随着美联储进入降息周期，叠加中国经济刺激政策持续加码，港股市场大幅反弹，部分优质板块迎來估值修复，科技股正是其中之一。近日，港股市场再添一枚兼具医药及医疗器械行业与数字技术双重属性的科技公司——太美医疗科技（02576.HK）。

10 月 8 日，太美医疗科技于香港联交所上市。公开资料显示，成立于 2013 年的太美医疗科技，是中国专注于医药及医疗器械行业的数字化解决方案供应商，主要设计及提供行业特定的软件及数字化服务，助力医疗及医疗器械等产品的研发及营销。

高成长赛道的领头羊

在临床需求日益增加、支付能力提高和研发不断进步的推动下，医药及医疗器械行业将持续发展。据灼识咨询预计，以医药及医疗器械销售产值计，2023 年至 2028 年间，全球医药及医疗器械市场将由 21,344 亿美元，增至 28,780 亿美元。其中，中国作为全球第二大市场，预计同期将以 8.6% 的年复合增长率增长，到 2028 年达到 44,604 亿元。

与此同时，行业的研发及营销支出也在同步增长。据统计，2023 年，中国医药及医疗器械公司的研发开支达到 2,612 亿元，约为 2019 年的两倍，营销开支较 2019 年亦增加约 34%。然而，受制于行业的复杂性和严格监管，医药及医疗器械研发和营销周期长、效率低，导致成本持续高企，医药及医疗器械产业对数字化转型的需求日益提升。

当前，中国的数字化解决方案的整体渗透率仍处于较低水平，据灼识咨询预计，随着行业参与者对数字化转型的理解加深，相关技术的进步以及市场对 SaaS 产品的接受度上升，中国的数字化解决方案的整体渗透率预计从 2023 年的 0.9%，增长至 2028 年的 1.5%。预计到 2028 年，中国医药及医疗器械研发和营销数字化解决方案市场规模将达人民币 243 亿元，2023 年至 2028 年的年复合增长率为 20.2%。

作为行业内较早布局数字化解决方案的本土公司，太美医疗科技始终跟随行业脉搏，不断进化，从最初提供特定软件产品的企业，到推出数字化协作平台 TrialOS，连接起从医药企业、医院、第三方服务供货商、患者到监管机构在内的参医药及医疗器械研发和营销的产业链各方，再到引进 PharmaOS 平台，将平台产品扩展至营销端，为行业提供从研发到营销的一站式数字化解决方案，始终引领行业发展。根据灼识咨询的资料，太美医疗科技是国内唯一一家能够为中国医药及医疗器械行业提供从研发到营销的一站式数字化解决方案的供货商。

客户群持续扩张

凭借一站式的解决方案，太美医疗科技能够高效满足客户需求，使得客户能够专注于自身业务的发展，受到了客户的广泛认可，客户基础持续扩大。2021 年至 2023 年间，公司的客户数从 908 个增至 1,107 个。

截至 2024 年 3 月 31 日，太美医疗科技已为 1,400 多家医药企业及 CRO 提供服务，覆盖全球前 25 大医药企业中的 21 家及中国医药创新 100 强中的 90 家。根据灼识咨询资料，截至 2023 年，就所服务的申办方数量而言，公司是中国最大的医药及医疗器械研发数字化解决方案供货商。截至 2024 年 3 月 31 日，公司与超过 700 家国家药物临床试验机构建立合作伙伴关系，其中超过 80% 为三级甲等医院。

不仅如此，全面的业务模式使得太美医疗科技在加深客户对平台粘性的同时，实现交叉销售的机会，最大化释放客户的终身价值。于 2023 年，购买三种或以上产品或服务的客户的总收入贡献达到 77% 以上。2021 年、 2022 年及 2023 年，公司的核心客户的留存率分别高达 91.2%、 94.7% 及 87.3%。

得益于客户群的持续拓宽，太美医疗科技的收入不断攀升。2021 年、2022 年及 2023 年，公司收入分别为约 4.66 亿元、5.49 亿元及 5.73 亿元，年复合增长率达到 10.9%；同期，公司毛利分别约为 1.64 亿元、1.85 亿元及 1.79 亿元，年复合增长率为 4.4%。2024 年第一季度，公司录得毛利约 4952 万元，同比增长 28.6%，预示着 2024 年全年的盈利能力有望进一步增强。

本次上市，太美医疗科技计划将募集资金用于优化并升级 TrialOS 平台及 PharmaOS 平台及其各自的云端软件及数字化服务、提升公司的核心技术和研发能力、强化销售能力以及收并购等，此将有助于进一步增强其竞争优势，助力其在高成长的赛道中获取更大的市场份额，公司的价值增长才刚刚开始。

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