11 月 20 日 24 时，国内成品油新一轮调价窗口将开启。

今日，国家发展改革委发布公告称，自 2024 年 11 月 6 日国内成品油价格调整以来，国际市场油价波动运行，按现行国内成品油价格机制测算，11 月 20 日的前 10 个工作日平均价格与 11 月 6 日前 10 个工作日平均价格相比，调价金额每吨不足 50 元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

值得关注的是，这一次是今年的第二十三轮调整，也是第五次搁浅。此次调价后，2024 年成品油调价将呈现 " 九涨九跌五搁浅 " 的局面。涨跌互抵后，年内汽、柴油价格较去年底分别整体下跌 130 元 / 吨、125 元 / 吨。

调整搁浅

本计价周期内，国际油价先跌后涨，走势以震荡下行为主。

分析人士指出，周期初，美国大选后可能增加美国原油产量并对外增税影响亚洲经济，市场供应担忧消退，需求前景不明，加之美元走强，国际油价走势持续下跌。随后美国 API 原油库存下降，挪威最大油田暂时停产，供应担忧提振下国际油价走势出现上涨。因后期涨幅不及前期跌幅，周期内下行波动趋势难以扭转。

此外，欧佩克、国际能源署、美国能源信息署先后发布的 11 月供需报告中，均下调了明年石油需求预期，瑞银等投行也大幅下调油价预测值。但另一方面，美国授权乌克兰使用美制武器袭击俄罗斯境内，挪威、哈萨克斯坦油田生产减少，地缘政治冲突风险上升、石油供应受损，压缩了油价下降空间。

国家发展改革委价格监测中心预计，短期内油价仍将震荡运行。

一方面美国原油产量维持历史高位，" 欧佩克 +" 减产保价的边际效应减弱，原油供需关系正逐渐转向宽松；

另一方面地缘政治冲突仍有加剧的风险，全球金融、货币政策以及经济贸易环境仍面临较大不确定性，油价也将呈现较强波动性。看跌前景占上风？

11 月 14 日，国际能源署（IEA）发布了 11 月石油市场报告。报告预计明年石油供应过剩 115 万桶 / 日，这也是自今年 4 月 IEA 首次预测 2025 年供需差值以来的最高水平，较上个月的估值差高出 4 万桶 / 日。

其中，IEA 将 2024 年的石油需求增长预期从上个月的预测上调 6 万桶 / 日至 92 万桶 / 日，将 2025 年的石油需求增长预期下调 1 万桶 / 日至 99 万桶 / 日。根据预测，2024 年和 2025 年的全球石油需求预计将分别达到 1.028 亿桶 / 日和 1.038 亿桶 / 日。

IEA 指出，全球经济复苏不及预期以及清洁能源对化石燃料的替代是导致石油需求增长放缓的主要原因。

此外，全球石油供应也在相应增加。IEA 预测，美国将在 2024 年和 2025 年引领美洲五大产油国，贡献大约 150 万桶 / 日的额外产量。若 OPEC+ 按照计划从 2024 年 1 月开始，在接下来的 12 个月内逐步取消 220 万桶 / 日的减产措施，那么 2024 年全球石油市场的供应过剩情况可能会更加严重。

汇丰银行预计，欧佩克及其减产同盟国可能会在 12 月初的会议上将减产再延续三个月，直到 2025 年 4 月份。此举或会减少 2025 年石油需求潜在过剩的程度。同时，不排除欧佩克及其减产同盟国更长时间延长减产的可能。

OPIS 石油价格报告机构全球能源分析主管 Tom Kloza 表示，对于 2025 年的油价，大家的担忧比多年以来的任何时候都要强烈。

如果 OPEC+ 解除减产，而没有任何真正的协议来控制产量，油价可能会跌至 30 美元或 40 美元 / 桶。