作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

上市券商 2024 年三季报 " 成绩单 " 纷纷出炉，光大证券（601788.SH）前三季度营业收入 64.06 亿元，同比下降 17.39%；净利润 19.9 亿元，同比下降 54.33%。    

其中，第三季度增收不增利，实现收入 22.23 亿元，同比增长 41.06%；净利润 6 亿元，同比下滑 69.49%。

光大证券前三季度业绩下滑的原因，主要是 2023 年出现偶发性事项。2023 年 9 月，光大证券子公司光大资本投资有限公司（以下简称 " 光大资本 "）就昔日国际体育版权代理巨头 MP& Silva Holdings S.A. ( 以下简称 "MPS" ) 相关诉讼事项签署执行和解协议，光大证券由此转回预计负债形成非经常性损益 21.5 亿元，占 2023 年前三季度净利润的 49%，而 2024 年无此类事项。    

尽管已经走出 MPS 项目阴霾，不过今年光大证券相继 4 名高管离职，投行业务还收到罚单，保荐项目撤否率 22.2%。不考虑 2023 年的特殊情况，光大证券的业绩 " 高光 " 在 2021 年，实现营业收入 167.07 亿元，同比增长 5.3%；净利润 35.63 亿元，同比增长 52.66%。光大证券还要多久才能风光再现？

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前三季度净利润下滑 54.33%

光大证券是国内资本市场资历最为深厚的老牌券商之一，成立于 1996 年，总部位于上海，2009 年登陆上交所，2016 年登陆港交所，光大集团通过直接持股 25.15%、间接持股 20.73% 控制光大证券。‍‍

也是在 2016 年，光大证券孙公司光大浸辉、暴风集团全资子公司暴风投资和上海群畅金融服务有限公司作为普通合伙人与招商银行、华瑞银行等有限合伙人签订合伙协议成立浸鑫基金。

其中，光大浸辉的控股股东光大资本出资 6000 万元，为劣后级合伙人；招商和华瑞银行各出资 28 亿元和 4 亿元，为优先级合伙人。当年 5 月，该基金完成对英国体育版权公司 MPS 65% 股权的收购。

然而收购完成两年半之后，2018 年 10 月 MPS 宣布破产。这一场曾经轰动资本市场的跨境并购案，被市场简称为 "MPS 事件 "。

图源：罐头图库

曾经被寄予厚望的交易最后一地鸡毛，涉事方的追责追偿陆续被执行。

2018 年 11 月 14 日，中间级有限合伙人深圳恒祥就合伙协议和补充协议纠纷申请仲裁，要求光大浸辉赔偿本金及预期收益的差额部分，涉及金额约为人民币 1.68 亿元。

来自招商银行方面的索赔额最高。2019 年 5 月 31 日，浸鑫基金中的一家优先级合伙人之利益相关方——招商银行作为原告，因前述公告中提及的《差额补足函》相关纠纷，对光大资本提起诉讼，要求光大资本履行相关差额补足义务，诉讼金额约为 34.89 亿元人民币。

2020 年 5 月 11 日，光大浸辉收到上海国际仲裁中心判决书，裁决被申请人光大浸辉支付申请人上海华瑞银行投资本金及相应预期收益、律师费、仲裁费等，合计费用共计 4.52 亿元。

2020 年 9 月 17 日，嘉兴招源涌津股权投资基金合伙企业（有限合伙）向光大浸辉提起仲裁，要求光大资本赔偿投资本金损失 6 亿元及相应利息。

2018 年 -2020 年，光大证券对 MPS 项目累计相关计提 45.52 亿元。光大证券 2022 年年报显示，截至 2022 年末的预计负债为 52.84 亿元。

尽管光大证券已然 " 背锅 "，但其并没有放弃弥补 MPS 事件的损失，也在通过法律追讨 MPS 原卖方股东的有关责任。

2019 年 3 月 13 日，光大浸辉作为浸鑫基金的执行事务合伙人，与浸鑫基金共同作为原告，向法院起诉暴风集团及实控人冯鑫作为被告，诉求是未履行相关协议项下的股权回购义务而构成违约，要求被告赔偿因不履行回购义务而导致的损失，合计 7.5 亿元。不过该案一审并未获得法院支持。

