国产 GPU 有望迎来一波上市潮。证监会官网显示，摩尔线程近日已在北京证监局办理了辅导备案登记，正式启动 A 股上市征程。今年的 8、9 月份，燧原科技和壁仞科技也分别办理了上市辅导备案登记，计划在 A 股上市。上市无疑可使国产 GPU 企业借助资本市场获取更多资源，进而促进公司发展，带动产业成长。

但是，行业内此前也传出类似 " 象帝先经历财务困境 "" 第二大显卡生产商 PC Partner 计划迁移注册地到新加坡 " 等逆风消息，显示出中国 GPU 产业发展的复杂性。在面临人工智能、自动驾驶等巨大市场机遇的同时，国产 GPU 企业也面临来自技术、生态、国际竞争，以及供应链等多方面的挑战。克服这些挑战或许将是国产 GPU 产业 " 浴火重生 " 的契机。

GPU 作为显卡的 " 大脑 "，是芯片领域的核心产品之一，妥妥的高端芯片。得益于 AI 大模型的强势发展，GPU 市场持续攀升，无论在大模型训练还是推理过程中，GPU 的用量都是最大的。这也使 GPU 厂商成为资本市场的 " 宠儿 "。英伟达位列美股 " 科技七姐妹 "，其市值在 2024 年已累计上涨 180%，一度达到 3.37 万亿美元，超越苹果公司荣登全球市值最高公司的宝座。AMD 虽然没有那么夸张，市值也经历了显著增长。在第二季度发布亮眼财报之后，AMD 的市值一度突破 3000 亿美元大关。

受政策、资本和市场需求的共同推动，今年以来国产 GPU 赛道也是景气度飙升。国内 GPU 厂商迎来巨大的发展机遇。首先是在市场层面，在国内人工智能市场的飞速发展，云计算与边缘计算兴起，以及智能驾驶、VR/AR 技术普及等的推动下，GPU 的应用范围不断拓宽，从日常使用的个人电脑、游戏机扩展到 AI 和 HPC 计算领域。根据 Jon Peddie Research 的最新报告，2024 年全球 GPU 市场预计将超过 985 亿美元，中国则是这一市场的重要组成。另一方面，受国际贸易环境不确定性影响，国产替代成为国产 GPU 发展的重要推动因素，成为自主可控的关键技术产品之一。

在迎来机遇的同时，也伴随着挑战。首先就是不确定性大增的国际贸易因素。据媒体近日报道消息，全球第二大显卡生产商 PC Partner 已计划将公司迁册至新加坡，将显卡生产线迁至印尼，以归避美国商务部的高科技出口管制，中美关系不断恶化，对华的高科技出口管制只会越来越收紧。

其次是持续紧缩的供应链问题。日前台积电已向中国大陆 AI 芯片用户发送电子邮件，暂停供应所有 7nm 及更先进工艺的芯片的代工业务，GPU 相关芯片厂商首当其冲。供应链的不稳定势必影响国产 GPU 企业的长期运营与发展。

第三是国际大厂的竞争压力。GPU 市场竞争愈发激烈，国际大厂依旧占据主导地位。国内厂商在技术研发、市场推广等方面与国际大厂相比差距仍然明显。英伟达最新打造的 Blackwell 架构 GB200、B 系列等备受关注，年底将陆续量产；消费市场方面，新一代 RTX 50 系列显卡亦将在今年底至明年初面世。AMD 也有消息将在明年首季推出以 RDNA 4 架构设计的 Radeon RX 8000 系列，寻求拓展更多市场份额。如何在激烈的市场竞争中脱颖而出，是国内 GPU 厂商需要面对的重要挑战。

第四是技术方面的挑战。随着算力的提升，GPU 的能耗和散热问题日益突出。GPU 在执行复杂计算时会产生大量热量，需要有效的散热解决方案。近来英伟达就频频传出新款 GPU 出现过热问题，影响产品稳定性。可见相关技术的挑战性。此外，尽管 GPU 在并行计算方面具有优势，但可编程性和灵活性相对较低。这就限制了 GPU 在某些特定应用中的使用，尤其是在需要高度灵活性和定制化的场景中。提高 GPU 的可编程性和灵活性，以满足不同应用的需求，是 GPU 算力发展的一个重要方向。

第五，对于国产 GPU 企业而言，更大挑战还是来自生态的构建。英伟达之所以能在 GPU 市场占据领先地位，很大程度上得益于其构建的 CUDA 生态。这一生态不仅涵盖了硬件、软件、通信和存储等多个领域，还形成了强大的开发者社区。相比之下，国产 GPU 在生态建设上还处于起步阶段，缺乏成熟的软件工具和开发者支持，限制了其市场拓展能力。国产 GPU 企业需要积极与产业链上下游企业合作，同时通过开放平台等方式吸引开发者加入，形成良性循环。这是一个长期且复杂的过程，需要硬件、软件、应用等多方面的协同努力。

2024 年即将过去，2025 年 GPU 市场的发展前景更加令人期待。尽管面临着挑战，但创新和市场需求的持续推动，将为产业的发展注入新的活力。随着技术的不断进步和市场环境的变化，GPU 将继续引领计算技术的发展，在人工智能以及其他各项应用中扮演关键角色。未来，如何把握这一机遇，克服来自不同层面的种种挑战，是国产 GPU 企业能否成功的关键所在。