种草贴看腻了，不如来刷刷避雷贴

WSO 热心网友：

无恶意，纯好奇

2025 年最不适合工作的投行是哪家？

"Toxic Banks" 大盘点

哪些选手不幸中招？

WSO 的原帖问题为：" 目前哪几家投行是最糟糕的工作选择？无论是由于有毒的企业文化、工作时间长且薪酬低于市场水平，还是完全没有业务可做，我很想听听大家的看法。"

cr. WSO

题主也首先列出了几个自己了解的几家糟糕的投行，包括濒临破产的B. Riley，工作时间长到离谱却毫无实质业务、企业文化还非常 toxic 的Cantor Fitzgerald，以及最近处于舆论风口浪尖上的HSBC。

奖金日当天裁员，HSBC 你变了……

cr. Financial Times

自从去年 9 月新任 CEO Georges Elhedery 上任后，HSBC 就开始了辣手无情的成本削减计划。

最近，HSBC在奖金日当天解雇了一批伦敦和中国香港 VP 及以上级别的 bankers，导致他们无法拿到 2024 年应得的绩效奖金。一位前员工告诉《金融时报》，" 这与 HSBC 很不一样，它曾经以照顾员工而闻名。"

此次裁员正是HSBC 撤出西方投行市场计划的其中一步。Georges Elhedery 的目标是在 2026 年前每年节省 15 亿美元，并计划缩减西方的并购咨询和股权资本市场业务，同时专注于亚洲和中东的增长。

原贴评论区也是热闹非凡，聚满了各方打工人的怨气（bu），来看看有哪些投行 & 组被大家 " 点名批评 "。

争议度高、" 头重脚轻 " 的 UBS

评论区有几条评论都提到了 UBS，表示其文化、交易流程、工作时长、奖金等都十分糟糕。

评论区也有小伙伴表示，UBS 不同业务组的工作感受差别较大，还是有部分比较优秀的业务组能够排到 Top 10；但与其他 Top 投行对比，UBS 就显得有些 " 头重脚轻 "——好的组一马当先，但表现差的组别则下滑严重。

Wells Fargo - M&A/Industrials

富国银行Wells Fargo 的并购及工业组也被精准吐槽：" 投行新人连文件分类都搞不定，预测模型里塞的全是历史数据；各类模型对不上数，连细分业务的毛利率都算不清楚；整个预测基本靠拍脑袋完成…… "

回复里也有不少对这条的赞同：

Bank of America：性价比太低

美国银行 BofA也 " 喜提 " 一条全方位锐评。回复人表示，美银的业务质量虽然不算最差，但薪酬与工时压力实在不成正比……

帮大家总结一下，就是离谱的薪酬体系逼走了顶尖人才，导致底层员工被压榨着做大量无效提案（BofA 比其他投行多 30% 废案率）；团队间互相推诿扯皮，而集团层面却根本不在乎投行业务，人才管理和业务执行完全躺平；加之最近的裁员和各种负面报道，全行士气跌穿地板……

刷到这条回复的一位准 bofa 暑期实习生差点碎掉：所有组都是这样吗？我将在 Palo Alto 科技组实习……

评论区网友表示：对于 Analyst 来说，其实美银算是一个很不错的地方了（尤其是这个网友将要去的 PA 组），努力干两年然后加油跳槽吧！

看完大家的吐槽不得不感叹一句：选投行重要、选对组更重要。选择正确的 group 不仅关系到 banker 将参与的项目类型，也会直接影响后续职业生涯的成长路径。

WSO 上一位准 banker 就问出了大家的心声：" 你是如何发现你所在 group 是适合你的？"

看到这个话题，各路投行大神纷纷下场献出自己的职场 Tips。

比如，这位 banker 提供了三个自己在投行内的切身体验（已经被标记为 most helpful）：

了解从事的交易类型，要找那些与你的爱好或兴趣相符的 group；

确定团队成员是否合拍，因为工作中，你会在办公室待超久，因此好相处的 team members 可以使工作变轻松 1000％倍；

要保持学习和阅读习惯，涉猎所有行业相关的新闻，而不仅仅是科技或医疗保健等。

感兴趣就等于适合？也不一定。有 VP 下场表示，所属团队的培养机制才是决定是否合适的关键。

他认为，在一个重视人才培养的团队中，会有支持新人成长的文化，这很利于让个体发掘自己擅长的领域和适合的岗位。

除了看重学习成长的观点外，评论区也有实际派。比如，这位叫 @PubFin 的网友发布了回答：说起适合的话，名气大和跳槽机会多的组最适合我。（P 老师你拥有最高级的打工人精神状态……）

一入投行深似海

选组的门道你摸清了吗？

要想在投行中确认适合自己 or 发展前景好的 group，首先要了解投行内都有哪些真香 group 及 banker 们的日常都在做什么。

先来给大家做个小科普，投资银行部门 ( IBD ) 主要分成 Product Group 和 Industry Group。产品组专门从事跨多个行业的特定交易，而行业组则在特定行业内完成各种交易。

