本文来源：时代财经 作者：李傲华

11 月 22 日，华领医药 -B（02552.HK）发布公告称，其全资附属公司华领医药技术（上海）有限公司向拜耳医药保健有限公司（下称 " 拜耳 "）发出书面通知，表示有意自 2025 年 1 月 1 日起，将用于治疗 2 型糖尿病的首创葡萄糖激酶激活剂华堂宁（多格列艾汀片，dorzagliatin）在中国的商业化责任过渡至华领医药。

华领医药与拜耳的此项合作源于 2020 年 8 月，双方就华堂宁在中国的商业化建立了合作关系，并签订了相关的独家推广服务协议。根据协议，拜耳可以获得华堂宁在中国独家商业化权益，而华领医药则可以获得 3 亿元人民币的预付款，以及额外最高可以达到 41.8 亿元的销售里程碑付款。

华堂宁是一款以葡萄糖传感器葡萄糖激酶为靶点，提升 2 型糖尿病患者的葡萄糖敏感性，改善患者血糖稳态失调的糖尿病药物，为全球首创的双功能葡萄糖激酶激活剂（GKA）。2022 年，国家药监局批准了华堂宁的上市申请，用于单独用药或者与二甲双胍联合用药，治疗成人 2 型糖尿病。

根据财报，华堂宁的商业化表现不俗。华领医药在 2022 年财报中表示，在首次上市期间，华堂宁是糖尿病领域最畅销药物。

2024 年上半年，华领医药毛利为 4780 万元，毛利率 46.5%，这一数字在去年同期为 62.6%。毛利率的下降主要与华堂宁的降价有关。

2023 年 11 月，华堂宁被纳入国家医保目录，于 2024 年 1 月 1 日起生效，售价由每盒人民币 341.95 元下降至每盒人民币 124.88 元。不过，在纳入国家医保目录后，华堂宁销售迅速放量。今年上半年，华堂宁的销量已达 84.6 万盒，这一数字在 2023 年上半年为 21.2 万盒。

华领医药在中报表示，随着华堂宁片剂生产规模扩大，预计毛利率将会上升。

截至目前，华堂宁已经进入了 2000 多家医院，最近中华医学会糖尿病学分会将其纳入了《中国糖尿病防治指南（2024 版）》。

时代财经从华领医药方面了解到，截至目前，华领医药从拜耳处获得的里程碑付款共计约 15 亿元，其中还有 12 亿元未摊销，明年会确认为收入，并且里程碑付款不会因为合作终止而退回。

华领医药方面对时代财经表示，此次选择终止合作是由华领医药方面主动提出，双方经过协商达成一致的，这个决定也符合双方各自的利益。

" 我们认为终止合作对我们的盈利目标还是有利的，而且以此为契机，如果华领能够自建商业化团队，这将会是华领拓展产业链深度的一个机会，我们目前在产业链中主要还是研发阶段。通过拜耳前两年的努力，我们在医学教育和进院方面已经取得了比较好的效果，目前公司会通过内部转岗和外部招聘的形式先组建自己的销售团队，以维护核心市场的销售，未来也会继续寻找潜在的合作伙伴。" 华领医药方面表示。

对于决定终止与华领医药合作背后的考虑因素，时代财经也联系了拜耳方面，但截至发稿尚未收到回复。

2024 年，拜耳公布了 DSO（Dynamic Shared Ownership，意为动态的责任共担）新运营模式计划。拜耳首席执行官比尔 · 安德森（Bill Anderson）在今年 3 月的财报说明会表示，在接下来的 24-36 个月内，公司将集中精力建立强大的处方药事业部产品线、解决诉讼问题、减少债务，并继续实施全新的 DSO 运营模式，以提高业绩。从 2026 年起，这些措施将每年减少 20 亿欧元的组织成本，而降低成本只是成果之一。最终，DSO 运营模式将通过更好地贴近客户并加速创新来推动业务增长。

今年 7 月，有报道称，在 DSO 模式下，拜耳中国形成了 5 大业务板块和 6 大职能部门，业务板块分别为核心产品业务团队、心血管、肾脏及代谢业务团队、女性健康业务团队、特药业务团队和零售业务团队，其中华堂宁商业化运营由心血管、肾脏及代谢业务团队负责。