万联证券股份有限公司李滢近期对润本股份进行研究并发布了研究报告《点评报告：Q3 归母净利润快速增长，盈利能力同比提升明显》，本报告对润本股份给出买入评级，当前股价为 24.53 元。

润本股份 ( 603193 )

投资要点 :

Q3 归母净利润同比 +32%。2024Q1-Q3，公司实现营收 10.38 亿元（同比 +25.98%），归母净利润 2.61 亿元（同比 +44.35%），扣非归母净利润 2.56 亿元（同比 +44.45%）。单 Q3 来看，24Q3 分别实现营收 / 归母净利润同比 +20.10%/+31.98%。

盈利能力同比提升明显，销售费用率有所增加。2024Q1-Q3，公司毛利率同比 +2.21pcts 至 58.33%，净利率同比 +3.20pcts 至 25.15%，盈利能力同比提升明显。费用率方面，销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率分别为 27.27%/2.07%/2.37%/-2.96%，同比分别 +1.93/-0.39/+0.15/-2.43pcts。

Q3 婴童护理产品收入增长较快，主要产品平均售价均同比提升。2024Q3，公司驱蚊 / 婴童护理 / 精油系列产品分别实现收入 0.89/1.50/0.46 亿元，同比分别 +16.15%/+26.72%/+15.35%，均价分别为 5.36/7.72/7.92 元，三大产品系列 24Q3 平均售价均同比提升，其中，精油产品系列平均售价同比涨幅最大（同比 +14.05%），主因单价较高的精油贴同比销量增加，收入占比上升。

盈利预测与投资建议：公司专注于驱蚊和个人护理等领域，经过二十余年的深耕，目前已成为国内知名婴童护理及驱蚊日化企业。在理性消费大背景下，公司凭借自建产线形成供应链优势，叠加团队精简、高效运营，产品在保质保量的前提下打造出明显的价格优势，广受消费者青睐。随着未来研发赋能产品，新品不断推出上新，未来公司业绩有望保持较快速度增长。我们维持此前的盈利预测不变，预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.73/0.90/1.12 元 / 股，对应 2024 年 10 月 28 日股价的 PE 分别为 33/27/22 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险因素：宏观经济波动及消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、渠道过于集中风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券杜一帆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 99.1%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 3.17 亿，根据现价换算的预测 PE 为 31.45。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 28 家机构给出评级，买入评级 22 家，增持评级 6 家；过去 90 天内机构目标均价为 27.54。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。