华安证券股份有限公司邓欣 , 成浅之近期对光峰科技进行研究并发布了研究报告《光峰科技 2024Q3 业绩点评：车载带动收入增长加速》，本报告对光峰科技给出买入评级，当前股价为 16.28 元。

光峰科技 ( 688007 )

主要观点：

公司发布 2024Q3 业绩：

Q3：营业收入 6.4 亿（同比 +10.5%），归母净利润 0.3 亿（同比 -40.3%），扣非归母净利润 0.3 亿（同比 -38.2%）

Q1-3：营业收入 17.2 亿（同比 +4.2%），归母净利润 0.4 亿（同比 -66.6%），扣非归母净利润 0.4 亿（同比 -48.2%）

Q3 收入增长好于预期。

收入分析：车载增量弥补 C 端下滑

To 车：Q3 收入 2.2 亿元，占比超三成，同比纯增量，环比 +12%。问界 M9 累计大定已突破 15 万辆，享界 S98 月上市 20 天销量破 8000 台；公司累计已获 8 个定点，车载增长稳步兑现。

To B：预计 Q3 收入约 3 亿或受收入结算周期影响。我们预计其中影院业务高基数下略有下滑，参考全国 Q3 电影放映场次同比 -26%，但环比降幅已有收窄；专业显示总体稳健；光源光机受终端低迷影响。？To C：预计 Q3 收入约 1 亿调整持续；参考洛图 7-8 月智能投影行业销额同比 -11%，我们预计峰米亏损稳步收窄。

利润分析：经营包袱稳步出清

毛利率：Q3 毛利率 30.4%，同比 -8.5pct，预计主因车载占比提升和 C 端去库调整。

净利率：Q3 归母净利率 5.0%，同比 -4.3pct，销售 / 管理 / 研发 / 财务分别 -3.3/-0.6/-2.4/+1.2pct，预计主因峰米降本增效经营提质，另 GDC 相关费用已在 H1 集中调整，对 Q3 影响较小。

投资建议：业绩拐点有望确立

我们的观点：

随着公司车载定点密集交付，产品类型进一步扩张，有望逐步贡献盈利，B 端基本盘总体稳健，C 端稳步减亏，低基数下业绩弹性可期。盈利预测：我们预计 2024-2026 年公司收入 23.7/29.1/36.1 亿元（前值 24/30/36 亿元），同比 +7%/+23%/+24%，归母净利润 0.8/1.9/2.8 亿元（前值 1.0/2.0/2.8 亿元），同比 -19%/+125%/+46%；对应 PE90/40/27X，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：

车载不及预期，下游景气波动，原材料价格大幅波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券闫哲坤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.08%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1.98 亿，根据现价换算的预测 PE 为 37.86。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 16.65。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。