2021 年 6 月，光大证券公告称，该案原告浸鑫基金的境外项目交易主体开曼浸鑫在英格兰和威尔士高等法院提起诉讼，主要向 MPS 公司原卖方股东和机构等提出欺诈性虚假陈述以及税务承诺违约的诉讼主张，涉案金额 6.61 亿美元。

图源：罐头图库

到 2023 年 9 月，光大证券子公司光大资本与招商银行、华瑞银行签订执行和解协议，以 26.4 亿元履行光大资本与两家银行发起设立浸鑫基金终审判决中确定的支付义务。

随着光大证券与招商银行、华瑞银行达成和解，相关诉讼也宣告终结。这意味着，光大证券终于从 MPS 项目的漩涡中脱身。

根据光大证券的公告，该公司与招商银行的执行和解款分期四年清偿，与华瑞银行的执行和解款一次性清偿。此前，光大证券就 MPS 相关诉讼事项计提了相应的预计负债及资产减值准备，此次和解转回预计负债 21.5 亿元为非经常性损益项目。    

在此期间，光大证券也有好消息，2021 年 5 月 28 日，证监会公布首批证券公司 " 白名单 "，包括光大证券等 29 家证券公司在列。

根据监管要求，" 白名单 " 是券商开展创新试点业务的入场券，同时，入选券商可以享受部分业务手续简化的权利、简化部分监管意见书出具流程等诸多差异化监管。因此，光大证券未来在衍生品交易、基金投顾等创新业务、上市融资方面将更加快速便利。

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2021 年，光大证券业绩上升，实现营业收入 167.07 亿元，同比增长 5.3%；净利润 35.63 亿元，同比增长 52.66%。‍‍‍‍‍

不过，2022 年，证券行业整体面临较大的市场压力和挑战，MPS 事件的影响亦未完全消散，光大证券业绩开始回落，实现营业收入 107.8 亿元，同比下降 35.48%；实现净利润 32.41 亿元，同比下滑 9.04%。

图源：罐头图库

由于 MPS 项目 " 回血 "21.5 亿元，光大证券 2023 年净利润 43 亿元，同比增长 32.72%。其中，前三季度净利润为 43.58 亿元，同比增长 27.95%。

不过，进入 2024 年，光大证券的业绩又开始出现下滑。到 2024 年前三季度，公司营业收入 64.06 亿元，同比下降 17.39%；净利润 19.9 亿元，同比下降 54.33%。光大证券表示，扣除非经常性损益，公司前三季度净利润同比增加 0.61%。

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投行收入前三季度下滑 18%，

因内控问题收警示函

前三季度业绩下滑的背后，光大证券各主营业务条线收入也均有不同程度下滑。如经纪业务手续费净收入 18.24 亿元，较上年同期下滑 16.95%；投资银行业务手续费净收入 6.22 亿元，较上年同期下滑 18.03%；资产管理业务及基金管理业务手续费净收入 5.81 亿元，较上年同期下降 16.31%。 

图源：光大证券三季度报

万联证券投资顾问屈放认为，"前三季度上市券商上市券商经纪业务整体下滑 13.58%；投行业务整体下滑 38.38%，光大证券的业绩波动与行业整体低迷关联性较大。"    

不过，光大证券的投行业绩自 2021 年就开始下滑，2021-2023 年，公司投行业务收入分别达到 18.53 亿元、13.23 亿元、10.84 亿元，分别同比下滑 13.05%、28.57%、18.1%。

Wind 数据显示，近一年以来，光大证券共有 9 家保荐项目，主动撤回两家，撤否率为 22.22%。不过 IPO 保荐项目只有 3 项，撤回了两家。

图源：Wind 数据

Wind 数据显示，光大证券今年完成股权主承销家数 2 家 ( 不含可交债 ) , 股权承销规模 10.11 亿元，主承销家数排名在 48 家券商中排第 24 名，主承销金额排名第 27 名。

其中，光大证券完成 IPO 项目 1 家，承销规模 9.61 亿元，IPO 家数在 28 家券商中排名第 14 名，IPO 承销金额排名第 19 名。

图源：Wind 数据

盛景微（603375.SH）IPO 正是光大证券今年唯一保荐成功的项目，盛景微是一家高性能、超低功耗芯片设计能力的电子器件提供商，主要产品为电子控制模块。

投行业务表现不佳之外，在监管持续强化对证券公司投行业务要求的背景下，光大证券今年也收到了一些罚单。    

10 月 18 日，光大证券因存在部分项目质控对项目风险、尽调底稿把关不严、内核意见跟踪落实不到位、部分项目发行保荐工作报告未完整披露内控关注等问题被证监会出具警示函，光大证券被要求加强投行业务内控管理，对相关责任人员进行内部问责。    

