深耕，公司开始陆续为国内外头部电动车企业批量供应汽车低压锂电池，2024 年汽车低压锂电池出货量约 90 万套；截至目前，公司汽车低压锂电池产品已通过多家车企的体系审核，先后获得上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来等众多国内外头部车企的定点，并陆续量产供货。2）工业级无人机工业级无人机广泛应用于农业植保、物流运输、航空测绘、电力巡检等领域。以工业级无人机为代表的中小型无人机是低空经济的重要范畴，有望更早更快地受益于低空经济的发展。根据 fortunebusinessinsights 统计，2023 年，全球工业级无人机市场规模达到 109.8 亿美元，预计到 2030 年，市场规模将达到 548.1 亿美元，年复合增长率约 25.8%。得益于行业的增长以及份额提升，公司 2024 年工业级无人机电池收入增速接近 100%。3）其他公司积极关注高倍率电池的业务机会，高倍率电池主要应用在汽车启停、混动汽车、无人机、大型电动垂直起降飞行器（eVTOL）、电动摩托车、机器人等对大电流放电有特殊要求的场景。在人形机器人领域，公司已陆续给多家头部厂商送样，软包电池凭借高能量密度、高倍率和长循环等性能优势获得多家厂商的认可。

问：公司钠离子电池的研发进展如何？未来市场如何看待？

答：近年来随着汽车应用场景的多元化及智能化，市场对启停电池的性能提出了更高的要求。钠离子电池作为未来具有可观的成本、安全、可持续及性能优势的电池技术，有望对锂电启停进行补充，并竞争铅酸市场。公司紧跟钠离子研发动态，结合自有 LFP 启停电芯的成熟技术，已开发出第一代钠离子启停电芯产品，丰富了公司启停电池的产品矩阵，为汽车在低温场景下提供更加稳定和高效的电力供应。

问：公司固态电池方面近期有何进展？预计何时能够实现产业化应用？

答：相较于传统液体离子电池，固态锂电池兼具更高能量密度和更好的安全性能，是下一代电池技术的重要方向。公司积极推进固态电池的相关研究，通过持续研发改进，目前公司的固态电池样品已具备了良好的安全性能及循环寿命。公司将继续深入相关领域的研究并努力实现固态电池的产业化应用。

珠海冠宇（688772）主营业务：消费类电池的研发、生产及销售。

珠海冠宇 2024 年年报显示，公司主营收入 115.41 亿元，同比上升 0.83%；归母净利润 4.3 亿元，同比上升 25.03%；扣非净利润 3.49 亿元，同比上升 51.01%；其中 2024 年第四季度，公司单季度主营收入 30.24 亿元，同比上升 4.07%；单季度归母净利润 1.62 亿元，同比上升 197.47%；单季度扣非净利润 1.69 亿元，同比上升 1263.09%；负债率 65.32%，投资收益 2422.23 万元，财务费用 3534.08 万元，毛利率 25.69%。

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 20.01。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 3929.82 万，融资余额增加；融券净流入 18.21 万，融券余额增加。

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