每经 AI 快讯，中信建投研报称，展望 2025 年，在化债大背景下，利率没有趋势回升基础，10Y 国债有望下行至 1.8% 至 1.9% 区间。节奏上看，预计呈现前高中低后平的走势。具体来看，2025 年初增量政策将陆续公布，叠加基本面数据或表现尚可，债市收益率预计震荡为主。3 月的两会后，随着增量政策出台暂告段落，基本面在短期脉冲后或有走弱，叠加中美贸易冲突可能深化，央行或再度迎来货币宽松窗口期，带动收益率曲线下移。进入 2025 年下半年后，需关注经济内生动能恢复情况，目前市场分歧较大，若经济数据出现连续月度级别改善，或使得长端利率再度转为震荡或边际温和回升，反之则继续跟随央行降息步伐逐步走低。

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