财联社 3 月 10 日讯（编辑 刘晨）机构称 3 月总量流动性缺口并不大，但结构上存在城商行、股份行存单到期续发压力较大等问题。统计局已公布，2 月份 CPI 环比下降 0.2%，同比下降 0.7%。今日国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.25%，具体来看：

国债期货 30 年期主力合约跌 0.25%，10 年期主力合约跌 0.03%，5 年期主力合约跌 0.01%，2 年期主力合约跌 0.01%。

银行间主要利率债收益率多数上行，截止北京时间 16:30，10 年期国债活跃券 240011 收益率上行 0.95bp 报 1.797%，30 年期国债活跃券 2400006 收益率上行 1.9bp 报 1.994%，10 年期国开活跃券 250205 收益率上行 1.5bp 报 1.8125%。

（资料来源：WIND，财联社整理）

业内人士对财联社表示，债市早盘情绪较弱，基金主力卖出，10 年国债收益率短暂触及 1.8%。权益市场开盘后受股债跷跷板效应影响，收益率修复回开盘价附近，但债市情绪仍然偏空，两点后国债期货空头发力，现券也同步走弱。下午一级山东地方债 10 年发在 1.93%，国债长端尾盘延续上行。

宏观数据方面，国家统计局公布的数据显示，2 月份 CPI 环比下降 0.2%，同比下降 0.7%；PPI 环比下降 0.1%，同比下降 2.2%。统计局表示，这主要是受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响。从结构看，一些领域价格显现积极变化，CPI 中部分工业消费品和服务价格稳中有涨，PPI 降幅有所收窄，当前物价温和回升的态势没有改变。

中信证券称，3 月总量流动性缺口并不大，但结构上存在城商行、股份行存单到期续发压力较高等问题，而特别国债发行计划尚不明确；" 适度宽松 " 的长期 " 状态 " 下央行更倾向用买断式逆回购提供中长期流动性，货币工具久期缩短而商业银行对 " 长钱 " 需求或存在支撑。伴随稳汇率、稳利率约束阶段性放缓，降准可能会在一季度末二季度初期政府债供给提速阶段择机落地。

公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3 月 10 日以固定利率、数量招标方式开展了 965 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率为 1.5%。Wind 数据显示，当日 970 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 5 亿元。

资金面方面，Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 1.8BP 报 1.819%；7 天期上行 6.2BP 报 1.78%；14 天期上行 4.2BP 报 1.897%；1 个月期上行 2.1BP 报 1.937%，创 2024 年 5 月以来新高。

财政部、央行 3 月 10 日以利率招标方式进行了 1 个月期 2025 年中央国库现金管理商业银行定期存款（三期）招投标，中标总量 1500 亿元，中标利率 2.08%。Wind 数据显示，上次开展 1 个月期国库现金定存操作是在 2 月 14 日，中标利率为 2%。

银行间回购定盘利率集体上涨。FR001 报 1.8200%，涨 2.00 个基点；FR007 报 1.8300%，涨 1.00 个基点；FR014 报 1.9200%，涨 2.00 个基点。

银银间回购定盘利率集体上涨。FDR001 报 1.8200%，涨 2.00 个基点；FDR007 报 1.8500%，涨 2.00 个基点；FDR014 报 1.9000%，涨 2.00 个基点。

银行间回购利率多数上行：

一级市场方面：

信用债方面：

据 Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：H1 碧地 02、H1 碧地 01、23 任城 01、24 深环 03、24 川高 V1。具体如下：

据 Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：H1 碧地 04、H1 碧地 03、24 蜀道 04、24 水投 K3、24 金控 Y1。具体如下：

存单方面，今日 3M 期国股在 2.05%-2.07% 位置需求较好，较前一日下行 1bp，1Y 期国股报在 2.01%-2.05% 的位置，较前一日上行 2bp，AAA 级存单方面，9M 成交在 2.045%，1Y 成交在 2.02% 的位置。

（资料来源：Choice，财联社整理）