3 月 27 日，有着 " 医疗模型第一股 " 之称的讯飞医疗科技（02506.HK）股价走势强劲。截至收盘，该股放量大涨 17.28%，报 136.4 港元 / 股。

消息面，3 月 26 日，讯飞医疗科技公布了 2024 年业绩报告。整体来看，其营收实现大幅增长，盈利能力也有所修复。

资料显示，讯飞医疗科技是科大讯飞的子公司，成立于 2016 年 5 月，是一家人工智能赋能的医疗解决方案提供商，其提供的产品及解决方案支持从健康风险预警、早筛、辅助诊断及治疗，以及治疗效果评估到诊后管理与慢病管理的多种医疗服务。

截至 2024 年 12 月 31 日，讯飞医疗科技向超过 7 万家基层医疗机构提供产品及服务，涵盖 30 多个省份的 670 多个区县以及 500 多家等级医院。其四大核心业务覆盖了 G（基层医疗服务、区域管理平台解决方案）、B（医院服务）、C（患者服务）三端。

2024 年是医疗大模型应用落地的重要一年，技术的突破和市场需求推动了中国医疗人工智能市场的增长。随着行业景气度提升，讯飞医疗科的营收规模也正持续扩大。

财报显示，2024 年，讯飞医疗科技实现营收 7.34 亿元（单位人民币，下同），同比增长 32.0%。

这得益于母公司科大讯飞坚实技术基础，讯飞医疗科技通过将 AI 大模型与医疗行业深度结合，在医疗多个细分领域的收入都得到较快增长。

具体来看，在 G 端，2024 年，公司基层医疗服务收入小幅下滑 1.1%，至 2.37 亿元，占比 32.3%；区域管理平台解决方案则同比增长 31.8% 至 1.54 亿元，占比为 20.9%。

2024年，讯飞医疗科技在 B、C 两端的表现更是亮眼。其中，医院服务业务收入达 1.32 亿元，同比飙涨 103.4%，占比提升至 18%，较上年同期增加 6.3 个百分点，已成为公司增长新引擎。

在 C 端，患者服务业务也涨势强劲，期内收入同比增长 56.6% 至 2.11 亿元，所占比重提升了 4.6 个百分点至 28.8%。

盈利能力方面，2024 年，讯飞医疗科技毛利润 4.04 亿元，同比增长 28.4%；归母净利润依旧亏损 1.33 亿元，但较上年同期亏损已收窄 8.5%。

其实，"AI 医疗 " 整个行业都还不具备盈利的能力，企业亏损是行业的普遍现象。业界人士表示，目前医疗 AI 行业仍处于起步阶段，行业参与者在早期阶段的亏损十分常见，大手笔的研发投入、训练 AI 大模型等是导致亏损的重要原因。

展望未来，随着人工智能技术的不断进步，AI 在赋能医药医疗、推动行业升级方面发挥着越来越重要的作用，其前景被广泛看好。讯飞医疗科技作为国内 AI 医疗领军者，也成为重要的关注标的。

中信证券指出，AI 医疗行业处在跑马圈地阶段。短中期来看，建议核心关注能够获取医院诊疗数据实现 AI 模型能力提升的厂商。如，近期，讯飞医疗、润达医疗与高等级医院联合发布专病 AI 模型，该行认为有望在稀缺数据获取上取得进展。

招商证券也在日前研报指出，讯飞医疗科技基于 G 端尤其基层医疗机构的扎实客户基础，背靠星火大模型医学相关 6 维度任务超越 GPT-4 Turbo 的技术壁垒，为国内 AI 医疗领军实践者。该公司公司 B 端智慧医院及诊疗助理产品标杆项目正在华西医院等落地，有望进一步拓展更多医院客户，C 端业务则基于 G、B 端引领，个人诊后服务在部分省份快速渗透，带来公司收入空间及持续性提升。