太平洋证券股份有限公司刘强 , 梁必果 , 钟欣材近期对宇邦新材进行研究并发布了研究报告《推出新型焊带技术，研发创新带来长期成长》，本报告对宇邦新材给出买入评级，当前股价为 42.99 元。

宇邦新材 ( 301266 )

事件：2024 年 10 月 23 日，公司发布 2024 年前三季度业绩报告，报告期内，公司实现营收 24.77 亿元，同比 +21.04%；归母净利润 0.46 亿元；扣非净利润 0.39 亿元。其中 Q3 实现营收 7.94 亿元，同比 +5.24%；归母净利润 0.10 亿元；扣非净利润 0.11 亿元。

推出新型焊带技术，有望受益于 BC 技术渗透率提升。降本增效贯穿光伏行业核心发展主线，SMM、0BB 焊带技术在电池、组件端加速应用推广，公司通过持续研发创新，推出适用于 BC 电池组件的新型多层复合焊带，在材料、结构、技术工艺方面均有明显改进，为 BC 高效组件的规模化发展提供了综合成本显著优化的新型焊带方案，有望充分受益于 BC 技术渗透率提升。

行业竞争加剧压制焊带加工费，公司期间费用率保持较低水平。2024 年前三季度公司毛利率为 6.06%，同比 -6.54pct；其中 Q3 毛利率为 4.08%，同比 -9.08pct，环比 -2.32pct，行业竞争压力之下，焊带加工费出现一定程度下降。2024 年前三季度公司销售、管理、研发、财务费用率合计为 4.04%，同比 -0.97pct；其中 Q3 销售、管理、研发、财务费用率合计为 4.56%，同比 -0.99pct，环比 0.84pct，公司期间费用率保持较低水平。

头部客户优势显著，持续研发创新带来长期成长。公司经过多年市场积累，与组件头部厂商隆基绿能、晶科能源、通威股份、天合光能、阿特斯、晶澳科技等建立了稳定的合作关系，光伏焊带市占率行业领先。在行业技术同质化趋势之下，公司通过持续研发创新，获得 " 压延退火涂锡收线一体化技术 "、" 铜带热处理技术 "、" 耐腐蚀低温焊料配方技术 "、" 高速涂锡技术 "、" 分段压延及涂锡技术 " 等行业先进的专利技术，获得发明专利 " 一种复合型焊带 "、" 一种光伏组件用汇流带 "、" 一种圆丝焊带涂层厚度测量装置及测量方法 " 的授权，为公司长期发展奠定技术优势。

投资建议：公司是焊带龙头企业，推出新型多层复合焊带，有望受益于 BC 技术渗透率提升。我们预计 2024-2026 年公司归母净利润为 0.86/1.58/2.55 亿元，首次覆盖，给予 " 买入 " 评级。

风险提示：光伏装机量需求不及预期；行业竞争加剧风险；技术拓展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券郭彦辰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 76.48%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 7000 万，根据现价换算的预测 PE 为 63.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 51.0。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。