9 月 13 日，证监会披露，光大证券时任投行部负责人赵远军因违规买卖证券和内幕交易 " 星星科技 " 两项违法行为，被处以 460 万元罚款，并执行 10 年证券市场禁入措施。    

中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元认为，" 光大证券遭受监管警示，暴露出项目管控薄弱、尽职调查不足等多环节漏洞。光大证券应当重建严格的内部审计制度，强化合规文化，确立零容忍的合规执行原则，修复品牌形象，设立持续监控与定期复盘机制，强化员工法律意识与职业操守教育，根植长期稳健经营的基础。"

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3 个月撤销 10 家营业部，

财富管理转型进行中

财富管理转型是近年来各家券商竞相比拼的重点方向，屈放表示，" 目前各券商根据自身实际情况均提出了财富转型的不同方式，头部券商依托自身资源优势，加强科技金融，数字化转型，加强投研发能力，从总体上推动企业财富转型；中型券商依托股东背景发展特色化经营，强调部分业务的突出性；小型券商则更强调营业部自身在经营业务上的灵活性。"    

光大证券亦在推动财富管理业务加速转型。今年 8 月 2 日，光大证券发布公告称，为进一步优化营业网点布局，公司决定撤销北京西直门、北京永安里证券营业部。而 2024 年 6 月以来，光大证券已接连撤销了 10 家证券营业部。

图源：罐头图库    

屈放指出，" 近年来伴随着券商竞争越发激烈，行业整体利润率出现下滑，因此部分券商采取裁撤亏损面较大的营业部来提升整体盈利能力。"  

据 " 第一财经 " 报道，今年以来，包括中信证券、国投证券、天风证券在内的近 10 家券商均进行了营业部裁撤，2023 年券商撤销的营业部有近百家。   

对于撤销营业部，光大证券在业绩说明会上表示，"营业网点优化是财富管理业务展业模式、团队建设、客户服务需求正在发生重大转型背景下的主动变革，将宝贵的资源投入到提升客户服务质量、向投资者减费让利和打造专业团队中去，以更好发挥金融机构功能性职责，进一步巩固公司在市场中的竞争力和品牌形象。"    

图源：罐头图库

拉长时间线来看，2019 年，光大证券的证券营业部数量为 266 家，到 2023 年末已减少至 242 家。如再减去今年撤销的 10 家，该公司目前的证券营业部数量为 232 家。

与此同时，光大证券亦在不断精减员工规模，截至 2024 年 6 月，公司在职员工共计 7860 人，而 2022 及 2023 年末，光大证券在职员工数分别为 8541 人和 8064 人。    

值得一提的是，今年以来，光大证券还经历了多位高管相继离职。据光大证券公告，今年 1 月，光大证券公司业务总监梁纯良、监事吴春盛离职；3 月，另一位公司业务总监李炳涛因工作调整离职。

5 月，光大证券副总裁王忠因工作调整离职。公开信息显示，王忠于 2015 年 3 月受聘为副总裁，曾任公司债券部总经理助理、固定收益总部副总经理 ( 主持工作 ) ， 光大金控资管助理总裁、副总裁等职。

图源：罐头图库

今年 6 月，同样是由于工作调整，光大证券另一位副总裁付建平离职，其在 2023 年 6 月 30 日才刚被聘任为副总裁，任职不到一年。

此前，付建平曾任光大银行发展研究部业务经理、战略管理部高级副经理，光大集团股权管理部副处长、处长，光大集团股权管理部副总经理，投资与重组部副总经理，光大云付互联网股份有限公司常务副总裁，光大证券专职董事等职。  

专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅表示，"频繁的高管变动可能导致公司战略和经营计划的连续性和稳定性受到影响，不利于公司的长期稳定发展；其次，新任高管需要一定的时间来熟悉公司的业务和文化，这可能会影响公司的决策效率和执行力；此外，高管变动还可能引发员工的不安和离职潮，对公司的团队建设和士气造成负面影响。因此，公司应尽可能保持高管团队的稳定性和连续性，避免频繁变动对公司造成的不利影响。"

你是否在光大证券办理过业务？感受如何？你是否看好光大证券财富管理转型？欢迎评论区留言讨论。