常见 Product Group 包括：

并购 ( M&A ) 、重组 ( RX ) 、股权资本市场 ( ECM ) 、债务资本市场 ( DCM ) 和杠杆融资 ( LevFin )

常见 Industry Group 包括：

技术、媒体和电信 ( TMT ) 、医疗保健、金融机构集团 ( FIG ) 、石油和天然气 ( O&G ) 、消费品和零售以及金融赞助商集团 ( FSG )

cr：wallstreetprep

大势 Product Group 大盘点

M＆A ——最最核心的投行团队

就像是促成交易达成的 " 中介 " 一样，M&A 组要负责前期的制定收购策略、找买 / 卖家，还有之后的估值分析、做尽调等等。

不难发现，作为做 model 最多的小组之一，可以说 M&A 的日常，不是在搭 model，就是在搭 model 的路上。无论是 Leveraged Buyout 还是 Merger Model，对他们来说都是家常便饭。

了解完工作日常，再来说说发展前景。从长期规划来看，M&A 部门超级值得留学生去选择，给大家说说原因

首先在 M&A 部门能得到非常扎实的 technical 训练，是做 model 最多的小组之一；其次 PE 招人最看中的就是候选人是否拥有超强的 modeling 能力，也因此 M&A 跳槽 PE 更有优势。

RX group ——精英中的精英团队

上市有投行，退市、破产清算都少不了投行的身影。往往在出现破产问题时，公司都会寻求投行 RX 资产重组部门的帮助。

RX 组服务于面临着违约、破产等生存危机的企业，主要工作内容是帮助客户与债权人谈判，从而实现重组避免破产危机，与传统的并购类似，但更注重假设的精确性。

RX 组虽然规模较小，但对 technical 要求超高，因此重组分析师成长速度会很快，很受买方偏爱。

WST 曾有学员杀出重围，一举拿下，快来听听他的分享 ~

和大家聊聊 Houlihan Lokey 常年在全美排名第一的强项重组业务。

Houlihan Lokey 香港 Restructuring 组主要是做一些中国的公司的境外债，公司可能会有一些财务上的问题，不能及时还本付息，所以就要帮助这些公司和海外债权人沟通，商讨出一个方案。

Restructuring 有两方，一方是债权人，一方是公司，各自都会有投行 advisor。有时候，Houlihan Lokey 也会作为债权人的一方。

再来说说 culture。Houlihan Lokey 还是比较 diverse 的，香港办公室会有世界各地的员工，有讲英文的，有讲中文的。作为海外留学背景的学生，超有优势。

这些 Industry Group 也超

TMT ——离娱乐圈最近的 banker 聚集地

Tmtbanking 数据显示，过去十年最受 banker 欢迎的 group 就是 TMT。

TMT 全称 technology, media and telecommunications，在 TMT 投资银行业务中，专业人士为科技、媒体和电信公司筹集债务和股权以及完成并购和资产出售提供建议。简而言之，就是向科技、媒体、娱乐等行业的客户提供投行咨询服务，例如资本募集、为并购交易提供咨询服务、估值等。

有很多代表性大型跨国上市公司，如迪士尼、任天堂、网易、Z Holdings（日本）、快手科技、Spotify、动视暴雪、Sea Limited、艺电、华纳音乐和腾讯音乐等都是投行 TMT 组的服务对象。这也是为什么 WSO 上会有 banker 说，TMT 组可以大量接触到影视行业大佬们的原因。

Mergers 金融网站表示，TMT 团队在招聘候选人不会局限特定的专业，而是在面试时有特定的筛人方法：Technical 题会结合 media 领域，并且问得更细。

给大家列举几道 TMT 组涉及到的 Technical questions

Let's say you bought $100 of manufacturing equipment that has a useful life of ten years. After three years, you catch a lucky break: this used equipment is now selling for $130. Assume depreciation has been accounted for in all three years thus far. Walk me through how the sale of the asset for $130 flows through the three statements?

Let's say a company has free cash flow of $500 in the last year that a DCF is projected, a WACC of 10%, and a terminal value ( found via the multiples method ) of $7,000. What's the implied perpetuity growth rate?

Let's say that you raise $100 in debt and use the cash raised ( $100 ) to buy a piece of equipment. How does that impact enterprise value?

可以看出，TMT 组在面试时的真正意图，不光是考验候选人日常生活中对市场的洞察和信息积累，更考察表达逻辑和思维，是否真正了解 TMT 组实际日常工作时需要的技能。

就拿投行面试最常考的 DCF 估值法举例。比如估值一个 media company，要能够做出 Buy/Hold/Sell 的判断，并且会用特殊的估值方法和 comparables 来回答问题。

不经过正规化和魔鬼式的训练，何谈年薪百万？

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