万联证券股份有限公司陈雯近期对丸美股份进行研究并发布了研究报告《点评报告：Q3 业绩持续高增长，盈利能力提升》，本报告对丸美股份给出增持评级，当前股价为 30.8 元。

丸美股份 ( 603983 )

报告关键要素 :

10 月 25 日，公司发布 2024 年三季度报告。报告显示，公司 2024 前三季度实现营业收入 19.52 亿元（YoY+27.07%），实现归母净利润 2.39 亿元（YoY+37.38%）。其中，2024Q3 实现营业收入 6.00 亿元（YoY+25.79%），实现归母净利润 0.62 亿元（YoY+44.32%），公司业绩表现基本符合我们此前预期。

投资要点 :

主要品类均实现营收同比正增长，美容类产品增速最为亮眼。2024Q3，眼部类 / 护肤类 / 洁肤类 / 美容类产品分别实现营收

20.76%/36.15%/9.19%/33.90%，美容类产品增速表现最为亮眼，其次为眼部类产品。

眼部类产品量价齐升，美容类产品以价换量，护肤类产品价升量减。量价拆分来看，2024Q3 眼部类 / 护肤类 / 洁肤类 / 美容类产品销量分别同比

0.09pcts/+0.05pcts。2024Q3 销售费用率 / 管理费用率 / 研发费用率 / 财务费用率分别为 58.90%/4.13%/3.10%/-0.82%，同比 -0.19pcts/-

数据来源：携宁科技云估值，万联证券研究所

1.29pcts/-0.09pcts/-0.15pcts。前三季度销售费用率增加主要是在线上竞争激烈、流量成本高涨的同时，公司坚定推进品牌建设和科学传播投入所致，但 Q3 销售费用率同比微降。

盈利预测与投资建议：公司线上渠道建设和品牌矩阵不断完善，营收保持亮眼增长的同时毛利率也有明显提升。前三季度由于线上渠道流量成本高涨，销售费用率也有明显提升，但 Q3 这一趋势有所改变，销售费用率同比微降。我们维持此前盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润为 3.56/4.12/4.86 亿元，同比增长 37.10%/15.90%/17.82%，对应 EPS 为 0.89/1.03/1.21 元 / 股，10 月 29 日股价对应 PE 为 35/30/26 倍，维持 " 增持 " 评级。

风险因素：宏观经济恢复不及预期、线上增速不达预期、市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券孙乔容若研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 64.09%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 3.68 亿，根据现价换算的预测 PE 为 33.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 26 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 13 家；过去 90 天内机构目标均价为 31.31。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。