美联储在新冠疫情时期曾推出 " 普通商业贷款计划 "（Main Street Lending Program），希望帮助中小企业渡过难关。然而，媒体报道，该计划现在却对部分企业产生了相反的效果，使企业背负高额利率和巨额还款，导致一些企业在苦苦维持生存的情况下不得不裁员。

" 普通商业贷款计划 " 由美联储设计，目的是帮助那些因为规模过大、无资格申请可免还的薪资保护计划（Paycheck Protection Program）贷款，但又因为规模过小、无法直接进入美国资本市场融资的企业。这是自 1929 年大萧条以来，美联储首次以这种方式系统性支持美国企业，该计划共发放了 1830 笔浮动利率贷款，金额从 10 万美元到 3 亿美元不等。

彭博新闻报道，虽然 175 亿美元贷款总额的大部分已经偿还，但截至今年 10 月 31 日，仍有 12.3 亿美元的利息和本金处于违约状态。负责监督该计划的政府监管机构预计，借款企业仍然面临两大主要挑战，包括明年到期的高达 70% 的巨额一次性还款以及高昂的利息，违约率将显著上升。

因此，" 普通商业贷款计划 " 也成为美联储唯一一个出现实际信用损失的紧急贷款项目。不过，美联储仍预计该计划在其生命周期内能完全收回成本，其中部分损失由利息支付弥补，剩余部分由高达 750 亿美元的财政部担保资金吸收。

升息令企业不堪重负

根据该计划，贷款的第一年无需支付利息或本金，然而，但现在这些账单正在滚雪球。

美联储最初将贷款利率设计为浮动利率，然而，这一特点在美联储两年后为遏制通胀迅速加息时，变成了对借款人的沉重打击。Hunton Andrews Kurth LLP 律师事务所的律师兼合伙人 Justin Paget 表示，这些超额的利息支付，阻碍了企业对自身的再投资能力：

" 企业面临的是双重打击。许多企业原本认为，疫情后现金流和盈利能力会显著恢复。对很多企业而言，这些预期并没有实现。"

美联储也允许一些企业延长贷款期限，但不得超过 2026 年。虽然该项目贷款不像 " 薪资保护计划 " 那样有特定的就业要求，但美联储仍然要求企业在贷款未偿还期间做出 " 商业上合理 " 的努力，来保留员工。

分析认为，该计划对受疫情影响特别严重的企业非常有意义，比如占贷款大多数的服务行业，包括小型邮轮公司、健身房和娱乐场所。但尽管如此，贷款使用率仍然很低，总计 175 亿美元的贷款仅占该计划 6000 亿美元上限的 3%。

因此，一些人认为，" 普通商业贷款计划 " 本应和 " 薪资保护计划 " 一样，设为一个类似的补助计划，而非必须要偿还的贷款计划。疫情恢复特别监察长（Special Inspector General for Pandemic Recovery）Brian Miller 预计明年会有更多公司违约，" 违约正在飙升，并且还会继续增加。"

Miller 表示，其中一些违约涉及那些从未打算将资金用于企业的借款人。因此，违约也可以作为执法机构发现和惩罚欺诈行为的预警信号，而欺诈行为在多个疫情时期的计划中都有所渗透。Miller 及其团队对 " 普通商业贷款计划 " 贷款的调查中，超过 70% 涉及违约，疫情恢复特别监察长办公室（SIGPR）的发言人称。