9 月 21 日，宁德时代在 296.26 元至 301 元区间回购 368.75 万股，耗资约 11 亿元，而就在几天前，它的股价刚刚跌破 300 元关口。

在 7 月 24 日，宁德时代抛出的 A 股史上最大规模单次回购方案：拟以不低于 200 亿元、不超过 400 亿元的资金回购股份，回购价格上限 573 元 / 股，全部用于注销并减少注册资本。方案通过董事会审议后，直到 9 月 11 日才首次出手，中间隔了近七周。

截止目前已经完成了 4 次回购。9 月 11 日，宁德时代首次实施回购，回购 60.43 万股，耗资约 2 亿元；之后 9 月 16 日、18 日也陆续进行回购，金额分别为约 9.47 亿元、约 4.56 亿元。9 月 21 日，回购 368.75 万股，耗资约 11 亿元，创出这四轮里的最高值，但按 400 亿元上限计算约占 2.75%，按 200 亿元下限计算约占 5.5%，放在总额度中仍属早期操作。

从回购节奏看，9 月 15 日单日大跌 6.16%，一天市值就少了约 914 亿；紧接着 9 月 16 日，盘中一度跌破 300 元这个关键价位，收盘报 305.48 元。从 5 月 7 日盘中 467.34 元的高点算起，到 9 月中旬跌至 300 元附近，宁德时代市值蒸发超过 7000 亿元。随着股票下跌，回购频率也开始加速。

引发这轮下跌的核心因素，是市场上愈演愈烈的 " 车企去宁德化 " 传闻。理想、小米、小鹏、鸿蒙智行、蔚来等多家车企被曝正在采用自研或多供应商策略，以降低对宁德时代的依赖。有分析认为，产业链利润分配的失衡，是车企集体 " 去宁德化 " 的根本动因。

但宁德时代的基本面并不差。2026 年上半年，公司实现营业收入约 2769 亿元，同比增长 54.8%；归母净利润约 432.8 亿元，同比增长约 42%。在国内市场，乘用车装车份额达 46.7%，稳居第一；储能电池的出货量也继续位列全球第一。

回购节奏的变化，本身也值得注意。7 月 24 日方案通过董事会审议，但直到 9 月 11 日才首次出手，中间隔了近七周。在市场看来，股价跌到 300 元附近后回购金额从 2 亿放大到 11 亿，既有维护市值的现实作用，也被不少券商解读为 " 管理层认为当前价格未能充分反映公司内在价值 " 的信号。

同业也在做类似的事，但路径并不相同。欣旺达今年 7 月通过股东会决议，将此前回购专用账户中的 72.95 万股注销，对应减少注册资本，属于注销式操作，但规模和宁德时代不在一个量级。亿纬锂能则在 7 月完成了约 253 万股的回购，用途是员工持股计划或股权激励，并非注销。

一天 11 亿的回购，放在 400 亿的额度里还只是开头。9 月 22 日，宁德时代收涨 2.53%，报 304.63 元，结束五连跌，成交额约 144.77 亿元，总市值约 1.41 万亿元。

市场是否买账，不取决于回购的金额，也不取决于一篇评论的定性，而取决于 " 去宁德化 " 的预期会不会继续发酵。

来源：车观察